本文關(guān)鍵詞：我國創(chuàng)業(yè)板與國內(nèi)主板、中小板的聯(lián)動關(guān)系研究　出處：《上海師范大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

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【摘要】：2009年中國創(chuàng)業(yè)板市場的正式推出，是中國資本市場發(fā)展歷程中又一重要的里程碑，為成長性良好但缺乏資金的中小企業(yè)提供了新的融資渠道。相比于我國現(xiàn)有的證券市場而言，創(chuàng)業(yè)板市場是一個具有較高風險和較大波動性的市場，，它的推出是否會對滬深主板市場和先行推出的中小板的波動性產(chǎn)生顯著影響，作為在同一個政治經(jīng)濟環(huán)境中運作的市場，創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場、中小板市場是否有同步運動的趨勢—即是否存在聯(lián)動性，三個市場以何種方式相互作用和相互影響，這些問題的研究對于創(chuàng)業(yè)板市場以及我國資本市場的發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。因此本文對中國創(chuàng)業(yè)板市場、主板市場和中小板市場的聯(lián)動性進行了深入研究。 本文首先介紹了可能引起證券市場聯(lián)動性的相關(guān)理論，回顧了國內(nèi)外對證券市場聯(lián)動性的研究現(xiàn)狀與不足。接下來界定了創(chuàng)業(yè)板、主板和中小板的概念，并從發(fā)行條件、行業(yè)分布等方面對三板市場進行了對比分析。在此基礎(chǔ)上對中國創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場、中小板市場聯(lián)動性進行實證研究。首先，利用加入了虛擬變量的GARCH模型來研究創(chuàng)業(yè)板的推出是否導致主板市場、中小板市場前后波動性顯著變化，然后運用DCC-MVGARCH方法來驗證創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場、中小板市場波動的長期動態(tài)相關(guān)性；最后利用VECM模型結(jié)合脈沖響應函數(shù)分析、方差分解、格蘭杰因果檢驗的方法來進一步研究創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場、中小板市場的聯(lián)動性。 本文實證研究得出的結(jié)論認為：第一，創(chuàng)業(yè)板的推出并沒有顯著增加滬深主板和中小板指收益率的波動，也就是說中國創(chuàng)業(yè)板的推出在并未對原有市場造成很大的沖擊。第二，通過建立中小板和創(chuàng)業(yè)板的二元DCC-GARCH模型，證實了創(chuàng)業(yè)板和中小板收益之間存在波動的溢出效益，而且兩者之間的相關(guān)系數(shù)是時變的。第三，基于向量誤差修正模型和協(xié)整檢驗得出三個市場的確存在長期的協(xié)同關(guān)系。進一步的脈沖響應函數(shù)及方差分解檢驗結(jié)果表明主板市場和中小板市場對創(chuàng)業(yè)板市場的沖擊反應較慢，反應強度很��；中小板對主板市場反映迅速且強度較大；而創(chuàng)業(yè)板對其他兩個板塊的沖擊均有很強的反應。
[Abstract]:The launch of China ' s GEM market in 2009 is another important milestone in the development of China ' s capital market , which provides a new financing channel for small and medium - sized enterprises with good growth and lack of funds . This paper first introduces the relevant theories that may cause the joint activity of stock market , and reviews the current situation and deficiency of the research on the market of the stock market and the market of the main board . The conclusion is that the first , the introduction of the GEM does not significantly increase the fluctuation of the yield between the main board and the middle and small board , that is , the launch of the Chinese GEM does not have a great impact on the original market .

【學位授予單位】：上海師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：1373732