本文選題：期望效用最大化　切入點(diǎn)：經(jīng)理期權(quán)　出處：《蘇州大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：經(jīng)理股票期權(quán)(executive stock options,以下簡稱ESOs),是公司作為酬金發(fā)給員工的以本公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的一種看漲期權(quán)。自20世紀(jì)80年代以來,ESOs己在美國和歐洲其他國家得到了長足的發(fā)展。不管從會計(jì)角度還是管理控制角度考慮,核算公司發(fā)行ESOs的成本尤為重要。為了能合理給出ESOs的價(jià)值,需要理性預(yù)測經(jīng)理人未來的實(shí)施策略。 最近,Song LipingYu Wanghui(見參考文獻(xiàn)[8]),從經(jīng)理人的期望效用最大化角度來研究整體實(shí)施永久ESOs的價(jià)值和經(jīng)理人的實(shí)施策略。整體實(shí)施是指經(jīng)理人在任意可實(shí)施時(shí)刻,要么不實(shí)施其持有的ESOs,要么一次性全部實(shí)施其持有的ESOs。在他們的模型中,經(jīng)理人的期望效用最大值是一個(gè)最優(yōu)停時(shí)問題的值函數(shù),該值函數(shù)對應(yīng)于一個(gè)退化拋物型變分不等式初值問題的解。他們證明了該變分不等式初值問題解的存在性、正則性以及自由邊界的連續(xù)性和單調(diào)性,并在適當(dāng)?shù)臈l件下證明了解的唯一性。但他們沒有證明所得到的變分不等式初值問題解的確對應(yīng)于經(jīng)理人的期望效用最大值,而本文的目的正是要解決這一問題。 本文首先嚴(yán)格證明了：文獻(xiàn)[8]中的期望效用最大化模型的價(jià)值函數(shù),對應(yīng)于[8]中所研究的退化拋物型變分不等式初值問題的粘性解。然后證明了文獻(xiàn)[8]中所得到的解也是粘性解。最后證明了粘性解的唯一性。這樣,本文就證明了[8]中所得到的解確實(shí)是經(jīng)理人的期望效用最大值,同時(shí)還證明了該變分不等式初值問題的解是唯一的。
[Abstract]:Executive Stock Option (executive stock options, hereinafter referred to as ESOs), is the company as a call option on shares of the company for the underlying assets of the remuneration to employees. Since 1980s, ESOs has got a great development in the United States and other European countries. Not considering or control from the angle of view of accounting, accounting the company issued the cost of ESOs is very important. In order to give a reasonable ESOs value, need to implement strategies for future managers. Rational prediction
Recently, Song LipingYu Wanghui (see Ref. [8]), the implementation strategy for the overall implementation of the permanent ESOs value maximizing managers and managers from the expected utility angle. The overall implementation refers to the managers can be implemented at any time, either in the implementation of its holdings of ESOs, either a one-time implementation of all its holdings in their ESOs. in the model, the manager's expected utility maximum value is the value function of an optimal stopping problem, the value function corresponding to a degenerate parabolic variational inequality solution of initial value problems. They proved that the initial value of the variational inequality problem, continuity and monotonicity and regularity of the free boundary only, and under appropriate conditions, we prove the. But they did not prove that the obtained variational inequality solution to initial value problem of maximum expected utility indeed corresponds to the managers, and the purpose of this article It is just to solve this problem.
This paper is strictly proved that the value function of expected utility maximization model in literature [8], corresponding to [8] in the study of variational inequalities of initial value problem for Degenerate Parabolic viscosity solutions. Then it is proved that the solution obtained in Ref. [8] is the viscosity solution. Finally, we prove the uniqueness of the viscosity solution. So, this paper it proved that [8] in solution is indeed the maximum expected utility managers, but also proved that the variational inequalities for the solution of initial value problem is unique.

【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F830.9

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