本文關(guān)鍵詞： 碳金融 市場風險 Copula-ARMA-GARCH Monte Carlo模擬　出處：《合肥工業(yè)大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：隨著低碳經(jīng)濟的興起和碳排放貿(mào)易市場的迅速發(fā)展，碳金融逐漸成為世界各國可持續(xù)發(fā)展重要的戰(zhàn)略選擇。服務(wù)于碳排放貿(mào)易的碳金融業(yè)務(wù)蘊涵著巨大商機，潛在的商機和踐行企業(yè)社會責任的需要使得以商業(yè)銀行為代表的金融機構(gòu)逐漸涉足碳金融領(lǐng)域。當碳金融市場出現(xiàn)劇烈波動時，，風險也會隨之產(chǎn)生。對于從事碳金融業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)而言，國際碳價格的波動以及交易結(jié)算過程中的匯率波動都是不可忽視的市場風險因子。 首先，確定了碳金融市場風險的兩個風險因子：碳價格波動風險和匯率風險。然后，運用ARMA-GARCH模型來刻畫碳價格波動風險和匯率風險收益率序列的邊緣分布，通過構(gòu)建ARMA-GARCH邊緣分布來獲取碳價格波動風險和匯率風險收益率序列的標準化殘差序列，采用Copula函數(shù)對所得到的標準化殘差序列進行建模，構(gòu)建出Copula-ARMA-GARCH的相關(guān)結(jié)構(gòu)模型，選擇最優(yōu)擬合的Copula函數(shù)，構(gòu)建碳價格波動風險和匯率風險的市場風險整合風險。最后，運用Monte Carlo模擬方法計算出碳金融市場風險整合風險的風險價值VaR，并在此基礎(chǔ)上進行了實證研究。 通過實證得到的結(jié)論是：不考慮碳金融市場風險不同風險因子之間的實際相關(guān)性會高估碳金融市場風險的整合風險；在相同的置信度下，隨著碳價格波動風險資產(chǎn)比例的增加，整合風險價值也在不斷的增加；在相同數(shù)量的資產(chǎn)下，潛在的碳價格波動風險大于匯率風險。
[Abstract]:With the rise of low-carbon economy and the rapid development of carbon emissions trading market, carbon finance has gradually become an important strategic choice for the sustainable development of countries in the world. The potential business opportunities and the need to practice corporate social responsibility make the financial institutions represented by commercial banks gradually step into the carbon finance field. For financial institutions engaged in carbon finance, the fluctuation of international carbon price and the fluctuation of exchange rate in the course of trading and settlement are all the market risk factors that can not be ignored. Firstly, two risk factors of carbon financial market risk are determined: carbon price volatility risk and exchange rate risk. ARMA-GARCH model is used to describe the marginal distribution of carbon price volatility risk and exchange rate risk return series. The standardized residuals of carbon price volatility risk and exchange rate risk return series are obtained by constructing ARMA-GARCH edge distribution. The standardized residual sequence is modeled by Copula function, and the related structure model of Copula-ARMA-GARCH is constructed. Select the optimal fitting Copula function to construct the market risk integration risk of carbon price volatility risk and exchange rate risk. Finally. The Monte Carlo simulation method is used to calculate the risk value of the risk integration risk in the carbon financial market, and an empirical study is carried out on this basis. The conclusion is that the integration risk of carbon financial market risk will be overestimated if the actual correlation among different risk factors is not considered; Under the same confidence level, with the increase of carbon price volatility risk asset ratio, the integration risk value is also increasing; Under the same number of assets, the potential carbon price volatility risk is greater than the exchange rate risk.
【學位授予單位】：合肥工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F831.5;F224

【參考文獻】

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本文編號：1459453