本文選題：期貨市場　切入點(diǎn)：有色金屬　出處：《電子科技大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：運(yùn)用時間序列分析建模方法，本文構(gòu)造了期貨市場定價效率的各種量化指標(biāo)并對其進(jìn)行了檢驗，進(jìn)而從期貨價格與現(xiàn)貨價格的信息傳遞機(jī)制角度分析了上交所的銅、鋅、鋁三大有色金屬期貨的定價效率，其主要從以下幾個方面進(jìn)行：國內(nèi)需求因素、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與深度、現(xiàn)貨市場的行業(yè)結(jié)構(gòu)、現(xiàn)貨定價機(jī)制等因素對各期貨品種定價效率的差異進(jìn)行了分析。 如果期貨市場領(lǐng)先于現(xiàn)貨市場吸收和反映新信息，并且新信息通過期貨市場迅速傳遞到現(xiàn)貨市場從而引起現(xiàn)貨價格的變動，那么這樣的期貨市場是具有較高定價效率的。基于期現(xiàn)價格信息傳遞機(jī)制的實證結(jié)果表明：（1）上期所3大有色金屬品種的期現(xiàn)價格之間存在顯著的長期均衡關(guān)系和良好的短期誤差修正機(jī)制。整體而言，這三大有色金屬品種的定價效率都比較高。（2）相對于現(xiàn)貨市場信息份額對期貨市場價格的波動的影響，期貨市場的信息份額在影響現(xiàn)貨市場價格波動因素中占的比例更大，說明期貨價格對現(xiàn)貨價格波動具有引領(lǐng)作用，而且相對來說，，銅期貨的定價效率最高，鋅期次之，鋁期貨最低。（3）國內(nèi)需求、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與深度、現(xiàn)貨市場的的行業(yè)結(jié)構(gòu)等因素是影響有色金屬期貨定價效率差異的主要原因。
[Abstract]:The application of time series analysis and modeling method, this paper constructs a variety of quantitative index futures market pricing efficiency and tested, and then from the futures price and spot price information transmission mechanism is analyzed on the exchange of copper, zinc, aluminum three pricing efficiency of non-ferrous metal futures, which mainly from the following aspects are: domestic demand factors, industry chain enterprises to participate in the spot market depth, industry structure, differences in the spot pricing mechanism on the futures pricing efficiency are analyzed.
If the futures market ahead of the spot market to absorb and reflect the new information and new information through the rapid delivery of the futures market to the spot which caused the change of spot price, so that the futures market has higher pricing efficiency. The empirical period of price information transmission system based on the results: (1) there is a long-term equilibrium relationship the good and short-term error correction mechanism among the 3 varieties of non-ferrous metal futures price. Overall, the three major non-ferrous metal varieties pricing efficiency is relatively high. (2) compared with the spot market share information on the futures price volatility, the futures market's information share factors in the spot market the price fluctuation in the proportion of larger that the futures price has a leading role on the spot price volatility, but relatively speaking, copper futures pricing efficiency is highest, zinc Next, aluminum futures are the lowest. (3) domestic demand, the depth of industry chain participation, and the industry structure of spot market are the main reasons that affect the difference of pricing efficiency of nonferrous metals futures.

【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F724.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1576722