本文關(guān)鍵詞：基金競(jìng)賽對(duì)基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 基金業(yè)績(jī) 基金投資組合 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 基金競(jìng)賽

【摘要】：伴隨著我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng),居民的平均收入有了非常大的提高,理財(cái)?shù)挠^念也越來越強(qiáng),投資在證券市場(chǎng)的資金越來越多,由于散戶投資者不具有專業(yè)的證券市場(chǎng)分析能力,所以他們更愿意買像基金這樣收益比較固定又具有專業(yè)人士管理的金融產(chǎn)品�；鹗袌�(chǎng)的快速發(fā)展,也伴隨著越來越多的問題,像內(nèi)幕交易、關(guān)聯(lián)交易等等。文章將基金的業(yè)績(jī)排名當(dāng)作一種競(jìng)賽來研究,基金經(jīng)理作為參賽的一員,骨子里都非常的希望能贏得這場(chǎng)比賽,因?yàn)槲覀儑?guó)家的基金經(jīng)理管理費(fèi)用是按照基金總資產(chǎn)凈值的固定比率來提取,如股票型基金是按總資產(chǎn)凈值的1%~1.5%來提取,所以每一位基金經(jīng)理都希望自己能贏得這場(chǎng)競(jìng)賽,讓更多的資金流入,從而讓自己獲得高收入。本文將基金的年度業(yè)績(jī)排名作為研究背景,從基金經(jīng)理面臨的激勵(lì)機(jī)制出發(fā),分析研究基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為以及調(diào)整投資組合風(fēng)險(xiǎn)后能否提高基金業(yè)績(jī)。實(shí)證研究的數(shù)據(jù)選取的是2006年以前成立的開放式普通股票型基金。通過對(duì)樣本基金的描述統(tǒng)計(jì)分析,用分組檢驗(yàn)法對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢驗(yàn),還用回歸分析法研究競(jìng)賽前后投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。最后發(fā)現(xiàn)整體上在競(jìng)賽前業(yè)績(jī)排名靠后的基金,管理其的基金經(jīng)理在競(jìng)賽期將會(huì)加大投資組合的風(fēng)險(xiǎn),特別是在基金業(yè)的牛市期,但在基金業(yè)的熊市期,基金的排名卻不能激勵(lì)基金經(jīng)理進(jìn)行提高投資組合的風(fēng)險(xiǎn)程度。本文還發(fā)現(xiàn)基金在競(jìng)賽前期的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)程度大小也會(huì)影響基金經(jīng)理在競(jìng)賽期的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整,基金經(jīng)理在競(jìng)賽前的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的越多,則在競(jìng)賽期將風(fēng)險(xiǎn)減小的也越多;基金的凈資產(chǎn)總額越大,則能激勵(lì)基金經(jīng)理在競(jìng)賽期承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn);特別是在基金業(yè)的熊市期。然而基金經(jīng)理更換對(duì)競(jìng)賽期的基金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整程度影響不顯著。資金的申購與贖回即資金的流入整體上能激勵(lì)基金經(jīng)理去承擔(dān)更大的投資組合風(fēng)險(xiǎn)。輸家的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整比率大于贏家,并且在基金的牛市期,基金的業(yè)績(jī)排名的作用要大于熊市期。研究還發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理對(duì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整能顯著的促進(jìn)基金業(yè)績(jī)的提升,特別是在基金業(yè)的熊市期�；鹪诟�(jìng)賽前期的業(yè)績(jī)大小也能影響年終的業(yè)績(jī),整體上競(jìng)賽前基金的業(yè)績(jī)?cè)胶?則年終的業(yè)績(jī)也越好�；饍糍Y產(chǎn)總額能夠顯著的影響基金年終的業(yè)績(jī)。基金經(jīng)理的更換對(duì)基金年終業(yè)績(jī)的影響并不顯著。同時(shí)資金的流入能促進(jìn)基金年終業(yè)績(jī)的提升。
【關(guān)鍵詞】：基金業(yè)績(jī) 基金投資組合 風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 基金競(jìng)賽
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要7-8
• abstract8-10
• 1 緒論10-16
• 1.1 背景及意義10-13
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-13
• 1.2 研究方法與思路、框架及創(chuàng)新點(diǎn)13-16
• 1.2.1 研究方法與思路13
• 1.2.2 論文框架13-15
• 1.2.3 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)15-16
• 2 證券投資基金簡(jiǎn)介與文獻(xiàn)綜述16-27
• 2.1 證券投資基金16-18
• 2.1.1 證券投資基金的概念及特點(diǎn)16-17
• 2.1.2 基金與其他金融工具的比較17-18
• 2.1.3 基金產(chǎn)品的種類18
• 2.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)評(píng)述18-26
• 2.2.1 證券投資基金委托代理理論19-21
• 2.2.2 證券投資基金錦標(biāo)賽激勵(lì)制度21-23
• 2.2.3 基金競(jìng)賽對(duì)基金經(jīng)理投資組合風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的影響23-26
• 2.3 本章小結(jié)26-27
• 3 基金競(jìng)賽下基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的實(shí)證研究分析27-38
• 3.1 本章節(jié)假設(shè)的提出27-28
• 3.1.1 假設(shè)的提出27
• 3.1.2 兩只基金在兩階段的競(jìng)賽與相應(yīng)的平衡策略模型27-28
• 3.2 數(shù)據(jù)的來源與相關(guān)變量的選取28-29
• 3.2.1 樣本數(shù)據(jù)的來源與選取28
• 3.2.2 相關(guān)變量的選取28-29
• 3.3 實(shí)證結(jié)果29-35
• 3.3.1 樣本描述統(tǒng)計(jì)29-30
• 3.3.2 輸贏家平均風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整比率的比較30-31
• 3.3.3 二維分組下檢驗(yàn)競(jìng)賽前后基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整行為31-33
• 3.3.4 回歸分析方法研究競(jìng)賽前后基金經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整33-35
• 3.4 經(jīng)濟(jì)周期下的基金經(jīng)理風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)影響35-36
• 3.5 本章小結(jié)36-38
• 4 基金競(jìng)賽期投資組合風(fēng)險(xiǎn)的改變與業(yè)績(jī)的關(guān)系38-42
• 4.1 分組檢驗(yàn)法檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整與下半年業(yè)績(jī)的關(guān)系38-39
• 4.1.1 分組檢驗(yàn)法定義與相關(guān)檢驗(yàn)程序38
• 4.1.2 實(shí)證分析38-39
• 4.2 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整對(duì)下半年業(yè)績(jī)的影響程度39-41
• 4.2.1 研究設(shè)計(jì)39-40
• 4.2.2 實(shí)證結(jié)果40-41
• 4.3 本章小結(jié)41-42
• 5 結(jié)論與建議42-45
• 5.1 相關(guān)結(jié)論42-43
• 5.2 政策建議43-45
• 參考文獻(xiàn)45-50
• 致謝50-51

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1114666