本文關(guān)鍵詞：利率市場化改革對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制效率的沖擊

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【摘要】：自2008年國際金融危機(jī)以來,我國政府4萬億救市政策的實(shí)施,在維持經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的同時(shí),也帶來了一系列問題。近年來,中央財(cái)政支出占GDP的比重逐漸下降,財(cái)政政策對經(jīng)濟(jì)的影響力逐步減弱,貨幣政策的作用顯得越來越重要。而貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有效性則是貨幣政策發(fā)揮作用的關(guān)鍵。根據(jù)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,公認(rèn)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制主要有四種,即利率傳導(dǎo)機(jī)制、信貸傳導(dǎo)機(jī)制、財(cái)富傳導(dǎo)機(jī)制、資產(chǎn)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制。一項(xiàng)貨幣政策出臺,會(huì)同時(shí)通過這四種傳導(dǎo)機(jī)制對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。四種傳導(dǎo)機(jī)制之間也并非相互獨(dú)立,而是互相影響,彼此作為一個(gè)整體共同發(fā)揮作用,當(dāng)其中一種發(fā)揮作用時(shí),其他傳導(dǎo)機(jī)制也會(huì)做出相應(yīng)的反應(yīng),尤其是利率傳導(dǎo)機(jī)制對其他三種傳導(dǎo)機(jī)制的影響,當(dāng)利率發(fā)生變化時(shí),四種傳導(dǎo)機(jī)制都會(huì)做出反應(yīng)。我國目前處于利率市場化改革的大背景下,從1996年放開對銀行間同業(yè)拆借利率管制開始,直到現(xiàn)在,我國已經(jīng)完成了同業(yè)拆借市場、債券市場、貸款利率的市場化,進(jìn)入利率市場化的關(guān)鍵時(shí)期,存款利率市場化指日可待。利率市場化改革的不斷深入,貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的效率必然發(fā)生變化。在利率市場化的不同階段,貨幣政策通過傳導(dǎo)機(jī)制對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了多大程度的影響,這種影響力度隨著利率市場化改革的不斷深入又會(huì)發(fā)生怎樣的變化。本文通過分階段建立向量自回歸模型,以貨幣供應(yīng)量、GDP為內(nèi)生變量,以利率、財(cái)政支出、進(jìn)出口作為外生變量,通過脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解方法,對利率市場化改革的四個(gè)不同階段的貨幣供給量M1與GDP之間的動(dòng)態(tài)影響進(jìn)行研究,分析各階段貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制效率的特點(diǎn)。然后再將四階段的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行比較分析,從而更進(jìn)一步說明隨著利率市場化改革的不斷深入,我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制效率的變化情況。得出利率市場化改革使得我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制效率更高、傳導(dǎo)更規(guī)律、時(shí)滯更短的結(jié)論。
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F822.0;F832.5

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1 吳t熻，

本文編號：1250578