本文關(guān)鍵詞：新疆上市公司融資效率及影響因素研究

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【摘要】：近幾年,新疆經(jīng)濟(jì)取得了飛速發(fā)展,上市公司總量與日俱增,成為支持新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力,而融資又是上市公司資本運(yùn)作的一個(gè)重要環(huán)節(jié),它的好壞將直接決定著公司未來的發(fā)展。本文正是在此背景下,來探討提高新疆上市公司的融資效率。文章在梳理國內(nèi)外關(guān)于融資效率研究成果的基礎(chǔ)上,以新疆上市公司融資現(xiàn)狀為依據(jù),設(shè)立了融資效率評價(jià)體系。運(yùn)用數(shù)據(jù)包絡(luò)法和Logit模型,對新疆上市公司的融資效率及影響因素進(jìn)行分析,進(jìn)而提出改善新疆上市公司融資效率的對策和建議。通過分析,論文主要得出如下結(jié)論:(1)新疆雖然經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速,但新疆上市公司整體發(fā)展水平較低,資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營狀況與全國平均水平相比較低,尤其是地域分布不均勻,80%的上市公司主要集中在北疆地區(qū)。(2)構(gòu)建新疆上市公司融資效率分析框架,從新疆上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)分布特征和融資結(jié)構(gòu)特征等方面分析,得出結(jié)論:新疆上市公司內(nèi)源融資比例低,而外源融資中股權(quán)融資比例也高于債權(quán)融資比例,這與優(yōu)序融資理論相悖。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看,新疆上市公司中國有控股企業(yè)比重遠(yuǎn)高于民營企業(yè)。(3)本文探究了影響融資效率的五大因素,并在此基礎(chǔ)上建立了DEA模型,結(jié)果顯示:新疆只有34%的上市公司DEA有效,即資金利用效率高,其它上市公司融資效率整體偏低,大部分上市公司存在投入過量或產(chǎn)出不足的問題,導(dǎo)致資金沒有得到有效利用;在非DEA有效的19家上市公司中,只有新疆城建一家上市公司處于規(guī)模報(bào)酬遞增狀態(tài),即它應(yīng)擴(kuò)大規(guī)模來獲得更大收益,而其余18家上市公司均處于規(guī)模報(bào)酬遞減狀態(tài),這些上市公司應(yīng)適當(dāng)收縮投資規(guī)模、加強(qiáng)內(nèi)部管理與技術(shù)創(chuàng)新來提高經(jīng)營績效。此外,本文還進(jìn)一步對影響新疆上市公司融資效率的因素,建立了Logit模型,分析得出,企業(yè)規(guī)模、企業(yè)盈利能力和企業(yè)成長能力對新疆上市公司的融資效率具有促進(jìn)作用,而股權(quán)集中度對新疆上市公司的融資效率具有抑制作用。(4)根據(jù)DEA和Logit模型的實(shí)證分析,并結(jié)合新疆上市公司的融資現(xiàn)狀,建議從加強(qiáng)上市公司自身建設(shè)、優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)、優(yōu)化形成資本市場競爭互補(bǔ)格局、健全金融約束體制等方面來提高新疆上市公司的融資效率。
【關(guān)鍵詞】：融資效率 DEA Logit
【學(xué)位授予單位】：新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• abstract4-9
• 第一章 導(dǎo)論9-20
• 1.1 研究背景9
• 1.2 研究目的和研究意義9-10
• 1.2.1 研究目的9-10
• 1.2.2 研究意義10
• 1.3 國內(nèi)外研究綜述10-16
• 1.3.1 國外研究綜述10-12
• 1.3.2 國內(nèi)研究綜述12-16
• 1.4 研究思路和方法16-18
• 1.4.1 研究思路16-18
• 1.4.2 研究方法18
• 1.5 論文可能創(chuàng)新之處18-20
• 第二章 企業(yè)融資效率理論基礎(chǔ)20-25
• 2.1 相關(guān)概念20
• 2.2 融資理論20-23
• 2.2.1 早期融資理論20-21
• 2.2.2 現(xiàn)代融資理論21-22
• 2.2.3 新融資理論22-23
• 2.3 效率理論23-25
• 2.3.1 帕累托效率理論23
• 2.3.2 卡爾多—希克斯效率理論23-25
• 第三章 新疆上市公司融資效率現(xiàn)狀分析25-29
• 3.1 新疆上市公司發(fā)展概況25-27
• 3.1.1 新疆上市公司經(jīng)營情況25
• 3.1.2 新疆上市公司地域和行業(yè)分布特征25-27
• 3.2 新疆上市公司融資效率現(xiàn)狀27-29
• 3.2.1 資金融入效率現(xiàn)狀27-28
• 3.2.2 資金利用效率現(xiàn)狀28-29
• 第四章 新疆上市公司融資效率測度29-43
• 4.1 融資效率綜合評價(jià)的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）模型29-34
• 4.1.1 DEA分析的思想和原理29-30
• 4.1.2 DEA分析的基本模型及定理30-33
• 4.1.3 融資效率的DEA模型33-34
• 4.2 構(gòu)建新疆上市公司融資效率的DEA模型34-40
• 4.2.1 指標(biāo)選取原則34
• 4.2.2 輸入輸出指標(biāo)的確定34-36
• 4.2.3 樣本選取及數(shù)據(jù)來源36
• 4.2.4 樣本的統(tǒng)計(jì)性描述36-40
• 4.3 新疆上市公司融資效率評價(jià)結(jié)果分析40-43
• 4.3.1 融資效率的總體評價(jià)41
• 4.3.2 規(guī)模報(bào)酬分析41-43
• 第五章 基于Logit模型的新疆上市公司融資效率影響因素的實(shí)證43-48
• 5.1 新疆上市公司融資效率的影響因素43-44
• 5.1.1 企業(yè)規(guī)模43
• 5.1.2 資本結(jié)構(gòu)43
• 5.1.3 融資成本43
• 5.1.4 企業(yè)盈利能力43
• 5.1.5 企業(yè)成長能力43-44
• 5.2 Logit模型的構(gòu)造及回歸44-45
• 5.3 新疆上市公司融資效率影響因素結(jié)果分析45-48
• 第六章 提高新疆上市公司融資效率的對策建議48-51
• 6.1 加強(qiáng)上市公司自身建設(shè)48
• 6.1.1 優(yōu)化上市公司規(guī)模和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)48
• 6.1.2 建立有效的公司治理機(jī)制48
• 6.1.3 培養(yǎng)上市公司核心競爭力，提高盈利能力和發(fā)展能力48
• 6.2 優(yōu)化上市公司資本結(jié)構(gòu)48-49
• 6.2.1 降低上市公司股權(quán)集中度49
• 6.2.2 增加機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量以及持股比例49
• 6.3 通過市場優(yōu)化形成資本市場競爭互補(bǔ)格局49-50
• 6.4 通過監(jiān)管優(yōu)化健全金融約束體制50-51
• 第七章 研究結(jié)論與不足51-53
• 7.1 研究結(jié)論51
• 7.2 研究不足與展望51-53
• 參考文獻(xiàn)53-56
• 附錄56-58
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的學(xué)術(shù)成果58-59
• 致謝59-60
• 作者簡介60

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本文編號：1085982