本文關(guān)鍵詞：中國股指期貨市場漲跌幅制度研究　出處：《天津大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 股指期貨市場 漲跌幅限制 極值理論 計算實驗金融

【摘要】：1987年10月19日的全球股票市場暴跌，使人們意識到，投資者對市場信息的過度反映和交易指令的暫時非平衡對市場具有破壞性的沖擊，促使許多海外股指期貨市場建立了穩(wěn)定市場價格的相關(guān)措施，這主要包括：斷路器和漲跌停板。我國滬深300指數(shù)期貨的順利推出，標(biāo)志著我國指數(shù)期貨市場與股票市場并存的跨市場結(jié)構(gòu)的形成，如何有效對股指期貨市場以及跨市場風(fēng)險進行管理，是關(guān)系到股指期貨市場是否健康發(fā)展的根本。本文以國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于漲跌停板理論的研究為基礎(chǔ)，基于計算實驗金融的實驗方法模擬不同漲跌停條件下市場運行情況并對市場穩(wěn)定性進行比較研究，然后通過POT極值優(yōu)化模型進行實際測算，得到我國滬深300指數(shù)期貨的最優(yōu)設(shè)置幅度。因此，本文的主體研究主要分為兩個部分： 第一部分，以TBS-ASIFM人工金融市場模型為仿真平臺，通過修改股指期貨市場漲跌幅度設(shè)置參數(shù)，模擬不同漲跌幅度下市場運行情況，并通過選用較為合理的波動性和流動性指標(biāo)將不同條件下市場穩(wěn)定性進行比較分析，得出以下結(jié)論：加強對我國股指期貨市場的漲跌幅度的限制以及不設(shè)置漲跌停都不利于市場的穩(wěn)定性，保持當(dāng)前漲跌幅度設(shè)置或者適當(dāng)放寬漲跌幅度限制都有利于市場穩(wěn)定發(fā)展。 第二部分，選取2010年5月至2012年5月的數(shù)據(jù)，通過運用基于POT極值理論的優(yōu)化模型對滬深300股指期貨市場收益率尾部分布進行估計，然后利用保證金水平與漲跌幅度之間的關(guān)系進行研究，得到如下結(jié)論：滬深300指數(shù)期貨收益率可以很好的用Pareto模型擬合，，研究所獲得的參數(shù)估計結(jié)果具有可信度，通過POT極值的方法得出滬深300股指期貨市場漲跌幅合理設(shè)置應(yīng)為漲停板應(yīng)為9.9%，跌停板應(yīng)為12.3%。
[Abstract]:The global stock market crash in October 19th 1987 made people realize that investors' overreaction to market information and the temporary imbalance of trading orders had a devastating impact on the market. To promote many overseas stock index futures market to establish the relevant measures to stabilize the market price, which mainly include: circuit breakers, ups and downs, the launch of China's Shanghai and Shenzhen 300 index futures smoothly. It marks the formation of cross-market structure of index futures market and stock market, how to effectively manage stock index futures market and cross-market risk. This paper is based on the domestic and foreign scholars' research on the theory of the price limit of the stock index futures market, which is related to the healthy development of the stock index futures market. The experimental method based on the calculation of experimental finance simulates the market operation under different ups and downs and carries on the comparative research to the market stability, then carries on the actual calculation through the POT extreme value optimization model. The optimal setting range of CSI 300 index futures in China is obtained. Therefore, the main body of this paper is divided into two parts: The first part takes the TBS-ASIFM artificial financial market model as the simulation platform, through modifying the index futures market fluctuation range setting parameter, simulates the market operation situation under the different rise and fall range. And through the selection of more reasonable volatility and liquidity indicators to compare and analyze the market stability under different conditions. The following conclusions are drawn: strengthening the limit on the fluctuation of stock index futures market and not setting a limit are not conducive to the stability of the market. Maintaining the current fluctuation range or relaxing the limit are conducive to the stable development of the market. The second part selects the data from May 2010 to May 2012 and uses the optimization model based on POT extreme value theory to estimate the tail distribution of the yield of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures market. Then using the margin level and the relationship between the rise and fall of the study, the following conclusions: Shanghai and Shenzhen 300 index futures yield can be well fitted with Pareto model. The results of parameter estimation obtained by the study have credibility. Through the method of POT extreme value, it is concluded that the reasonable setting of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures market should be 9.9%. The limit should be 12. 3.
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.5;F224

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 蘇培科;;股指期貨給中國股市帶來什么[J];西部論叢;2010年06期

2 喻小軍;開設(shè)本土股指期貨對我國金融市場秩序的影響研究[J];特區(qū)經(jīng)濟;2005年06期

3 鄒忠盼;周斌;;股指期貨及其風(fēng)險透視[J];上海經(jīng)濟;2006年11期

4 甄紅線;;我國推出股指期貨所面臨風(fēng)險的防范措施[J];金融發(fā)展研究;2008年12期

5 賈春浩;;淺析我國當(dāng)前推出股指期貨的意義[J];金融經(jīng)濟;2009年08期

6 姜雨含;孫文軍;;我國股指期貨推出對股票市場的實際影響分析[J];時代金融;2011年05期

7 桂浩明;;股指期貨不是“絞肉機”[J];滬港經(jīng)濟;2011年06期

8 張哲凡;;股指期貨在中國證券市場的發(fā)展及運用初探[J];今日科技;2006年09期

9 ;股指期貨對市場影響淺析[J];股市動態(tài)分析;2010年16期

10 若辰;;股指期貨上市 做空時代來臨[J];新財經(jīng);2010年05期

相關(guān)會議論文 前10條

1 萬仕全;周國華;楊柳;張淵;;南京過去100年極端日降水模擬研究[A];第七屆全國優(yōu)秀青年氣象科技工作者學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2010年

2 戴昌軍;胡健偉;孫浩;;基于極值理論的兩變量水文分析研究[A];中國水利學(xué)會2010學(xué)術(shù)年會論文集（上冊）[C];2010年

3 李強;葉旭剛;祝佳;;VaR模型的計算及應(yīng)用[A];面向復(fù)雜系統(tǒng)的管理理論與信息系統(tǒng)技術(shù)學(xué)術(shù)會議專輯[C];2000年

4 解強;;極值理論在巨災(zāi)損失擬合中的應(yīng)用[A];改革開放三十年：保險、金融與經(jīng)濟發(fā)展的經(jīng)驗和挑戰(zhàn)——北大賽瑟（CCISSR）論壇文集·2008[C];2008年

5 王莉萍;代偉;齊瑩;;防洪設(shè)計水位推算新模型[A];第十四屆中國海洋（岸）工程學(xué)術(shù)討論會論文集（下冊）[C];2009年

6 曹中;陶愛元;沈?qū)W楨;;中外股指收益VAR和ES的對比分析[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

7 于紅香;劉小茂;;SV-M模型下VaR和ES估計的極值方法[A];2003中國現(xiàn)場統(tǒng)計研究會第十一屆學(xué)術(shù)年會論文集（上）[C];2003年

8 李建平;高麗君;徐偉宣;陳建明;;我國商業(yè)銀行操作風(fēng)險的度量研究[A];中國災(zāi)害防御協(xié)會風(fēng)險分析專業(yè)委員會第二屆年會論文集（一）[C];2006年

9 汪青松;鐘波;;利用Bayes估計計算金融風(fēng)險值VaR[A];全國第十屆企業(yè)信息化與工業(yè)工程學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

10 張小艷;孫愛軍;;小麥期貨風(fēng)險監(jiān)控模型實證研究[A];第九屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 記者 李茜;股指期貨市場秩序初步建立[N];上海金融報;2010年

2 董少鵬;我國股指期貨市場仍為“演習(xí)版”[N];證券日報;2011年

3 中南大學(xué)公共政策與地方治理研究中心研究員 楊孟著;發(fā)展股指期貨市場需防范三大風(fēng)險[N];中國經(jīng)濟導(dǎo)報;2011年

4 中金所 供稿;全球股指期貨市場的發(fā)展歷程是怎樣的？[N];期貨日報;2010年

5 中金所供稿;全球股指期貨市場的發(fā)展歷程是怎樣的？[N];期貨日報;2010年

6 海通股指期貨聯(lián)合研究中心 雍志強　劉佳利;滬深300股指期貨市場投資者結(jié)構(gòu)分析[N];期貨日報;2010年

7 記者 姚宜兵;制度建設(shè)夯實股指期貨市場基礎(chǔ)[N];期貨日報;2010年

8 本報記者 王超;股指期貨市場功能發(fā)揮需要過程[N];中國證券報;2010年

9 本報記者 張小樂　陸綺雯;股指期貨市場影響力有多大[N];解放日報;2010年

10 國泰君安股指期貨研究中心 張智勇　余雷;一個健康發(fā)展的股指期貨市場已經(jīng)初步形成[N];經(jīng)濟日報;2010年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳旭光;中國股指期貨市場監(jiān)管研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

2 郭睿;引進股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響研究[D];吉林大學(xué);2005年

3 李慕春;股指期貨市場研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2001年

4 張相賢;基于極值理論的金融資產(chǎn)配置研究[D];東華大學(xué);2011年

5 韓正強;突發(fā)事件應(yīng)急過程能力評價研究[D];華中科技大學(xué);2011年

6 王沛英;股指期貨與金融安全研究[D];廈門大學(xué);2003年

7 紀(jì)比拉;基于極值理論的國際權(quán)益資產(chǎn)組合下側(cè)風(fēng)險測量[D];天津大學(xué);2005年

8 吳飛;個舊錫礦區(qū)地質(zhì)數(shù)據(jù)的極值分布和應(yīng)用研究[D];中國地質(zhì)大學(xué)（北京）;2009年

9 樓迎軍;我國期貨價格行為與市場穩(wěn)定機制研究[D];浙江大學(xué);2005年

10 鄧蘭松;基于EVT的證券公司市場風(fēng)險管理的VaR與CVaR研究[D];天津大學(xué);2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 楊陽;中國股指期貨市場漲跌幅制度研究[D];天津大學(xué);2012年

2 李進;建立健全我國股指期貨市場的若干問題研究[D];財政部財政科學(xué)研究所;2010年

3 劉季然;論我國股指期貨市場監(jiān)管[D];中國政法大學(xué);2011年

4 楊波;我國股指期貨市場對股票市場波動性的影響分析[D];遼寧大學(xué);2011年

5 花魁;我國股指期貨市場研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

6 方問禹;滬深300股指期貨市場有效性相關(guān)研究[D];外交學(xué)院;2011年

7 邢秉昆;我國股指期貨市場避險功能的實證研究[D];東北農(nóng)業(yè)大學(xué);2012年

8 周菁;我國股指期貨市場管理法治研究[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

9 黃亮;我國股指期貨市場法律監(jiān)管制度研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

10 黃暉;中美股指期貨市場風(fēng)險監(jiān)管比較研究[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號：1421702