本文關(guān)鍵詞：中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值關(guān)系的實證研究　出處：《南京財經(jīng)大學》2012年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關(guān)文章： 股權(quán)結(jié)構(gòu) 企業(yè)價值 股權(quán)分置改革

【摘要】：股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)價值與公司治理三者關(guān)系一直是國內(nèi)外經(jīng)濟學界、企業(yè)理論界和資本市場的一個熱點話題。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著公司所有權(quán)和控制權(quán)的分配，是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)，合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司提高企業(yè)價值的前提。而上市公司是我國企業(yè)中的佼佼者，股權(quán)分置改革后的上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加接近成熟資本市場的特征，以他們?yōu)闃颖緦ξ覈镜墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值進行研究具有重要的現(xiàn)實指導意義。 本文首先回顧了股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)價值關(guān)系的相關(guān)文獻，然后界定了股權(quán)結(jié)構(gòu)、企業(yè)價值的定義及衡量指標，并從理論上闡述了股權(quán)結(jié)構(gòu)如何通過激勵機制、監(jiān)督與制衡機制、外部接管機制及代理權(quán)競爭機制對企業(yè)價值產(chǎn)生影響的機理。在此基礎(chǔ)上，本文提出了7個假設(shè)，接著選擇了2007年和2009年滬深A股上市公司的樣本數(shù)據(jù)對股改后的我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)和企業(yè)價值關(guān)系的統(tǒng)計結(jié)果進行多元回歸分析和分段回歸分析，以檢驗以上假設(shè)是否成立。研究結(jié)果表明：股權(quán)分置改革后，我國上市公司的股權(quán)流動性得到了提升，流通股比例平均值已由2007年的55.10%上升到2009年的78.53%，企業(yè)價值也得到了提高，Q值由3.99增加到4.45；上市公司中依然存在“一股獨大”的現(xiàn)象，并且對企業(yè)價值形成負面影響；機構(gòu)持股比例顯著上升，其平均值已由2007年的29.22%增加到2009年的43.57%，并對企業(yè)價值形成正面影響；相對集中的股權(quán)集中度適合于我國的資本市場和國情，有助于提升上市公司的企業(yè)價值，兩年的實證數(shù)據(jù)表明前三大股東持股比例位于50%到76%時企業(yè)價值達到最大化。最后，，在實證研究結(jié)果的基礎(chǔ)上歸納總結(jié)，試提出一些有益的建議。
[Abstract]:Ownership structure, corporate value and corporate governance of the relationship between the three at home and abroad has been a hot topic in economics, business theory and the capital market. The ownership structure decides the distribution of corporate ownership and control rights, corporate governance structure is the foundation of rational ownership structure is the premise to improve the enterprise value of the company and the listed company. Is a leader in China's enterprises, characteristics of non tradable shares reform of the ownership structure of the listed company after more mature capital market, with them has important practical significance to study the sample ownership structure and enterprise of our country the value of the company.
This paper first reviews the relevant literatures on the relationship between ownership structure and corporate value, and then defines the ownership structure, the definition of enterprise value and measure, and explains how ownership structure through the incentive mechanism in theory, mechanism of supervision and balance mechanism, competition mechanism of takeover mechanism and agency impact on the enterprise value basis. Last, this paper proposes 7 hypotheses, then select the statistical sample data of 2007 and 2009 in Shanghai and Shenzhen A shares of listed companies of Listed Companies in China after the reform of the ownership structure and corporate value relationship result in multiple regression analysis and piecewise regression analysis to test the above hypotheses. The results show that: share after the reform, the liquidity of shares of Listed Companies in China has improved, the average value of the proportion of tradable shares has increased from 55.10% in 2007 to 78.53% in 2009, the price of enterprises The value increased, Q value increased from 3.99 to 4.45; listed companies still exist "dominance" phenomenon, and a negative impact on the enterprise value increased significantly; the proportion of institutional ownership, the average has increased from 29.22% in 2007 to 43.57% in 2009, and the formation of a positive impact on the enterprise value concentration; suitable for China's capital market conditions and the relative concentration of ownership, help to improve the value of listed companies, two years empirical data show that the proportion of top three shareholders in 50% to 76% when the enterprise value maximization. Finally, this article summarizes the results of empirical research, put forward some good advice.

【學位授予單位】：南京財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F276.6;F832.51;F224

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 吳曉求;;股權(quán)分置改革的若干理論問題——兼論全流通條件下中國資本市場的若干新變化[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2006年02期

2 孫菊生;李小俊;;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效關(guān)系的實證分析[J];當代財經(jīng);2006年01期

3 吳淑琨;股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的U型關(guān)系研究——1997～2000年上市公司的實證研究[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2002年01期

4 王克敏,陳井勇;股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資者保護與公司績效[J];管理世界;2004年07期

5 姚俊,呂源,藍海林;我國上市公司多元化與經(jīng)濟績效關(guān)系的實證研究[J];管理世界;2004年11期

6 杜亞軍,周亞平;論股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的關(guān)系——對中國部分上市公司的實證研究[J];管理科學;2004年02期

7 余鵬翼,李善民,張曉斌;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、多元化經(jīng)營與公司績效問題研究[J];管理科學;2005年01期

8 張紅軍;中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效的理論及實證分析[J];經(jīng)濟科學;2000年04期

9 丁守海;;股權(quán)分置改革效應的實證分析[J];經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理;2007年01期

10 張俊喜;王曉坤;夏樂;;實證研究股權(quán)分置改革中的政策與策略[J];金融研究;2006年08期

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 章彪;中國上市公司的治理結(jié)構(gòu)與公司績效：理論與實證研究[D];浙江大學;2003年

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 楊文婷;中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系的實證研究[D];哈爾濱工業(yè)大學;2008年

2 楊淑婭;中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系研究[D];吉林大學;2010年

本文編號：1381084