本文關(guān)鍵詞： 投資組合 技術(shù)效率 市場摩擦 數(shù)據(jù)包絡(luò)分析　出處：《湖南大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：在經(jīng)典的經(jīng)濟學(xué)框架下，基于真實前沿面，給出了投資組合技術(shù)效率的明確定義。由于實際投資環(huán)境的影響，投資組合優(yōu)化模型非常復(fù)雜，難以獲得真實前沿面的解析解，這給投資組合技術(shù)效率的應(yīng)用帶來了很大的困難。本文基于投資組合理論，以風險為投入，以收益為產(chǎn)出，根據(jù)逼近原理，在投資組合模型所對應(yīng)的前沿面為凹函數(shù)的情況下，建立基于數(shù)據(jù)的DEA模型評估投資組合的技術(shù)效率，并將此方法推廣到考慮市場摩擦因素的投資組合技術(shù)效率評估上。本文考慮了三種市場摩擦因素：交易成本、交易量限制和保證金要求，其中交易成本包含線性交易成本、V型交易成本、分段線性交易成本三種凸交易成本，交易量限制包含上下界限制與總量限制兩種情況，保證金要求則涉及了現(xiàn)金保證金和證券保證金兩種情形�；谙鄳�(yīng)的投資組合優(yōu)化模型，定義了考慮市場摩擦因素的投資組合技術(shù)效率，，在嚴格證明了其對應(yīng)的生產(chǎn)可能集為凸集的基礎(chǔ)上，提出了考慮市場摩擦因素的投資組合技術(shù)效率DEA評估方法。 分別采用定義法（以真實前沿面為標桿）和DEA評估方法（以DEA有效前沿面為標桿）來評價考慮市場摩擦的投資組合技術(shù)效率，結(jié)果表明排序結(jié)果存在很強的相關(guān)性，這種相關(guān)性隨著決策單元數(shù)量的增加而增大。這說明了采用基于數(shù)據(jù)的DEA方法評估考慮市場摩擦因素的投資組合技術(shù)效率的合理性與可行性。
[Abstract]:In the framework of classical economics, based on the real frontier, a clear definition of the technical efficiency of portfolio is given. Because of the influence of the actual investment environment, the portfolio optimization model is very complex, and it is difficult to obtain the analytical solution of the real frontier. In this paper, based on portfolio theory, risk is taken as input and income as output. According to approximation principle, the frontier of portfolio model is concave function. A data-based DEA model is established to evaluate the technical efficiency of portfolio, and this method is extended to the technical efficiency evaluation of portfolio considering market friction factors. In this paper, three kinds of market friction factors are considered: transaction cost, The transaction cost includes three convex transaction costs: linear transaction cost, V-type transaction cost and piecewise linear transaction cost. The margin requirement involves cash margin and securities margin. Based on the corresponding portfolio optimization model, the technical efficiency of portfolio considering market friction factors is defined. Based on the strict proof that the corresponding production potential set is a convex set, a DEA evaluation method for portfolio technical efficiency considering market friction factors is proposed. Definition method (real frontier as benchmark) and DEA evaluation method (DEA efficient frontier as benchmark) are used to evaluate the technical efficiency of portfolio considering market friction. The results show that the ranking results are highly correlated. This correlation increases with the increase of the number of decision making units, which indicates the rationality and feasibility of using the data-based DEA method to evaluate the technical efficiency of portfolio with market friction factors.
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F830.9

【參考文獻】

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本文編號：1516334