本文關(guān)鍵詞：企業(yè)套期保值研究及實(shí)證分析——基于基差復(fù)制技術(shù)的方法

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【摘要】：文章針對企業(yè)套期保值過程中由于套保比率的設(shè)定以及入市點(diǎn)的錯誤選擇使得企業(yè)面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)的問題而提出對策。筆者在套期保值比率問題上首次引入了尋找合理判斷入市點(diǎn)的模型并給出了具體方法。利用金融工程中無套利的復(fù)制原理,復(fù)制出了一個遠(yuǎn)期的權(quán)益,從而得出了文章所認(rèn)為的最優(yōu)套保比率,為實(shí)務(wù)界經(jīng)常運(yùn)用的選擇入市點(diǎn)問題給予理論支持。文章構(gòu)建的模型得出,在套保比率的設(shè)定問題上不但要選擇入市點(diǎn),還要選擇套保的時間因素。在買期保值上,當(dāng)判斷出市場行情有利時我們選擇相對較大的保值比率,這樣可以使我們能盡量獲取基差上揚(yáng)所帶來的收益,另外又不至于把套保比率無限擴(kuò)大使得套保變成投機(jī),以防在萬一出現(xiàn)行情錯誤的時候出現(xiàn)大幅虧損。在賣期保值上,當(dāng)判斷行情有利時,選擇相對較低的保值比率,這樣可以使我們能盡量獲取基差下跌所帶來的收益,另外又不至于把套保比率無限縮小甚至不保使得套保變成投機(jī),以防在萬一出現(xiàn)行情錯誤的時候虧損。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【分類號】：F275;F724.5
【正文快照】： 一、引言從歷年的財(cái)務(wù)報(bào)表上看,企業(yè)在套期保值規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)時常有虧損的紀(jì)錄。2008年度眾多企業(yè)在套保中發(fā)生巨虧,先是中信泰富在外匯品種上虧損了180億港元;然后又爆出深南電在原油上產(chǎn)生巨虧;緊接著國航、東航分別發(fā)布公告,在原油套期保值上虧損34億元和18.3億元。套期保值

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本文編號：1233263