發(fā)布時(shí)間：2018-01-03 19:08

  本文關(guān)鍵詞：融資融券對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響分析　出處：《浙江工商大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：在海外市場(chǎng),融資融券交易制度已普遍實(shí)施,雖然A股市場(chǎng)自2010年3月推出融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn),但融資融券制度的不完善嚴(yán)重制約其發(fā)展,與海外成熟市場(chǎng)相比,其規(guī)模依然偏低。2012年8月31日,A股市場(chǎng)正式推出轉(zhuǎn)融通機(jī)制,使得A股市場(chǎng)融資融券業(yè)務(wù)制度進(jìn)一步完善,這將推動(dòng)A股市場(chǎng)的融資融券業(yè)務(wù)進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段,尤其是賣空機(jī)制的完善將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生革命性的影響。 本文首先介紹了融資融券基本概況和經(jīng)典的幾種融資融券交易機(jī)制,以探討適合A股市場(chǎng)的融資融券交易機(jī)制。然后將融資融券這一宏觀層面的制度創(chuàng)新和微觀層面的市場(chǎng)參與者相結(jié)合,主要從證券市場(chǎng)指數(shù)、證券公司和投資者三個(gè)方面來(lái)分析融資融券將對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。最后,對(duì)這三個(gè)方面的影響進(jìn)行了總結(jié)。 本文的主要結(jié)論：Granger因果關(guān)系實(shí)證的結(jié)果表明：滬深300指數(shù)的漲跌幅是融資融券各指標(biāo)的變化率的Granger原因,而融資融各指標(biāo)的變化率不是滬深300指數(shù)漲跌幅的Granger原因；融資融券可以提高我國(guó)證券公司傭金和利息收入,改善其“靠天吃飯”的盈利模式；融資融券以賣空和杠桿為基礎(chǔ)給投資者帶來(lái)了多樣化的投資策略和新的盈利模式,為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者乃至整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)金融創(chuàng)新的廣闊平臺(tái)。
[Abstract]:In overseas markets , the financing and margin trading system has been generally implemented . Although the A - share market has been piloted in March 2010 , its development is seriously restricted . Compared with the overseas mature market , its size is still low . On August 31 , 2012 , the A - share market officially launched the transfer - and - financing mechanism , which will further improve the financing and margin trading system of the A - share market , especially the improvement of the short - selling mechanism will have a revolutionary influence on the A - share market . This paper first introduces the basic general situation of financing bonds and the classic financing and margin trading mechanism to discuss the financing and margin trading mechanism which is suitable for the A - share market . Then , the author combines the macro - level system innovation with the market participants at the micro level to analyze the impact of the financing bonds on China ' s security market . Finally , the impact of these three aspects is summarized . The main conclusion of this paper is that the empirical results show that the fluctuation of the Shanghai - Shenzhen 300 index is the causality of the rate of change of the indexes of the financing bills , and the rate of change of financing and melting indexes is not the causality of the fluctuation of the Shanghai - Shenzhen 300 index ; the financing bonds can improve the commission and interest income of the securities companies in China and improve the profit - and - profit pattern of the " back - to - day meal " ; and the financing bonds bring diversified investment strategies and new profit - profit patterns to investors on the basis of short selling and leverage , thus bringing the broad platform for financial innovation for individual investors and institutional investors and even the whole market .

【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1375193