本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對股票市場動量效應(yīng)的影響研究　出處：《東北大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 投資者情緒 動量效應(yīng) 交易量 公司規(guī)模

【摘要】：大量學(xué)者研究指出,我國股票市場中存在大量的“非理性反應(yīng)”,如動量效應(yīng)或者反轉(zhuǎn)效應(yīng)。通過對實際的股票市場進(jìn)行研究,發(fā)現(xiàn)其并不能滿足傳統(tǒng)金融理論的基本假設(shè),因此,學(xué)者們提出從行為金融理論的角度對股票市場的動量效應(yīng)等非理性行為進(jìn)行研究。而投資者情緒作為反映投資者心理的重要因素,是行為金融理論研究的主要方向,并且大量學(xué)者的研究表明投資者情緒會對股票市場產(chǎn)生影響。因而系統(tǒng)深入地研究投資者情緒對股票市場動量效應(yīng)的影響具有非常重要的意義。本文將通過引入投資者情緒,研究投資者情緒對股票市場動量效應(yīng)的影響。首先,提出本文的研究背景和意義,并介紹了本文的研究結(jié)構(gòu)。其次,對學(xué)者關(guān)于投資者情緒對股票市場的影響,股票市場的動量效應(yīng)研究以及投資者情緒對股票市場動量效應(yīng)的影響等方面的相關(guān)研究進(jìn)行總結(jié)歸納。再次,本文選取封閉式基金折價率、新增開戶數(shù)、換手率、IPO首日收益率和消費者信心指數(shù)5個單項指標(biāo)來構(gòu)建投資者情緒指數(shù)。最后,本文采用2001年1月至2012年10月期間的投資者情緒指數(shù)和滬深A(yù)股市場的股票作為研究樣木,采用Jegadeesh和Titman (1993)動量策略投資組合的構(gòu)造方法,對我國股票市場的動量效應(yīng)進(jìn)行檢驗,并對不同投資者情緒狀態(tài)對股票市場動量效應(yīng)的影響,以及考慮不同交易量和公司規(guī)模條件下投資者情緒對動量效應(yīng)的影響進(jìn)行實證研究。實證結(jié)果表明：(1)通過對我國A股市場的動量效應(yīng)進(jìn)行檢驗,發(fā)現(xiàn)我國股票市場在短期和中長期均存在顯著的反轉(zhuǎn)效應(yīng)。(2)采用所構(gòu)建的投資者情緒指數(shù)來研究投資者情緒對股票市場動量效應(yīng)的影響,發(fā)現(xiàn)在不同的投資者情緒狀態(tài)下,股票市場動量效應(yīng)的表現(xiàn)并不一致,說明投資者情緒對股票市場的動量效應(yīng)存在影響。(3)在考慮交易量或者公司規(guī)模條件下的研究結(jié)果表明,投資者情緒對不同交易量或者公司規(guī)模股票組合的動量效應(yīng)影響并不一致,這說明交易量和公司規(guī)模都是研究投資者情緒對股票市場動量效應(yīng)影響的重要因素,并進(jìn)一步證明投資者情緒對動量效應(yīng)存在影響。
[Abstract]:This paper studies the influence of investor sentiment on the momentum effect of the stock market by introducing investor sentiment and studying the effect of investor sentiment on the momentum effect of stock market .

【學(xué)位授予單位】：東北大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;B842.6

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本文編號：1414847