本文選題：媒體報(bào)道　切入點(diǎn)：投資者交易　出處：《金融研究》2014年03期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：本文考察了不同投資者對(duì)媒體報(bào)道信息反應(yīng)速度的差異,以及他們的交易行為對(duì)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性的影響。研究發(fā)現(xiàn),首先,無(wú)論機(jī)構(gòu)還是個(gè)體投資者的交易行為都會(huì)受到媒體報(bào)道的影響。但是,與個(gè)體投資者相比,機(jī)構(gòu)交易對(duì)媒體信息的反應(yīng)更加及時(shí)。其次,機(jī)構(gòu)和個(gè)體投資者的交易行為都會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)。但是,在剔除了公司信息驅(qū)動(dòng)的交易行為之后,機(jī)構(gòu)的交易行為降低了價(jià)格波動(dòng),而個(gè)體投資者的交易對(duì)價(jià)格波動(dòng)率的影響依舊為正。研究表明,與個(gè)體投資者相比,機(jī)構(gòu)通過(guò)交易更快地對(duì)市場(chǎng)公開(kāi)信息做出了反應(yīng)、降低了資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng),這意味著機(jī)構(gòu)在促進(jìn)市場(chǎng)信息效率方面發(fā)揮了積極的作用。
[Abstract]:This paper examines the differences in the speed of reaction of different investors to the information reported by the media, and the influence of their trading behavior on the volatility of asset prices. The trading behavior of both institutional and individual investors is affected by media reports. However, institutional transactions are more responsive to media information than individual investors. Second, The trading behavior of both institutional and individual investors increases market volatility. However, after excluding corporate information-driven trading, institutional trading behavior reduces price volatility. The impact of individual investor trading on price volatility remains positive. Research shows that institutions react more quickly to open market information by trading than individual investors, reducing volatility in asset prices. This means that institutions have played an active role in promoting market information efficiency.
【作者單位】： 中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融政策研究中心;北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院應(yīng)用金融研究中心;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“政治關(guān)聯(lián)、外部融資約束與企業(yè)投資:基于地級(jí)市政府換屆數(shù)據(jù)的研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71102109)、國(guó)家自然科學(xué)基金“多部門框架下政府政策的評(píng)價(jià)方法及其應(yīng)用研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71103208)、國(guó)家自然科學(xué)基金“新媒體沖擊、公司治理與上市公司財(cái)務(wù)欺詐行為”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):71202026)資助
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1584057