發(fā)布時間：2018-03-13 03:30

  本文選題：關(guān)聯(lián)規(guī)則　切入點：股票市場　出處：《西南財經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：本文研究了我國股市存在的價格聯(lián)動現(xiàn)象,股價聯(lián)動現(xiàn)象不是我國特有的,但是我國股市中價格聯(lián)動現(xiàn)象特別明顯。國外也有股價聯(lián)動現(xiàn)象,國外的學(xué)者也做過很多這方面研究,并且形成了一些理論來解釋股價的聯(lián)動現(xiàn)象。這些理論可以分為兩派,一派從基本面角度進行研究,另一派從行為金融角度進行研究。第一派認為股價聯(lián)動是由公司基本面的一致性變化引起,公司基本面一致性變化源于經(jīng)濟政策變化或重大事件發(fā)生對部分證券預(yù)期收益或盈利能力產(chǎn)生了同質(zhì)影響。第二派從投資者的行為因素角度進行分析,更為復(fù)雜一些,主要是因為證券市場的信息不對稱,導(dǎo)致了投資者非理性的“羊群效應(yīng)”,如果有大量投資者進行這樣的操作,就會導(dǎo)致整個市場出現(xiàn)“跟風(fēng)”或“跟莊”現(xiàn)象。對股價聯(lián)動的基本理論進行了總結(jié),按照由一般到具體的分析思路,接下來具體分析我國股市的聯(lián)動效應(yīng)。我國股市聯(lián)動效應(yīng)具有明顯的特色,相比于國外股市的聯(lián)動效應(yīng),我國股市的聯(lián)動性更強,整個股市的波動也更加的劇烈。原因就是我國股市中投資者相比國外的投資者更加不成熟,一方面是由于我國股市中以個體投資者居多,機構(gòu)投資者發(fā)展嚴重滯后,而個體投資者在分析判斷能力、投資策略制定等方面一般不如機構(gòu)投資者,表現(xiàn)出很大的不成熟性和盲目性。另一方面,我國股市素來有“政策市”的稱號,政策市導(dǎo)致了投資者偏向于投機而不是投資。這兩方面都造成了我國股市的特點。接下來的重點就是對我國政策市的分析。主要從兩方面來分析,一方面分析我國股市政策市的形成,另一方面分析政策市對我國股市投資者的影響進而對我國股市的聯(lián)動效應(yīng)的影響。我國股市政策市的形成是由于中央政府長期強力介入股市而導(dǎo)致的,政府強力介入股市具有多方面的原因,本文進行了詳細分析。本文引入預(yù)期理論分析了我國政策市對投資者造成的影響,我國股市投資者具有政策預(yù)期主導(dǎo)的特征,在政策預(yù)期的主導(dǎo)下,投資者形成了預(yù)期同構(gòu),從而導(dǎo)致了股市聯(lián)動效應(yīng)強烈。到此,第一部分對我國股市聯(lián)動效應(yīng)的分析就結(jié)束了。通過后面的關(guān)聯(lián)規(guī)則實證分析,證實了我國股市中確實存在著很強的聯(lián)動效應(yīng),并且發(fā)現(xiàn)行業(yè)板塊之間的聯(lián)動效應(yīng)最強,然后行業(yè)內(nèi)部個股之間的聯(lián)動效應(yīng)要明顯弱于行業(yè)板塊聯(lián)動效應(yīng)。 分析完我國股市的聯(lián)動效應(yīng),然后就分析在板塊輪動情況下的龍頭股現(xiàn)象。和前一部分理論分析不同的是,這一部分主要是經(jīng)驗分析。經(jīng)驗分析指出,板塊聯(lián)動效應(yīng)下容易產(chǎn)生龍頭股,龍頭股具有示范效應(yīng)和領(lǐng)先效應(yīng),研究好龍頭股對投資者具有很重要的意義。 具體來說,龍頭股可以為投資者提供以下機會： (1)研判行情的價值。由于行情的發(fā)展是由龍頭股帶動,研判好龍頭股也就掌握了大盤上漲的動力變化狀態(tài)。 (2)獲取利潤的價值。在一波行情中,龍頭股往往能跑贏大盤,所以在行情中,龍頭股能給投資者帶來最大的收益。 (3)帶動整體行情的啟動。在龍頭股的帶動下,股市外的資金很容易就流入股市,從而形成板塊效應(yīng)或板塊輪動。 通過后面的關(guān)聯(lián)規(guī)則實證分析,我們發(fā)現(xiàn)運用關(guān)聯(lián)分析方法可以對尋找龍頭股有一定的幫助。當然,股市當中的實戰(zhàn)非常復(fù)雜,關(guān)聯(lián)分析方法對于尋找龍頭股只是有一定的幫助,但是還遠遠不夠。尋找龍頭股我們要結(jié)合多方面因素綜合分析,比如政策環(huán)境、資金流向和公司行業(yè)基本面等。 本文的實證研究發(fā)現(xiàn)行業(yè)板塊之間的聯(lián)動效應(yīng)最強,然后行業(yè)內(nèi)部個股之間的聯(lián)動效應(yīng)要明顯弱于板塊聯(lián)動效應(yīng),并對這一現(xiàn)象進行了解釋。由于行業(yè)板塊是由屬于同一行業(yè)的上市公司構(gòu)成的投資組合,其系統(tǒng)風(fēng)險占總風(fēng)險的比例從理論上說一般要高于單個股票系統(tǒng)風(fēng)險占總風(fēng)險的比例,所以不同行業(yè)板塊股價的走勢比較一致,而個股的走勢更加多元化,有的個股與大盤走勢的同步性較強,有的個股與大盤走勢的同步性較弱,在這些個股中間,強勢的龍頭股具有帶動整個板塊甚至大盤上升的動力。這也進一步證實了經(jīng)驗分析指出的板塊聯(lián)動效應(yīng)下容易產(chǎn)生龍頭股。本文運用關(guān)聯(lián)規(guī)則探索出一種尋找龍頭股的方法,并且進行了驗證,具有較好的效果。 本文的創(chuàng)新點主要集中在以下幾個方面： 首先,本文在選題、研究角度和研究的思路方面具有一定的創(chuàng)新,以前的文獻大多只停留在研究股價聯(lián)動效應(yīng)方面,而本文研究了股價聯(lián)動效應(yīng)然后對龍頭股也進行了一定的分析。股價聯(lián)動效應(yīng)的研究在金融理論方面具有重要意義,而龍頭股對投資者的實際操作策略具有重要意義。股價聯(lián)動效應(yīng)和龍頭股具有很緊密的關(guān)系,板塊聯(lián)動效應(yīng)下容易產(chǎn)生龍頭股。本文運用關(guān)聯(lián)分析的方法分析股票價格的聯(lián)動效應(yīng),發(fā)現(xiàn)這一方法對于尋找龍頭股也具有一定的幫助。 其次,本文研究方法也有一定創(chuàng)新,以前的文獻很少用關(guān)聯(lián)規(guī)則來進行股市聯(lián)動效應(yīng)的研究,本文運用關(guān)聯(lián)規(guī)則進行股市聯(lián)動效應(yīng)的研究,具有創(chuàng)新意義。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1604629