本文選題：交叉上市　切入點(diǎn)：信息質(zhì)量　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：隨著金融自由化炙熱程度的加劇和資本跨國(guó)流動(dòng)趨勢(shì)的加速,國(guó)內(nèi)已有的資本市場(chǎng)不管在數(shù)量還是質(zhì)量上都無(wú)法滿足眾多企業(yè)的融資需求,于是越來(lái)越多的企業(yè)傾向于到海外市場(chǎng)進(jìn)行融資,其中表現(xiàn)最為顯著的一種方式就是進(jìn)行海外交叉上市,這些到海外進(jìn)行交叉上市的企業(yè)各有自己不同的動(dòng)機(jī),其中有些確實(shí)是為了融資,而另一些則是為了滿足自己的商業(yè)動(dòng)機(jī),例如提高企業(yè)自身的知名度、擴(kuò)大企業(yè)在市場(chǎng)上的占有量、提高在同行中的競(jìng)爭(zhēng)力等。本文試圖打破之前的研究套路,不想再?gòu)膶ふ液Ｍ饨徊嫔鲜械膭?dòng)機(jī)上做文章,而是致力于尋找新的關(guān)于海外交叉上市的突破點(diǎn),于是本文擬以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為切入點(diǎn),研究中國(guó)企業(yè)同時(shí)在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)和海外市場(chǎng)交叉上市是否能帶來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提升,以及提升的具體路徑。所以說(shuō)本文實(shí)證部分的安排主要由兩大部分組成,一是關(guān)于海外交叉上市提升企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的主假設(shè),一是關(guān)于具體提升路徑的分假設(shè)。在分假設(shè)方面,本文安排了三個(gè)分假設(shè)去檢驗(yàn)具體的提升路徑。通過(guò)一個(gè)主假設(shè)和三個(gè)分假設(shè)的實(shí)證分析得出本文最后的結(jié)論并給出相應(yīng)的政策性建議。 在樣本的處理上,筆者通過(guò)CSMAR數(shù)據(jù)庫(kù)找到了2001-2010年十年間有海外交叉上市背景的上市企業(yè),隨后又從行業(yè)屬性和年末資產(chǎn)總額方面找到了與海外交叉上市企業(yè)相對(duì)應(yīng)的配對(duì)企業(yè),最后構(gòu)造以信息質(zhì)量為因變量、以是否交叉上市為自變量的函數(shù),用STATA10.0軟件對(duì)所找的樣本進(jìn)行了分組回歸,回歸結(jié)果對(duì)這個(gè)問(wèn)題的回答是肯定的,即,相比非交叉上市的企業(yè),有海外交叉上市的企業(yè)其會(huì)計(jì)信息質(zhì)量更高。 隨后,本文分別從制度環(huán)境、公司治理和市場(chǎng)約束三個(gè)方面進(jìn)一步探討了海外交叉上市是通過(guò)何種渠道來(lái)提升企業(yè)會(huì)計(jì)信啟、質(zhì)量的。同樣用上述已經(jīng)找到的樣本,分別構(gòu)造三個(gè)函數(shù)來(lái)檢驗(yàn)三個(gè)路徑的成立與否。第一個(gè)函數(shù)是以有海外交叉上市企業(yè)的信息質(zhì)量為自變量,以監(jiān)管機(jī)構(gòu)的懲罰為因變量,以此檢驗(yàn)海外交叉上市所帶來(lái)的嚴(yán)厲的制度環(huán)境能否提升企業(yè)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量,我們預(yù)計(jì),有海外交叉上市的企業(yè)其信息質(zhì)量越差越容易受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的懲罰,于是,第一條改善信息質(zhì)量的路徑得到證實(shí)——良好的制度環(huán)境。 第二個(gè)函數(shù)是以有海外交叉上市經(jīng)歷企業(yè)的公司治理為自變量,以企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為因變量,以此檢驗(yàn)公司治理對(duì)提升企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的作用,我們預(yù)想,有海外交叉上市的企業(yè)其良好的公司治理結(jié)構(gòu)更能抑制其企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的下降,第二條改善信息質(zhì)量的路徑——上市公司內(nèi)部良好的公司治理結(jié)構(gòu),也得到驗(yàn)證。 第三個(gè)函數(shù)以有海外交叉上市企業(yè)的信息質(zhì)量為自變量,以股票收益波動(dòng)率為因變量來(lái)檢驗(yàn)市場(chǎng)約束在提升企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量上所發(fā)揮的作用�；貧w預(yù)計(jì)結(jié)果,有海外交叉上市的企業(yè)其信息質(zhì)量越差,股票收益波動(dòng)率就越大,市場(chǎng)反應(yīng)越激烈,至此,第三條改善企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的路徑也得到驗(yàn)證——良好的市場(chǎng)約束。 這三個(gè)假設(shè)可以看作本文的一個(gè)創(chuàng)新之處,它們打開了以往從海外交叉上市到會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提升之間的具體路徑,從更實(shí)際的方面給出了海外交叉上市企業(yè)提升自己企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的方向,為企業(yè)海外成功融資打下了基礎(chǔ)。同時(shí)本文在研究樣本的選擇上也有別于以往的學(xué)者,以往的學(xué)者在做此類研究時(shí)選取的是某一個(gè)海外上市國(guó),如要么美國(guó),要么香港,而本文的研究則是立足于所有的海外上市國(guó),包括美國(guó)、香港、新加坡等,所以說(shuō)更能反應(yīng)不同的制度環(huán)境對(duì)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響,具有更好的說(shuō)服力。另外,本文的所有假設(shè)都來(lái)自于實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果,得出的結(jié)論相對(duì)更可靠。而且,在中國(guó)這樣一個(gè)有著自己特殊的經(jīng)濟(jì)背景、企業(yè)文化和所有權(quán)性質(zhì)的國(guó)家,唯有自己的經(jīng)驗(yàn)最能適合自己的發(fā)展,所以一切海外學(xué)者針對(duì)國(guó)外的研究都只能作為我國(guó)的參考,我們需要找到適合中國(guó)自己的發(fā)展定律。于是,在這樣獨(dú)特的研究視角和精密的研究方法上本文試圖通過(guò)已得出的結(jié)論給出一些政策性建議,期望對(duì)以后的海外交叉上市企業(yè)有所幫助,尤其是要正確看待海外交叉上市所帶來(lái)的利弊,不要一味盲目跟隨大眾趨勢(shì),要對(duì)自己的實(shí)際情況進(jìn)行具體的分析,然后做出適合自己發(fā)展的決策；當(dāng)然了,這一結(jié)論的得出也有助于檢驗(yàn)我國(guó)政府在推進(jìn)大型國(guó)有企業(yè)上市中這一政策的實(shí)施效果,并通過(guò)檢驗(yàn)實(shí)現(xiàn)這一效果的具體路徑為提高我國(guó)企業(yè)海外上市效率提供相應(yīng)的建議。在我國(guó),交叉上市的企業(yè)中存在著大量的大型國(guó)有企業(yè),這些大型的國(guó)有企業(yè)由于其興亡關(guān)乎著國(guó)家和人民的利益,因此他們?cè)谡麄�(gè)行業(yè)內(nèi)部甚至整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)中都起著十分重要的作用,所以說(shuō)類似于這種的國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行海外交叉上市時(shí)相關(guān)部門更要把好質(zhì)量關(guān),在實(shí)際運(yùn)作中也要時(shí)刻關(guān)注,因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)問(wèn)題,不僅涉及該企業(yè),更多的是涉及國(guó)家的利益,要知道大型國(guó)有企業(yè)的背后是國(guó)家。通過(guò)此研究我們希望能夠加強(qiáng)對(duì)海外大型國(guó)有企業(yè)在進(jìn)行交叉上市時(shí)提供一定的政策指導(dǎo),還希望通過(guò)獲得海外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管使這類企業(yè)能夠及時(shí)、準(zhǔn)確的為國(guó)內(nèi)外投資者提供高透明度的會(huì)計(jì)信息報(bào)告,切實(shí)保護(hù)國(guó)內(nèi)投資者的利益。另一方面,國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展也有利于國(guó)有企業(yè)整個(gè)企業(yè)的資源得到合理的優(yōu)化配置,國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值提高,使以前把國(guó)有企業(yè)當(dāng)鐵飯碗而造成的不必要浪費(fèi)得到遏制和避免。 因此,本文在不改變我國(guó)企業(yè)所有權(quán)性質(zhì)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上,從制度變遷的視角,為改善上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量提供了相應(yīng)的政策建議,從另一個(gè)方面看也豐富了海外交叉上市和信息質(zhì)量方面的文獻(xiàn)。其實(shí)歸結(jié)到一點(diǎn),便是希望我國(guó)企業(yè)通過(guò)到海外更加成熟的市場(chǎng)進(jìn)行上市來(lái)反哺我們國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng),使國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)獲得更加穩(wěn)健的發(fā)展,只有國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)更加成熟、更加接近發(fā)達(dá)國(guó)家水平才能更好的應(yīng)對(duì)各種全球性的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。而當(dāng)下存在的一些通貨膨脹嚴(yán)重、房?jī)r(jià)居高不下、物價(jià)瘋漲等各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象歸根結(jié)底是整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)體制的問(wèn)題,所以說(shuō)要發(fā)展好本國(guó)的經(jīng)濟(jì)需要從國(guó)外借鑒經(jīng)驗(yàn)更要融合吸收,爭(zhēng)取創(chuàng)造適合自己的發(fā)展法則。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F831.51;F233

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1645004