本文關鍵詞：我國可轉換公司債券股性研究　出處：《復旦大學》2013年碩士論文　論文類型：學位論文

  更多相關文章： 可轉債 股性 債性 綜合判斷指標 發(fā)行條款 基本面因素

【摘要】：可轉換公司債券,又稱可轉債或轉債,是公司依法發(fā)行并可以在一定的期間內按照一定的條件轉換為股票的特殊公司債券。我國自從1991年第一支可轉換公司債券瓊能轉債發(fā)行至今,可轉債市場已經(jīng)經(jīng)歷了近二十年的發(fā)展。由于可轉債具有股權型融資工具和債權型融資工具的雙重特點,其不僅滿足了具有特定融資需求的上市公司的需要,也受到了廣大投資者的歡迎和證券監(jiān)管機構的支持。但我國可轉債市場仍然面臨著起步晚,規(guī)模小和創(chuàng)新性不足等問題。 在這樣的背景之下,本文對我國上市公司可轉換公司債券的股性特征強弱問題進行研究,希望根據(jù)中國市場二十年來發(fā)展的實際情況,研究我國可轉債的屬性偏向問題,為上市公司更加有針對性地利用這一融資工具以及投資者的理性投資提供理論依據(jù)。 本文選用2000年至2012年底我國上市公司所發(fā)行的79支非金融類可轉債為研究對象。首先,本文運用國外可轉債研究中常用的綜合判斷N(d)指標對我國可轉債的整體股性強弱進行判斷。然后,統(tǒng)計并分析了我國可轉債發(fā)行條款的屬性偏向特點,并對發(fā)行條款中所體現(xiàn)出的發(fā)行者主觀意愿進行了分析。最后,應用線性回歸的方法,從上市公司的基本面因素出發(fā),研究了我國可轉債的股性強弱與公司基本素質之間的關系,并試圖尋找我國可轉債偏股性的原因。研究表明,1)我國可轉債整體股性較強。2)可轉債的條款設計同質化程度高并且反映出發(fā)行人希望投資者轉股成功的強烈意愿。3)我國可轉債的股性與發(fā)行公司規(guī)模呈顯著負相關關系,與發(fā)行公司成長能力和長期資本負債比例呈顯著的正相關關系。4)我國的可轉債股性偏強主要原因是上市公司將可轉債融資當作是股權融資的替代品而沒有充分重視可轉債融資本身的特征。
[Abstract]:convertible corporate bonds , also known as convertible bonds or revolving debts , are special corporate bonds issued by the company according to law and can be converted into shares within a certain period of time . Under such background , this paper studies the stock characteristics of convertible corporate bonds in China ' s listed companies . It is hoped that according to the actual situation of the development of China ' s market in the past two decades , it is hoped that the attributes of convertible bonds in our country will be biased towards the problem , thus providing theoretical basis for more targeted utilization of this financing tool and rational investment by investors . Based on the basic factors of listed companies , this paper studies the relationship between the stock strength of our country ' s convertible bonds and the basic quality of the company , and tries to find out the reasons for the equity of the issuer .

【學位授予單位】：復旦大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51

【參考文獻】

相關期刊論文 前7條

1 劉娥平;;公司發(fā)行可轉換債券融資的動機分析[J];財會通訊(學術版);2005年12期

2 付雷鳴;萬迪f ;張雅慧;;基于契約成本的我國上市公司可轉債融資選擇的實證研究[J];當代經(jīng)濟科學;2009年05期

3 屈文洲;林振興;;中國上市公司可轉債發(fā)行動因:“后門權益”VS“代理成本”[J];中國工業(yè)經(jīng)濟;2009年08期

4 牟暉;韓立巖;謝朵;陳之安;;中國資本市場融資順序新證:可轉債發(fā)行公告效應研究[J];管理世界;2006年04期

5 王冬年;韓丹;李寶新;;中國上市公司可轉債融資特征:債券性還是期權性?[J];河北經(jīng)貿大學學報;2008年05期

6 曾鴻志;;我國上市公司可轉債發(fā)行動機研究[J];合作經(jīng)濟與科技;2009年02期

7 田昆儒;王冬年;;可轉債雙重屬性的分析[J];審計與經(jīng)濟研究;2009年05期

，

本文編號：1373276