本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)同步性影響的研究　出處：《湖南大學(xué)》2012年碩士論文　論文類(lèi)型：學(xué)位論文

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【摘要】：股價(jià)波動(dòng)的同步性（synchronicity)即我國(guó)所說(shuō)的“同漲同跌”現(xiàn)象，指的是某一時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)上大多數(shù)股票的價(jià)格同時(shí)上漲或下跌的情況。這一現(xiàn)象的出現(xiàn)表明市場(chǎng)對(duì)公司股票的定價(jià)更多是依據(jù)市場(chǎng)整體環(huán)境，而不是依據(jù)公司的特質(zhì)信息（firm-specific Information)。但股價(jià)波動(dòng)的不同步并不必然意味著市場(chǎng)運(yùn)行良好，也可能是市場(chǎng)參與者的噪音交易。股價(jià)同步性到底意味著什么，取決于市場(chǎng)參與者一一尤其是占據(jù)專(zhuān)業(yè)知識(shí)技能與資金優(yōu)勢(shì)的機(jī)構(gòu)投資者一一影響股價(jià)同步性的方式：如果市場(chǎng)參與者能較好的挖掘公司特質(zhì)信息，則股價(jià)波動(dòng)的不同步意味著市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)良好。反之，則市場(chǎng)運(yùn)行狀態(tài)較差。 為研究機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股價(jià)同步性的影響方式，本文以2007年一2011年我國(guó)中小板上市公司為研究對(duì)象，首先研究機(jī)構(gòu)投資者是否對(duì)股價(jià)同步性產(chǎn)生影響，其次通過(guò)盈余管理方程計(jì)算出公司特質(zhì)信息的代理變量，，最后研究機(jī)構(gòu)投資者能否挖掘公司特質(zhì)信息。通過(guò)這三個(gè)步驟檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)投資者影響股價(jià)同步性的方式：是通過(guò)挖掘公司特質(zhì)信息，還是增加市場(chǎng)噪音。通過(guò)實(shí)證，本文發(fā)現(xiàn)，我國(guó)中小市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者并不能很好的挖掘公司特質(zhì)信息，機(jī)構(gòu)投資者降低股價(jià)同步性更多在于其無(wú)理性的交易所導(dǎo)致的市場(chǎng)噪音。
[Abstract]:The synchronization of stock price volatility (synchronicity) that China said "up or down" phenomenon, which means that most stock within a certain time on the market price at the same time, up or down. This phenomenon shows that the market price of the company's stock is more on the basis of the overall market environment, rather than on the basis of the company's quality of information (firm-specific Information). But the fluctuation of stock price is not synchronized does not necessarily mean that the market is running well, may also be the market participants in the noise trade. The synchronization of stock price in the end what it means, depending on the market participants -- especially occupy the professional knowledge and skills and capital advantage of institutional investors to influence the stock price synchronicity way: if the information mining company characteristics of market participants can better, share price volatility is not synchronous means that the market is running in good condition. On the other hand, the market operation The state is poor.
As the impact of institutional investors on stock price synchronicity, in 2007 2011, China's SME board listed companies as the research object, firstly to study whether institutional investors have an impact on the stock price synchronicity, followed by earnings management equation to calculate the proxy variable of firm specific information, the research on institutional investors can through mining company specific information. The three step tests of institutional investors influence the stock price synchronicity: through mining firm specific information, or increase market noise. Through the empirical study, this paper found that the mining company characteristics information of small and medium-sized market institutional investors in our country is not very good, institutional investors to reduce the stock price synchronicity is no more rational to exchange market noise.

【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1384531