本文關鍵詞： 金融市場微觀結構 超額成交量持續(xù)時間 ACD模型 流動性風險　出處：《投資研究》2014年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：運用簡單線性、對數(shù)和半?yún)?shù)單指數(shù)自回歸條件持續(xù)時間模型,基于超額成交量持續(xù)時間等市場微觀結構特征變量的日內(nèi)分筆高頻交易數(shù)據(jù)全面考察了中國股票市場的流動性風險及其影響因素。研究發(fā)現(xiàn):1)買賣價差假設、收益率假設和深度假設被證實,說明市場買賣價差、市場收益率和市場深度會影響中國股票市場的流動性風險;2)絕對成交價格假設和波動率假設沒有得到支持,說明市場絕對成交價格價差和市場收益率的波動性對中國股票市場的流動性風險沒有影響;3)成交價格假設僅在半?yún)?shù)單指數(shù)自回歸條件持續(xù)時間模型的估計結果中得到支持,說明壞消息對市場的價格和波動的非線性影響比好消息對市場的影響要大得多。
[Abstract]:Using simple linear, logarithmic and semi-parametric single exponential autoregressive conditional duration models, Based on the intraday high frequency trading data based on the market microstructure characteristic variables such as the duration of excess trading volume, the liquidity risk and its influencing factors in China's stock market are comprehensively investigated. The rate of return hypothesis and the depth hypothesis are confirmed, indicating that the market price difference, the market yield and the depth of the market will affect the liquidity risk of the Chinese stock market. (2) the absolute transaction price hypothesis and the volatility hypothesis are not supported. It shows that the volatility of absolute transaction price spread and market yield has no effect on liquidity risk in Chinese stock market.) the assumption of transaction price is supported only in the estimation results of semiparametric single index autoregressive conditional duration model. This shows that the nonlinear effect of bad news on market price and volatility is much greater than that on market by good news.
【作者單位】： 西南財經(jīng)大學統(tǒng)計學院;中國建設銀行青島分行市南支行;
【基金】：國家自然科學基金資助項目(71101118) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-13-0961) 中央高�；究蒲袠I(yè)務費專項資金資助項目(JBK13118,JBK120405)的資助
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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【二級參考文獻】

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6 張s，

本文編號：1542802