本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期現(xiàn)套利GARCH模型應(yīng)用研究　出處：《大連海事大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：目前,全球經(jīng)濟(jì)處于再平衡過程中,指數(shù)市場(chǎng)的發(fā)展也逐步復(fù)蘇,呈現(xiàn)快速擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)。然而,世界經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)聯(lián)通性,促使指數(shù)發(fā)展危機(jī)與機(jī)會(huì)并存,對(duì)整個(gè)世界的金融體制提出了新的要求�？梢哉f,股指期貨是當(dāng)前國際資本市場(chǎng)主流風(fēng)險(xiǎn)管理工具,也是偉大的金融創(chuàng)新。 本文在總結(jié)和借鑒國內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國滬深300發(fā)展歷程與歷史數(shù)據(jù),綜合論述了定價(jià)模型以及基于統(tǒng)計(jì)分析的套利機(jī)理,由于篇幅和能力限制,僅探討股指期貨期現(xiàn)套利。本文希望通過對(duì)滬深300股指期貨期限套利的實(shí)證研究,利用2010年4月至今市場(chǎng)交易數(shù)據(jù),構(gòu)建一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較低、投資收益較高、交易模型市場(chǎng)效率充分的套利模型,進(jìn)而達(dá)到在真實(shí)套利交易情況下表現(xiàn)優(yōu)于目前市場(chǎng)平均收益水平的目的。 本文共分五章,在第一章闡述了本文研究的背景、目的和意義、研究框架以及創(chuàng)新點(diǎn)。在第二章,首先闡述滬深300股指期貨期現(xiàn)套利構(gòu)建的理論依據(jù),總結(jié)歸納出國內(nèi)市場(chǎng)期現(xiàn)套利的交易條件,介紹滬深300股指期貨期現(xiàn)套利模型的設(shè)計(jì)思路。 緊接著,在第三章,著重對(duì)滬深300股指期貨期現(xiàn)套利進(jìn)行市場(chǎng)分析,著重于現(xiàn)貨市場(chǎng)標(biāo)的品種的市場(chǎng)情況分析,滬深300股指期貨市場(chǎng)情況分析以及套利過程中的成本分析,探索出開張?zhí)桌呗詴r(shí)應(yīng)該注意的實(shí)際問題。 而后,第四章的主要工作在于建立滬深300股指期貨期現(xiàn)套利模型。首先,確定滬深300股指期貨期現(xiàn)套利模型風(fēng)險(xiǎn)收益目標(biāo),、滬深300股指期貨期現(xiàn)套利模型的構(gòu)建原則。而后,分析影響滬深300股指期貨期現(xiàn)套利的因素。最后,建立滬深300股指期貨期現(xiàn)套利模型,在此構(gòu)建的是類似于敏感性分析的波動(dòng)、穩(wěn)定性模型,并對(duì)模型檢驗(yàn)與修正,確立最終套利模型。 最后,第五章實(shí)現(xiàn)滬深300股指期貨期現(xiàn)套利模型的應(yīng)用,挖掘出動(dòng)態(tài)變化的市場(chǎng)中,固定成本與變動(dòng)成本的計(jì)算是基于良好的現(xiàn)貨選擇的基礎(chǔ)之上,只要存在充足的套利空間,便可以通過本文提出的模型進(jìn)行較為準(zhǔn)確合理的套利。得出對(duì)我國股指期貨市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策建議,以及說明本文存在的不足,需進(jìn)一步研究的問題。
[Abstract]:At present, the global economy is in the process of rebalancing, development index market is gradually recovering, showing the trend of rapid expansion. However, the strong connectivity of the world economy crisis and opportunity of the development of the index coexist, puts forward new requirements for the entire world financial system. It can be said that the stock index futures is the mainstream of the international capital market a risk management tool, but also a great financial innovation.
Based on the summary of domestic and abroad research results, combined with China's Shanghai and Shenzhen 300 development course and historical data, comprehensively discusses the pricing model and arbitrage mechanism based on statistical analysis, because of limited space and capacity constraints, only to explore the stock index futures arbitrage. This paper hopes through empirical research on Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage period since April 2010, the market transaction data, construct a lower risk, higher investment income, arbitrage trading model of market efficiency fully, and achieve arbitrage situation better than the market average income level in the real purpose.
This paper is divided into five chapters, the first chapter expounds the research background, purpose and significance, research framework and innovation. In the second chapter, firstly, the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage theory construction, summarizes the domestic market arbitrage trading conditions, introduces the design ideas of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage model.
Then, in the third chapter, focuses on the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage market analysis, market analysis focused on the spot market standard varieties, Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures market situation analysis and cost analysis in the arbitrage process, explore the opening of the arbitrage strategy should pay attention to the practical problems.
Then, the main work of the fourth chapter is the establishment of the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage model. First, determine the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage risk return model, target, construction principle of the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage model. Then, analysis the influence factors of the Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage. Finally, the establishment of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage model, this construction is similar to the sensitivity analysis of the fluctuation of stability model, and the model checking and correction, to establish the final arbitrage model.
Finally, the fifth chapter realizes the application of Shanghai and Shenzhen 300 stock index futures arbitrage model, dig out the dynamic changes in the market, the fixed cost and variable cost calculation is based on the basis of the spot choice, as long as there is a sufficient arbitrage space, they can use the proposed model is more accurate and reasonable arbitrage is obtained. Countermeasures and suggestions on China's stock index futures market development, as well as the shortcomings in this article, the problems need to be studied further.

【學(xué)位授予單位】：大連海事大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.5;F224

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本文編號(hào)：1397940