發(fā)布時間：2018-03-21 09:15

  本文選題：股票非預(yù)期收益　切入點：非預(yù)期會計收益　出處：《系統(tǒng)工程理論與實踐》2014年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文建立了股票非預(yù)期收益三因素定價模型,三因素包括:當(dāng)期非預(yù)期會計收益與期初股票價格之比(反映價值相關(guān)性~([1])),分析師盈余預(yù)測修正變量(反映會計收益增長預(yù)期),以及市場非預(yù)期收益(URM)變量.在此基礎(chǔ)上,本文建立了多變量回歸模型,并采用2002年1月至2011年3月間中國股票市場的有關(guān)交易數(shù)據(jù)、機構(gòu)收益預(yù)測數(shù)據(jù)和財務(wù)數(shù)據(jù),來檢驗理論模型和實證模型的預(yù)測,發(fā)現(xiàn):1)三因素模型框架可以精確地解釋股票非預(yù)期收益,模型的截距項接近于零,調(diào)整R~2為52%;2)非預(yù)期市場收益(URM)吸收了賬面市值比對股票非預(yù)期收益的解釋能力;3)存在證券分析師偏向樂觀的盈余預(yù)測,并且,基于證券分析師盈余的當(dāng)期盈余預(yù)測修正變量對股票非預(yù)期收益具有顯著的解釋能力.
[Abstract]:In this paper, a three-factor pricing model for unanticipated stock returns is established. The three factors include: the ratio of current unanticipated accounting income to the stock price at the beginning of the period (reflecting the value correlation ([1]), the revised variable of the analyst's earnings forecast (reflecting the expected increase in accounting income, and the market unanticipated return) variable.) on this basis, In this paper, a multivariate regression model is established to test the theoretical model and empirical model by using the relevant trading data, institutional income forecast data and financial data from January 2002 to March 2011 in China stock market. It is found that the three-factor model framework can accurately explain the unexpected return of the stock, and the intercept term of the model is close to zero. Readjusting RG-2 to 52 / 2) unanticipated market returns (URM)) absorbs the paper market value's ability to explain the unanticipated returns of stocks [3] there are stock analysts who tend to be optimistic about their earnings forecasts, and, The correction variable of the current earnings forecast based on the earnings of the securities analysts has a significant explanatory power to the unanticipated return of the stock.
【作者單位】： 貴州財經(jīng)大學(xué)科研處;
【基金】：國家自然科學(xué)基金(71232004,71061003)
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：1643207