本文關(guān)鍵詞：我國國債市場流動性研究

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【摘要】：作為國債市場的核心特征,國債市場流動性為投資者提供了轉(zhuǎn)讓和買賣國債 的機會,也為籌資者提供了籌資的必要前提:如果因市場缺乏流動性而導致交易 難以完成,市場就失去了其存在的必要性,而作為一種金融資源,國債實際上將 處于一種閑置和浪費狀態(tài)。因此,有必要對我國國債市場的流動性狀況進行研究, 并針對其所存在的問題尋求應對之策,以達到增加國債市場流動性、提高國債市 場有效性、實現(xiàn)國債對經(jīng)濟增長更深層次推動效應的目的。 本文首先從市場微觀結(jié)構(gòu)理論對國債市場流動性進行了概念上的界定,認為 國債市場的流動性是指國債市場參與者能夠以較低的成本迅速地進行大量的國債 交易,而不會導致國債價格發(fā)生顯著波動的市場特征。然后,借助一個動態(tài)規(guī)劃 模型找出了影響國債市場流動性的因素,即市場信息、交易場所、投資者專業(yè)化 程度及交易品種。并在理論分析的基礎(chǔ)上,深入探討了影響我國國債市場流動性 的因素,即市場信息公開程度有限,信息缺乏公開性、公平性及廣泛性;國債市 場分割,交易場所缺乏層次性;投資者專業(yè)化方面不足,以銀行為主體的機構(gòu)投 資者隊伍表現(xiàn)出極大偏向性和壟斷性、缺乏國債投資基金;交易品種相對不足, 品種結(jié)構(gòu)不合理等。最后,綜合國債市場流動性的定義、衡量指標及影響因素, 構(gòu)建了衡量我國國債市場流動性指標,即交易量(成交額)、買賣價差、交易場所 和交易品種,并從上述四個因素指標角度對我國國債市場的流動性現(xiàn)狀進行了測 度。測度結(jié)果表明:我國國債市場流動性是在不斷提高和完善的,而且有些方面 還發(fā)展較快,但就總體而言還是相當?shù)偷?即流動性不足,不能適應市場高度發(fā) 展的需要。 我國國債市場的流動性有待提高,但這是一個漸進的過程,對此本文從影響 我國國債市場流動性的因素入手,提出相應對策:公開包括庫存量、指令、交易 量、交易間隔及市場價格等在內(nèi)的廣泛信息;統(tǒng)一國債市場,發(fā)展場外市場,試 行大宗交易市場,以實現(xiàn)交易場所的統(tǒng)一化及層次化;通過發(fā)展現(xiàn)有機構(gòu)投資者 及設立國債投資基金,實現(xiàn)投資者的專業(yè)化;豐富交易品種,完善品種結(jié)構(gòu)等。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 周沅帆;增信體系與債券市場發(fā)展[D];東北大學;2010年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 楊梅;中國債券市場流動性研究[D];西北工業(yè)大學;2006年

2 張勤;我國國債市場流動性研究[D];西南財經(jīng)大學;2007年

3 潘曉佳;中國企業(yè)債券市場流動性研究[D];廈門大學;2007年

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本文編號：1166865