本文關鍵詞：次貸危機之后中美股市聯(lián)動性研究　出處：《湖南大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：隨著國際金融一體化，主要國際股票市場呈現(xiàn)一起上漲或者一起下跌趨勢，尤其在次貸危機以及后來發(fā)生的全球性金融危機中，美國的經(jīng)濟政策以及次貸危機中的風險轉移，使得整個世界的經(jīng)濟聯(lián)動性明顯增強。股票市場的聯(lián)動性不僅在美國、日本、德國、英國、等發(fā)達國家，而且在中國、新加坡、墨西哥等發(fā)展中國家也呈現(xiàn)出來了。本文針對金融危機前后的聯(lián)動性展開研究，探討這一波金融危機對世界經(jīng)濟聯(lián)動性的影響。 本文運用多種方法對中國股市與美國股市之間聯(lián)動性問題進行研究，從不同的角度去分析發(fā)現(xiàn)和論證中國股市與美國股市之間聯(lián)動性，主要結論如下： 第一，本文選取2005年至2012年的股市數(shù)據(jù)，首先檢驗了中國股票市場和美國股票市場之間收益率聯(lián)動性。先利用格蘭杰因果檢驗分析并發(fā)現(xiàn)，存在美國股市到中國B股市的因果關系，美國股市的沖擊力和波動會體現(xiàn)在中國B股市上，但是不存在反方向的這種影響。另外，美國股市與我國的A股市之間不存在格蘭杰因果關系。這個結果比較吻合之前其他學者的研究結果。 第二，本文利用ARCH和GARCH模型對中美兩國股市的收益率聯(lián)動性進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)美國股市收益率的變化會影響中國股市收益率的變化，，而反之卻不能成立，也即中國股市的影響力無法波及到美國。 這給我們的投資者以及政策制定者提供了一些參考。使得我們在增強投資收益的同時能有效規(guī)避國際金融市場所轉移過來的風險。
[Abstract]:With the international financial integration, the main international stock markets show a trend of rising or falling together, especially in the subprime crisis and the subsequent global financial crisis. The economic policy of the United States and the risk transfer in the subprime mortgage crisis make the economic linkage of the whole world strengthen obviously. The linkage of the stock market is not only in the United States, Japan, Germany, Britain, and other developed countries. In addition, some developing countries, such as China, Singapore and Mexico, are also emerging. This paper studies the linkage before and after the financial crisis, and discusses the impact of the financial crisis on the global economic interaction. This paper uses various methods to study the linkage between Chinese stock market and American stock market, and finds and demonstrates the linkage between Chinese stock market and American stock market from different angles. The main conclusions are as follows: First, this paper selects the stock market data from 2005 to 2012 to test the relationship between the Chinese stock market and the American stock market. Firstly, the Granger causality test is used to analyze and find out. There is a causal relationship between American stock market and Chinese B stock market. The impact and fluctuation of American stock market will be reflected in Chinese B stock market, but there is no such influence in the opposite direction. There is no Granger causality between the U.S. stock market and China's A-share market. Secondly, using ARCH and GARCH models, this paper makes an empirical study on the interaction of Chinese and American stock market returns, and finds that the change of American stock market yield will affect the change of Chinese stock market yield. The opposite does not hold, that is, the impact of the Chinese stock market can not spread to the United States. This provides some reference for our investors and policy makers. We can effectively avoid the risks transferred by the international financial markets while enhancing investment returns.
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F837.12;F224

【參考文獻】

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本文編號：1428056