本文關(guān)鍵詞：我國(guó)開放式基金贖回影響因素的實(shí)證研究　出處：《河南大學(xué)》2012年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：開放式基金不僅是一種投資理財(cái)工具，同時(shí)也是一種非常重要的金融制度安排。它是隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、收入水平提高以及由此帶來的個(gè)人投資理財(cái)需要而產(chǎn)生、發(fā)展和成長(zhǎng)起來的。我國(guó)開放式基金發(fā)展時(shí)間雖然不長(zhǎng)，但發(fā)展勢(shì)頭卻非常迅猛。在我國(guó)，自2001年9月首只開放式基金“華安創(chuàng)新”設(shè)立以來，經(jīng)過幾年的快速發(fā)展，截止2010年7月1日開放式基金總資產(chǎn)高達(dá)21809.37億，而封閉式基金總資產(chǎn)為841.13億元，開放式基金已經(jīng)成為我國(guó)基金業(yè)發(fā)展的主力軍。我國(guó)開放式基金自成立以來，一方面是基金總體規(guī)模不斷擴(kuò)大，，而另一方面是基金整體贖回在各個(gè)季度不斷發(fā)生。并且，我國(guó)開放式基金贖回具有持續(xù)性、全面性、巨額性和非理性四個(gè)主要特點(diǎn)。開放式基金持續(xù)不斷的出現(xiàn)凈贖回，甚至非理性的巨額贖回的現(xiàn)象對(duì)我國(guó)開放式基金的發(fā)展有著十分不利的影響：第一，大量的贖回加大了基金的運(yùn)作成本，凸現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；第二，持續(xù)出現(xiàn)的基金贖回使基金份額急劇減少，對(duì)基金的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力提出了挑戰(zhàn)；第三，開放式基金持續(xù)大量的贖回將會(huì)造成證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定。因此，無論站在國(guó)家管理層的角度，從促進(jìn)我國(guó)開放式基金穩(wěn)定發(fā)展來看；還是從基金管理公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制出發(fā)，保證開放式基金的健康運(yùn)營(yíng)來看；以及從投資者的角度，保證開放式基金投資者的利益來看；都非常有必要對(duì)影響我國(guó)開放式基金贖回的因素進(jìn)行深入的研究。 本文通過分析影響開放式基金的因素，提出假設(shè)，運(yùn)用我國(guó)開放式基金的實(shí)際數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，即運(yùn)用從2009年第二季度開始到2011年第三季度的基金數(shù)據(jù)，建立回歸模型進(jìn)行實(shí)證研究。研究方法上采用多元線性回歸的實(shí)證分析，并且在單因子回歸的基礎(chǔ)上進(jìn)行多元逐步回歸，不僅對(duì)假設(shè)進(jìn)行了驗(yàn)證，而且對(duì)結(jié)論的穩(wěn)定性進(jìn)行了驗(yàn)證，最終得出了以下主要結(jié)論：我國(guó)開放式基金確實(shí)存在持續(xù)、全面高贖回現(xiàn)象；我國(guó)開放式基金的贖回中存在諸如“處置效應(yīng)”等一些非理性因素造成的“贖回悖論”；我國(guó)開放式基金存在時(shí)間、規(guī)模等方面的“品牌效應(yīng)”，能在一定程度上抵制贖回；高累計(jì)分紅能在一定程度上減少基金的贖回率；高業(yè)績(jī)、高累計(jì)凈值則明顯的增加基金的贖回�；谶@些結(jié)論，本文從開放式基金市場(chǎng)環(huán)境和開放式基金管理公司及投資者角度提出了一系列相關(guān)建議和措施。 本文的框架結(jié)構(gòu)如下： 論文第一部分是緒論，其中包括選題的背景與研究意義；論文的思路與研究方法及論文的框架；國(guó)內(nèi)外關(guān)于開放式基金贖回問題的研究現(xiàn)狀。 第二部分是介紹我國(guó)證券投資基金的理論部分，首先概述了我國(guó)證券投資基金的發(fā)展歷程，接著介紹了我國(guó)證券投資基金的運(yùn)作環(huán)境，并在此基礎(chǔ)上論述了開放式基金與封閉式基金的涵義以及開放式基金的獨(dú)有特性。 第三部分是有關(guān)開放式基金贖回問題的論述，首先論述了什么是開放式基金的贖回及為什么要進(jìn)行基金贖回，又介紹了我國(guó)開放式基金贖回的現(xiàn)狀，最后闡述了開放式基金的贖回機(jī)制。 第四部分也即本文的主體部分，對(duì)我國(guó)開放式基金的贖回影響因子進(jìn)行了實(shí)證分析，首先是實(shí)證假設(shè)、變量的設(shè)定與模型的構(gòu)建，其次是實(shí)證過程與實(shí)證結(jié)果分析。 第五部分是結(jié)論及相關(guān)的建議與措施，主要根據(jù)前文的論述和實(shí)證分析結(jié)果，對(duì)我國(guó)開放式基金的贖回問題提出了一些相關(guān)的建議和措施。并總結(jié)了論文的創(chuàng)新之處。
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【學(xué)位授予單位】：河南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1354984