發(fā)布時(shí)間：2018-01-16 13:09

  本文關(guān)鍵詞：地方政府自行發(fā)債研究　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：我國(guó)目前的地方政府性債務(wù)已經(jīng)引起了決策層和國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家的關(guān)注,這些債務(wù)并不是正常意義上的地方政府債務(wù),它們是各級(jí)政府為滿足地方財(cái)力需求,避開(kāi)法律,通過(guò)地方融資平臺(tái)公司變相舉借的債務(wù)。盡管這些債務(wù)資金在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展,改善居民福利上發(fā)揮了重大作用,但是其自身所具有的風(fēng)險(xiǎn)性也是不容忽視的。這些債務(wù)性質(zhì)不清、規(guī)模巨大、管理不規(guī)范,被稱為“威脅中國(guó)經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定的頭號(hào)殺手”,對(duì)其應(yīng)如何化解、管理的問(wèn)題已經(jīng)搬上決策者的議事日程。許多學(xué)者建議既然地方政府舉債已經(jīng)客觀存在,那么我們可以考慮允許地方政府適當(dāng)發(fā)行市政債券,打開(kāi)地方政府融資渠道的“前門(mén)”,讓類似地方政府融資平臺(tái)這樣的“后門(mén)”越關(guān)越窄。2011年10月20日,財(cái)政部發(fā)布了《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》的通知,將要在上海市、廣東省、深圳市和浙江省開(kāi)展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn),這是我國(guó)發(fā)行地方政府債券的重大嘗試。 論文的選題最初來(lái)自對(duì)我國(guó)地方政府性債務(wù)的分析和思考。從目前的趨勢(shì)來(lái)看,地方政府融資平臺(tái)這樣的“后門(mén)”即將被關(guān)閉,地方政府需要尋找一條全新的、合法的融資發(fā)展道路。是否允許地方政府自行發(fā)債以及如何發(fā)債在這個(gè)階段成為探討的熱點(diǎn),本文作者認(rèn)為：地方政府自行發(fā)債,可以將無(wú)序的融資行為轉(zhuǎn)變?yōu)橛行虻娜谫Y行為,將隱性債務(wù)轉(zhuǎn)變?yōu)轱@性債務(wù),采取市場(chǎng)監(jiān)督與政府監(jiān)管相結(jié)合的方式,達(dá)到控制地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,在充分研究地方政府債券必要性和可行性的基礎(chǔ)上結(jié)合國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn),科學(xué)合理設(shè)計(jì)我國(guó)地方政府債券的舉債程序和債務(wù)管理制度,對(duì)我國(guó)地方政府融資模式的發(fā)展以及債務(wù)管理的加強(qiáng)具有重大意義。圍繞這一目的,本文的研究框架是這樣安排的： 第一部分主要包括研究背景、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述以及文章的邏輯結(jié)構(gòu)和研究方法。研究背景從城市化過(guò)程中地方政府無(wú)力滿足日益增長(zhǎng)的公共需求,出現(xiàn)不規(guī)范融資以及隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)巨大的問(wèn)題,引出允許地方政府自行發(fā)債是規(guī)范地方政府融資方式,控制地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。文獻(xiàn)綜述部分包含了外國(guó)學(xué)者對(duì)市政債券的研究和我國(guó)學(xué)者關(guān)于地方政府是否應(yīng)該具有發(fā)債權(quán)的探討。 第二部分重點(diǎn)分析地方政府發(fā)債的理論依據(jù),共含有三小節(jié),第一節(jié)主要說(shuō)明了地方政府債券的概念、種類、功能以及主要風(fēng)險(xiǎn)。在地方政府債券的功能方面主要探討了它促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的功能、融資功能以及穩(wěn)定功能；在地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)方面重點(diǎn)介紹了信用風(fēng)險(xiǎn)和稅收風(fēng)險(xiǎn)。第二節(jié)結(jié)合研究背景中所講的我國(guó)地方政府的現(xiàn)狀,城市化改革中存在的財(cái)政困境以及變相違規(guī)舉債的不規(guī)范行為給地方經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),從財(cái)政分權(quán)和公共品理論提出地方政府在提供區(qū)域性公共產(chǎn)品上效率更高,而區(qū)域性公共產(chǎn)品中類似于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這類受益期跨越多個(gè)財(cái)政年度的項(xiàng)目,最適合采用債務(wù)融資的方式,國(guó)家應(yīng)該賦予地方政府發(fā)債權(quán)。第三節(jié)以美國(guó)、日本、德國(guó)等國(guó)家地方政府債券發(fā)行的實(shí)際情況和地方政府債券在國(guó)家發(fā)展、建設(shè)中產(chǎn)生的積極作用來(lái)說(shuō)明發(fā)行地方政府債券是大勢(shì)所趨。 第三部分主要研究我國(guó)地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀,包括三個(gè)小節(jié)。第一節(jié)詳細(xì)地介紹了我國(guó)地方政府債券的歷史,從禁止發(fā)行階段、由中央財(cái)政部代理發(fā)行階段到目前在四個(gè)城市實(shí)行自行發(fā)債試點(diǎn)階段。第二節(jié)主要對(duì)我國(guó)地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀：債務(wù)規(guī)模、債務(wù)產(chǎn)生和發(fā)展情況、債務(wù)余額結(jié)構(gòu)情況以及債務(wù)總體負(fù)擔(dān)情況進(jìn)行相關(guān)研究。第三節(jié)分析了我國(guó)地方政府在財(cái)政資金困難的情況下變相發(fā)行地方政府性債券存在的問(wèn)題,比如：管理上舉債主體分散,沒(méi)有統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)；償債意識(shí)淡薄,償債能力弱；債務(wù)資金違規(guī)取得,并存在部分資金使用不規(guī)范等現(xiàn)象。 第四部分主要是對(duì)我國(guó)地方政府自行發(fā)債的必要性和可行性進(jìn)行研究。首先,第一節(jié)明確了地方政府性債務(wù)雖然存在很多問(wèn)題,但是在縮小收入差距、推動(dòng)民生、改善環(huán)境、提供災(zāi)害性救助以及保障經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。在此基礎(chǔ)上,第二節(jié)主要從四個(gè)方面論述了發(fā)行地方政府債券的必要性,地方政府債券是規(guī)范地方投融資體制的需要、地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要、完善資本市場(chǎng)發(fā)展的需要以及化解地方財(cái)政困境的需要。第三節(jié)主要對(duì)目前我國(guó)發(fā)行地方政府債券的可行性進(jìn)行研究,我國(guó)已經(jīng)實(shí)行了分稅制改革,確立了地方政府經(jīng)濟(jì)主體的地位,這是發(fā)行地方政府債券的體制基礎(chǔ)；宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定為地方政府債券的發(fā)行提供了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；另外我國(guó)目前對(duì)于地方政府債券無(wú)論是投資者還是舉債人都有強(qiáng)烈的需求,并且債券市場(chǎng)已經(jīng)形成,這為我國(guó)地方政府債券的發(fā)行提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境；最后在實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)方面,我國(guó)中央政府有20年的國(guó)債管理經(jīng)驗(yàn)、并且地方政府也有舉借債務(wù)的經(jīng)歷及國(guó)外諸多成熟經(jīng)驗(yàn)可以供我們借鑒。從這幾方面可以看出,目前我國(guó)地方政府已具備自行發(fā)債的條件,但是依然不能忽視所存在的制約性因素,例如：地方政府無(wú)限擴(kuò)大支出的偏好以及投資者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的能力等,因此在本章最后一節(jié),提出了我國(guó)地方政府債券發(fā)行的戰(zhàn)略選擇：我國(guó)地方政府債券的發(fā)行應(yīng)以收益?zhèn)癁橹?一般責(zé)任債券可采取先試點(diǎn)后推廣的方式。 第五章嘗試設(shè)計(jì)了地方政府債券的舉債程序和債務(wù)管理制度,共分三個(gè)章節(jié)。第一節(jié)主要研究了目前國(guó)外地方政府在地方債務(wù)發(fā)行和管理上的一些成熟經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)新,重點(diǎn)介紹了不同體制的兩個(gè)國(guó)家(美國(guó)、日本)。第二節(jié)主要從地方政府債券的發(fā)行、流通以及償債保障方面設(shè)計(jì)了地方政府債券的舉債程序。本章最后一節(jié)對(duì)我國(guó)債務(wù)管理制度的建設(shè)給與了建議,建議從建立完善的法律法規(guī)體系、建立獨(dú)立的政府債務(wù)管理機(jī)構(gòu)、建立完整的政府債務(wù)預(yù)算管理模式、建立科學(xué)的政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)檢測(cè)預(yù)警體系以及建立健全的政府債務(wù)信息公開(kāi)披露機(jī)制,這五個(gè)方面管理地方政府債務(wù)。 論文的主要觀點(diǎn)：我國(guó)地方政府債券經(jīng)歷了禁止發(fā)行、中央代理發(fā)行以及地方試點(diǎn)自行發(fā)行三個(gè)階段,賦予地方政府真正意義上的發(fā)債權(quán)是大勢(shì)所趨。地方政府債券是規(guī)范地方融資體制的需要、地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的需要、資本市場(chǎng)發(fā)展的需要以及化解地方財(cái)政困境的需要,它是拉動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力。西方地方政府債券市場(chǎng)的發(fā)展演變經(jīng)歷了上百年的時(shí)間,我國(guó)地方政府債券的完善同樣需要經(jīng)歷一段艱辛而漫長(zhǎng)的歲月,但是我國(guó)有豐富的經(jīng)驗(yàn)可供借鑒,有較強(qiáng)的科研力量作為支撐,這些必然會(huì)加快我國(guó)地方政府債券發(fā)展的步伐。我國(guó)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡,地區(qū)差異明顯的國(guó)家,所以在發(fā)行地方政府債券的戰(zhàn)略選擇上,總體應(yīng)以收益?zhèn)癁橹?大力發(fā)展收益?zhèn)?形成一定的規(guī)模,逐步建立地方政府債券市場(chǎng),保證債券的健康有序發(fā)展。在此基礎(chǔ)上,可以選擇部分經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高、財(cái)政收入穩(wěn)定及債務(wù)管理水平先進(jìn)的地區(qū)試點(diǎn)發(fā)行一般責(zé)任債券,逐漸積累經(jīng)驗(yàn),發(fā)揮示范效應(yīng),由點(diǎn)及面推廣。同時(shí),還要盡快建立我國(guó)地方政府債券發(fā)行程序和管理制度,以此來(lái)監(jiān)督和保證地方政府債券沿著積極的路徑推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。 論文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)在于：國(guó)內(nèi)外很多學(xué)者對(duì)我國(guó)是否應(yīng)該發(fā)行地方政府債券做了很多研究,相對(duì)于其他學(xué)者要么認(rèn)為我國(guó)暫時(shí)還不具備發(fā)行地方政府債券的條件,要么支持我國(guó)賦予地方政府舉債權(quán)的觀點(diǎn)。作者在對(duì)我國(guó)發(fā)行地方政府債券必要性和可行性研究的基礎(chǔ)上,得出結(jié)論：我國(guó)基本滿足了收益?zhèn)陌l(fā)行條件,但還不完全具備一般責(zé)任債券的發(fā)行條件。最后又對(duì)地方政府債券的舉債程序和管理制度提出了初步設(shè)想,設(shè)想的前提僅針對(duì)地方政府債券試點(diǎn)發(fā)行之初,例如：強(qiáng)調(diào)在發(fā)行之初,中央對(duì)地方政府債券應(yīng)加強(qiáng)重視,適當(dāng)?shù)闹笇?dǎo)和扶持,在利率或者稅收上給與一定優(yōu)惠,吸引較多的投資者。 論文的不足之處是債券方面的理論知識(shí)薄弱,在嘗試設(shè)計(jì)我國(guó)地方政府債券的發(fā)行制度和流通制度時(shí),可能不夠全面和嚴(yán)謹(jǐn),可行性有待研究。在最后債務(wù)管理制度的設(shè)計(jì)上,由于缺乏實(shí)踐,認(rèn)識(shí)不夠深入,尤其是對(duì)債務(wù)規(guī)模和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)沒(méi)有給出明確標(biāo)準(zhǔn),需要進(jìn)一步細(xì)化,還有如何讓一些監(jiān)管措施發(fā)揮實(shí)效,同樣需要進(jìn)一步思考,今后會(huì)繼續(xù)深入了解,提高認(rèn)識(shí)。
[Abstract]:China ' s current local government debt has raised concerns about decision makers and economists at home and abroad . These debts are not normal local government debt . They are the debt that governments at all levels have played in order to meet local financial needs , avoid laws and adopt local financing platform companies . Many scholars suggest that since local government debt is already objective , we can consider allowing local governments to properly issue municipal bonds and open the " front door " of local government financing channels . This is a major attempt to issue local government bonds in Shanghai , Guangdong , Shenzhen and Zhejiang provinces . From the current trend , the " back door " of local government financing platform is about to be closed , the local government needs to seek a brand - new and legal financing development path . The first part mainly includes the research background , the literature review at home and abroad and the logical structure and the research method of the article . The second part focuses on the theoretical basis of local government bonds , which contains three sections . The first section mainly deals with the concept , type , function and main risk of local government bonds . The third part mainly studies the current situation of local government debt in our country , including three sections . The first section introduces the history of local government bonds in our country . In section II , the paper introduces the current situation of local government debt in our country : debt scale , debt production and development , debt balance structure and total debt burden . The fourth part is mainly about the necessity and feasibility of local government bonds . First , the first section defines the necessity of local government bonds . In the end of this chapter , we discuss the necessity of issuing local government bonds , the need of local government bonds , the need to improve the environment , provide disaster relief and guarantee the sustainable development of the economy and society . The fifth chapter attempts to design the debt - raising procedure and debt management system of local government bonds , which is divided into three chapters . The first section mainly studies some mature experiences and innovations of local government in local debt issuance and management , focusing on the two countries in different systems ( U.S . , Japan ) . The last section of this chapter gives some suggestions to the construction of China ' s debt management system . It is suggested that the establishment of the perfect legal and legal system , the establishment of an independent government debt management institution , the establishment of a complete government debt budget management model , the establishment of a scientific and government debt risk detection and early warning system and the establishment of a sound public disclosure mechanism of government debt information . The main point of this paper is that local government bonds have undergone three stages , such as the ban on the issuance of local government bonds , the issuance of central agent and the self - issuance of local government bonds . Local government bonds are the driving forces to regulate the development of local government bonds . On the basis of the necessity and feasibility study of the issue of local government bonds in China , the author concludes that our country basically meets the issue conditions of local government bonds , but it does not fully meet the issue conditions of local government bonds . The deficiency of the thesis is that the theoretical knowledge of the bonds is weak . When trying to design the distribution system and the circulation system of the local government bonds in our country , it may not be comprehensive and rigorous , and the feasibility is to be studied .

【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F812.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 姚潔;中國(guó)地方政府自主發(fā)債的財(cái)政管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制研究[D];西北大學(xué);2013年

2 李亞玲;我國(guó)地方政府自主發(fā)債模式及其債務(wù)管理研究[D];財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所;2013年

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本文編號(hào)：1433248