本文關(guān)鍵詞：上海股市收益率影響因素的門檻回歸模型的實(shí)證研究　出處：《西南財(cái)經(jīng)大學(xué)》2013年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： SCAD變量選擇 收益率 門檻回歸模型

【摘要】：從國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)文獻(xiàn)了解到,關(guān)于股市收益率影響因素的研究可以從兩個(gè)方面考慮：宏觀經(jīng)濟(jì)因素和微觀經(jīng)濟(jì)因素。但是影響宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)的因素又有很多,在實(shí)際的回歸分析中我們希望找到那些對(duì)收益率有重要影響的因素。因此,股市收益率的變量選擇問(wèn)題成為研究中一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。 在影響收益率因素的研究中,我們發(fā)現(xiàn)大多數(shù)學(xué)者是將宏觀經(jīng)濟(jì)因素與微觀經(jīng)濟(jì)因素分別與股票收益率做的相關(guān)性分析。經(jīng)過(guò)思考,我產(chǎn)生了一個(gè)想法：將宏觀經(jīng)濟(jì)因素和微觀經(jīng)濟(jì)因素一起放入到模型中綜合起來(lái)考慮與股票收益率的關(guān)系。然而,對(duì)于兩種不同類型、性質(zhì)的變量要怎么才能融合到一個(gè)模型中考慮呢?本文主要是從股票收益率的非對(duì)稱現(xiàn)象的研究來(lái)入手的。從股票非對(duì)稱性現(xiàn)象我們了解到：(1)不同的市場(chǎng)消息(好消息/壞消息)對(duì)股票收益率存在著一種非對(duì)稱反應(yīng)的現(xiàn)象,也就是在受到不同市場(chǎng)消息(好消息/壞消息)的影響下,股票收益率的變化是不同的,當(dāng)接受到好消息的時(shí)候,股票收益率的曲線會(huì)呈上升的趨勢(shì)；當(dāng)接受到壞消息的時(shí)候,股票收益率曲線會(huì)呈下降的趨勢(shì)。(2)另外,在不同的時(shí)間階段,股票收益率的表現(xiàn)也是不同的,也就是說(shuō)在某一個(gè)時(shí)間段內(nèi)股市可能會(huì)出現(xiàn)熊市和牛市,那么股票收益率曲線,應(yīng)該有一段是上升,有一段是下降的。所以,由于股票收益率存在著這種非對(duì)稱性的現(xiàn)象,我們要準(zhǔn)確的去刻畫股票收益率在不同市場(chǎng)信息(好消息/壞消息)的不同反應(yīng)的程度的這種非對(duì)稱特征,就可以采用一個(gè)非線性的模型來(lái)刻畫。在刻畫非線性特征的模型中,分段線性的這種形式是比較能抓住這類特征的,且能將不同市場(chǎng)信息對(duì)股票收益率的影響也同時(shí)刻畫進(jìn)模型中�；诖�,本文采用門檻回歸模型對(duì)上海股市收益率的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析。在模型中我們用多個(gè)宏觀變量的線性組合作為門檻變量,用門檻變量來(lái)反映綜合后的宏觀信息。同時(shí),運(yùn)用了收縮的變量選擇技術(shù)來(lái)選取對(duì)股市收益率有重要影響的宏觀經(jīng)濟(jì)因素和微觀經(jīng)濟(jì)因素。這樣做的好處是在門檻回歸模型中同時(shí)運(yùn)用微觀變量和宏觀變量所提供的信息,增加了模型可用的信息量。 另外,在實(shí)證研究中本文采用了由蔣亮(2012)等人提出的基于SCAD判罰的光滑最小二乘的估計(jì)方法來(lái)對(duì)參數(shù)進(jìn)行估計(jì)。采用此方法的優(yōu)點(diǎn)是,系數(shù)估計(jì)和門檻值的估計(jì)同時(shí)完成,同時(shí)模型中那些對(duì)收益率影響不顯著的自變量的系數(shù)也會(huì)被同時(shí)估計(jì)為零。因此大大降低了計(jì)算量。在我們的實(shí)證結(jié)果中顯示,不論是在門檻變量只有一個(gè)還是門檻變量由一個(gè)綜合變量組合而成的模型中,β1,β2,β3仍然自動(dòng)判斷為零了,也就是個(gè)股交易數(shù)、和個(gè)股交易金額還有個(gè)股流通市值對(duì)個(gè)股的收益率沒(méi)有影響。在房地產(chǎn)行業(yè)的實(shí)證中,β1,β2,β3也被自動(dòng)判斷為了零。通過(guò)三個(gè)實(shí)際數(shù)據(jù)的分析,我們可以看出模型對(duì)于自變量的識(shí)別效果還是挺好的。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 曾志堅(jiān);江洲;;宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)股票價(jià)格的影響研究[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2007年01期

2 劉勇;我國(guó)股票市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)變量關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)研究[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2004年04期

3 周利,高栓喜,白思俊;股價(jià)主要影響因素的統(tǒng)計(jì)分析[J];河南大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2001年04期

4 劉志新,盧妲,黃昌利;中國(guó)股市預(yù)期收益率的橫截面研究[J];經(jīng)濟(jì)科學(xué);2000年03期

5 李金霞;耿顯民;;t-值剔除確定影響股價(jià)的主要因素[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2011年06期

，

本文編號(hào)：1352405