本文選題：提升小波　切入點：溢出效應(yīng)　出處：《江西財經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：本文利用提升小波技術(shù)、GARCH模型和Granger因果關(guān)系檢驗?zāi)Ｐ蛷牟煌嵌�、不同層次分析了中美港股票市場間的波動溢出效應(yīng)。首先,利用GARCH模型對中美港各股票市場指數(shù)收益率進行處理,提取各自GARCH模型均值方程的殘差序列,利用Granger因果關(guān)系檢驗分析殘差序列之間的相互影響。其次,利用提升小波多分辨率技術(shù)分別對三個市場的殘差序列進行二級分解,分別得到一級低頻序列L1和一級高頻序列D1,二級低頻序列L2和二級高頻序列D2,高頻D1序列往往反映股票市場的投機動作,高頻D2序列反映長期投資操作,低頻L2序列往往反映股票指數(shù)長期走勢。利用Granger因果關(guān)系檢驗分析對各個股票市場D1序列之間的相互影響和D2序列之間的相互影響,分析高頻數(shù)據(jù)之間的波動溢出效應(yīng)。 再次,為了分析中美港股票市場間的股票走勢長期趨勢之間的相互影響,分析了中美港三個股票市場股指低頻序列L2之間的Granger因果關(guān)系,檢驗低頻序列是否存在相互之間的影響。最后,為了研究中美港股票市場間波動溢出隨時間的變化趨勢,分別分析2008年金融危機前后波動序列的相互影響,分析中美港股票市場間金融危機前后相互影響的發(fā)展趨勢。 本文實證分析采用的數(shù)據(jù)為中美港股票市場的上證綜指、香港恒生指數(shù)和道瓊斯指數(shù)2005年9月7日到2011年8月31日日收盤數(shù)據(jù),剔除由于節(jié)假日不對等的數(shù)據(jù),并對原始數(shù)據(jù)進行歸一化處理最終得到1370個有效數(shù)據(jù)。以2008年9月1日金融危機爆發(fā)前后為分界點,把原始數(shù)據(jù)分成兩個時間段。詳細分析了中美港三個市場間波動溢出機制,從多尺度、長期趨勢、時問軸方面進行仔細闡述,為深入研究中美港三個市場問的相互影響具有重要的參考價值。
[Abstract]:In this paper, GARCH model and Granger causality test model are used to analyze the volatility spillover effect between Chinese and American stock markets from different angles and different levels. The GARCH model is used to deal with the returns of stock market indices in China and Hong Kong, and the residuals of the mean equation of their GARCH models are extracted, and the Granger causality test is used to analyze the interaction between the residual sequences. Secondly, The residual sequence of three markets is decomposed by lifting wavelet multi-resolution technique. The first low frequency sequence L1 and the first high frequency sequence D1, the second low frequency sequence L2 and the second high frequency sequence D2 are obtained respectively. The high frequency D1 sequence often reflects the speculative action of the stock market, and the high frequency D2 sequence reflects the long-term investment operation. Low frequency L2 series often reflect the long term trend of stock index. The Granger causality test is used to analyze the interaction between D1 sequence and D2 sequence in each stock market, and the volatility spillover effect between high frequency data is analyzed. Thirdly, in order to analyze the mutual influence of the long-term trend of stock market between China and Hong Kong, this paper analyzes the Granger causality between the low frequency series L2 of the stock index in the three stock markets of China and the United States and Hong Kong. Finally, in order to study the trend of volatility spillover between Chinese and Hong Kong stock markets with time, we analyze the interaction of volatility series before and after the 2008 financial crisis. This paper analyzes the development trend of the interaction between China and Hong Kong stock markets before and after the financial crisis. The data used in this empirical analysis are the Shanghai Composite Index of the Hong Kong stock market, the Hong Kong Hang Seng Index and the Dow Jones Index closing data from September 7, 2005 to August 31, 2011, excluding the unequal data due to holidays. Finally, 1370 valid data are obtained by normalizing the original data. Taking the financial crisis on September 1, 2008 as the dividing point, the original data is divided into two time periods. The volatility spillover mechanism between the three markets of China, the United States and Hong Kong is analyzed in detail. From the aspects of multi-scale, long-term trend and time-axis, it has important reference value to study the interaction of the three markets in China, America and Hong Kong.
【學(xué)位授予單位】：江西財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.51;F837.12

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本文編號：1664815