發(fā)布時(shí)間：2018-01-12 14:15

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性研究　出處：《中央民族大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的重要內(nèi)容,股權(quán)集中度作為股權(quán)結(jié)構(gòu)中很重要的一部分內(nèi)容,一直是學(xué)術(shù)界研究的對(duì)象,研究的核心集中于股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性及股權(quán)集中度對(duì)企業(yè)績(jī)效所產(chǎn)生的影響。因?yàn)?股權(quán)集中度決定著權(quán)利在公司各利益主體間的分配,對(duì)公司治理具有重要影響,而企業(yè)績(jī)效決定著企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力,是企業(yè)發(fā)展的核心內(nèi)容。 國(guó)內(nèi)外的研究表明,不同行業(yè)中股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效間的相關(guān)性具有不同的表現(xiàn),甚至,在某些行業(yè)中股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效不具有顯著的相關(guān)性。因此,為了探討我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司中股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效之間的相關(guān)性,以便從股權(quán)集中度的視角,提出對(duì)公司治理的建議。本文在闡述相關(guān)理論研究并構(gòu)建研究框架的基礎(chǔ)上,選取我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司中65家公司近5年的公開(kāi)數(shù)據(jù)為研究樣本,對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析,以分析股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性在我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司中的具體表現(xiàn),發(fā)現(xiàn)其治理問(wèn)題,并提出相應(yīng)建議。 按照研究的一般流程,本文闡述了研究的行業(yè)背景、目的、意義以及本文的研究方法和分析框架。在此基礎(chǔ)上,具體的闡述了與股權(quán)集中度和企業(yè)績(jī)效密切相關(guān)的公司治理、股權(quán)結(jié)構(gòu)的概念和有關(guān)理論,并在闡述股權(quán)集中度和企業(yè)績(jī)效的概念、作用及衡量指標(biāo)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用描述、比較、綜合等方法對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效的理論研究進(jìn)行了論述,以作為本文分析的理論基礎(chǔ)。我們看到,國(guó)內(nèi)外關(guān)于股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性的研究結(jié)論基本如下：二者存在正相關(guān)、負(fù)相關(guān)、曲線相關(guān)及二者不存在相關(guān)性,股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系,在不同條件下具有不同表現(xiàn),不存在一個(gè)絕對(duì)合理的股權(quán)集中度水平,也不存在一個(gè)具有廣泛適應(yīng)性的關(guān)系模型,由此說(shuō)明本文所做研究的必要性。 在實(shí)證分析部分,以之前的理論論述為基礎(chǔ),針對(duì)我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司的具體情況,提出具體研究假設(shè),并選取股權(quán)集中度指標(biāo)中的第一大股東持股比例(CR1)、前五大股東持股比例總和(CR5)、前十大股東持股比例總和(CR10)、第一大股東與第二大股東持股比例的比值(Z指數(shù))以及前五大股東持股比例的平方和(H5指數(shù))作為解釋變量,選取企業(yè)績(jī)效指標(biāo)中的每股收益(EPS)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)以及總資產(chǎn)收益率(ROA)三個(gè)指標(biāo)作為被解釋變量,選取總資產(chǎn)及資產(chǎn)負(fù)債率作為控制變量,對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性分析、Pearson相關(guān)分析、偏相關(guān)分析以及回歸分析,得到我國(guó)汽車制造業(yè)上市公司中股權(quán)集中度與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性的具體結(jié)論。并據(jù)此,本文最后提出：國(guó)有股減持、降低第一大股東持股比例；構(gòu)造適度集中、形成制衡機(jī)制的股權(quán)結(jié)構(gòu)的治理建議。
[Abstract]:The ownership structure of listed companies is an important part of corporate governance. As an important part of equity structure, equity concentration is always the object of academic research. The core of the study focuses on the correlation between ownership concentration and corporate performance and the impact of ownership concentration on corporate performance. Because equity concentration determines the distribution of rights among the stakeholders of the company. It has an important impact on corporate governance, and enterprise performance determines the competitiveness of enterprises in the market, and is the core content of enterprise development. Studies at home and abroad show that the correlation between ownership concentration and corporate performance in different industries has different performance, even in some industries there is no significant correlation between ownership concentration and enterprise performance. In order to explore the correlation between the ownership concentration and the performance of the listed companies in the automotive manufacturing industry in China, in order to focus on the perspective of ownership concentration. On the basis of expatiating the relevant theoretical research and constructing the research framework, this paper selects the public data of 65 listed companies in the automobile manufacturing industry of our country as the research sample in the past five years. The empirical analysis is carried out to analyze the specific performance of the correlation between ownership concentration and enterprise performance in China's automobile manufacturing listed companies, to find out its governance problems, and to put forward corresponding suggestions. According to the general process of the study, this paper describes the industry background, purpose, significance, research methods and analysis framework. On this basis. The concept and theory of corporate governance, ownership structure and corporate performance, which are closely related to the degree of ownership concentration and enterprise performance, are elaborated in detail, and on the basis of explaining the concept, function and measurement index of ownership concentration and enterprise performance. By using the methods of description, comparison and synthesis, this paper discusses the theoretical research on ownership concentration and enterprise performance at home and abroad, which is the theoretical basis of this paper. The conclusions of domestic and foreign research on the correlation between ownership concentration and enterprise performance are as follows: there is positive correlation, negative correlation, curve correlation and no correlation between them, and the relationship between ownership concentration and enterprise performance. Under different conditions, there is not an absolutely reasonable level of equity concentration, and there is no extensive adaptive relational model, which shows the necessity of the research in this paper. In the part of empirical analysis, based on the previous theoretical discussion, according to the specific situation of listed companies in the automotive manufacturing industry in China, the specific research assumptions are put forward. And select the largest shareholder holding ratio of the index of ownership concentration, CR1, CR5, CR10). The ratio of the ratio of the first largest shareholder to the second largest shareholder is Z index) and the square sum of the first five major shareholders is taken as the explanatory variable. EPS EPS, ROE (ROE) and ROAA (total return on assets) are selected as the explained variables. Taking total assets and asset-liability ratio as control variables, the sample data were analyzed by Pearson correlation analysis, partial correlation analysis and regression analysis. Finally, this paper puts forward the following conclusions: reduce the state-owned stock holding, reduce the proportion of the largest shareholder; Structure of moderate concentration, the formation of checks and balances of the equity structure of governance proposals.
【學(xué)位授予單位】：中央民族大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F426.471;F832.51;F224

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本文編號(hào)：1414600