本文關(guān)鍵詞：制度背景、投資者情緒與IPO初始收益率研究

  更多相關(guān)文章： IPO初始收益率 制度變遷投資者情緒

【摘要】：在中國特殊的市場環(huán)境下,中國存在IPO初始收益率過高的現(xiàn)象,我國的研究多集中于運(yùn)用西方的研究理論檢驗和解釋中國的新股抑價,但是現(xiàn)有研究發(fā)現(xiàn)國外的研究方法在中國證券市場中有不適應(yīng)性,所以有些學(xué)者從中國特殊的制度背景角度出發(fā)來分析影響IPO初始收益率的因素。但國內(nèi)外的研究都忽視了一級市場和二級市場的相互聯(lián)系,始終未能找出IPO高初始收益率形成的關(guān)鍵原因。本文從制度背景和投資者情緒角度切入,聯(lián)系一級市場和二級市場分析影響IPO初始收益率關(guān)鍵因素,通過構(gòu)建多元回歸模型分析發(fā)現(xiàn)制度變遷是影響IPO初始收益率的關(guān)鍵因素且呈負(fù)相關(guān)關(guān)系;投資者情緒與IPO初始收益率正相關(guān),但并非影響IPO初始收益率的最重要因素。
【作者單位】： 河海大學(xué)商學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： IPO初始收益率 制度變遷投資者情緒
【基金】：教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目(11YJC790124)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 研究背景改革開放后,中國證券市場在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的背景下萌生發(fā)展,但是中國證券市場尚未發(fā)展成熟,比如首次公開發(fā)行股票初始收益率(以下簡稱IPO初始收益率)就始終居高不下,據(jù)現(xiàn)有文獻(xiàn)來看,中國IPO的初始收益率仍高達(dá)1 0 0%-3 0 0%。目前,國內(nèi)對IPO初始收益率的研究還不成體系,沒

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 劉煜輝,熊鵬;股權(quán)分置、政府管制和中國IPO抑價[J];經(jīng)濟(jì)研究;2005年05期

2 王晉斌;新股申購預(yù)期超額報酬率的測度及其可能原因的解釋[J];經(jīng)濟(jì)研究;1997年12期

【共引文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 汪金龍;我國新股發(fā)行初始收益率實證研究[J];安徽大學(xué)學(xué)報;2002年03期

2 嚴(yán)小洋;;IPO中的價格管制及其后果[J];北京大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2008年06期

3 郭威;張珍;成曦;;首次公開發(fā)行股票高抑價的原因探討[J];北方經(jīng)濟(jì);2007年10期

4 李廣存,陳海明;我國新股短期發(fā)行抑價的原因、影響及對策[J];商業(yè)研究;2004年16期

5 朱元甲;李陽;;風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價的影響[J];商業(yè)研究;2012年03期

6 黃新建;岳巧英;;中國上市公司定向增發(fā)公告的信息含量研究——來自上海股市的經(jīng)驗證據(jù)[J];重慶大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2011年01期

7 喬磊;;創(chuàng)業(yè)板IPO抑價問題研究——基于信息不對稱視角[J];赤峰學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版);2012年04期

8 盧美玲;;我國商業(yè)銀行A股IPO抑價問題分析[J];中國城市經(jīng)濟(jì);2012年02期

9 孟輝,彭扶民,張琴;新股發(fā)行定價與股票市場非均衡[J];財經(jīng)科學(xué);2000年03期

10 朱南,卓賢;對我國股票首次公開發(fā)行抑價的實證分析[J];財經(jīng)科學(xué);2004年02期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 田利輝;;金融管制、投資風(fēng)險和新股發(fā)行的超額抑價[A];2005中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會精選論文（第一部分）[C];2005年

2 田高良;王曉亮;;我國A股IPO效率影響因素的實證研究[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2006年學(xué)術(shù)年會暨第十三屆年會論文集[C];2006年

3 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價:從公司治理角度的實證研究[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

4 李焰;張寧;;集團(tuán)控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)與上市公司融資約束程度——基于內(nèi)部資本市場理論的實證分析[A];中國會計學(xué)會財務(wù)成本分會2006年年會暨第19次理論研討會論文集（下）[C];2006年

5 王化成;佟巖;盧闖;劉亭立;黎來芳;;關(guān)于開展我國財務(wù)管理理論研究的若干建議[A];中國會計學(xué)會2006年學(xué)術(shù)年會論文集（下冊）[C];2006年

6 賀炎林;張浩森;馬銳敏;;IPO抑價和市場化程度—基于中國東西部上市公司的比較研究[A];中國會計學(xué)會2011學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

7 東北師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院課題組;孫立;;論股權(quán)分置改革對我國股票市場效率的影響[A];銀行與投資——中國投資學(xué)會2005—2006年度獲獎科研課題選編[C];2005年

8 梁彤纓;許悅;陳修德;;高管團(tuán)隊管理能力與IPO抑價關(guān)系的實證研究——來自中小企業(yè)板的經(jīng)驗數(shù)據(jù)分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

9 顧乃康;陳輝;;增發(fā)、配股費(fèi)用影響因素分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

10 余湄;喬琰;路倩;;高層管理團(tuán)隊與我國IPO抑價問題研究[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 黃賽;我國IPO定價效率實證研究[D];湘潭大學(xué);2010年

2 張宇;基于混合理性投機(jī)理論的中國股市泡沫實證研究[D];河南工業(yè)大學(xué);2010年

3 黃好芝;我國IPO抑價研究：制度、市場與上市公司注冊地[D];江西財經(jīng)大學(xué);2010年

4 欒雪;無錫民營企業(yè)海外上市影響因素及股票價格表現(xiàn)實證研究[D];江南大學(xué);2010年

5 張舟佳;IPO詢價制度改革效果的實證檢驗[D];浙江大學(xué);2011年

6 李邈;創(chuàng)投持股與創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO抑價關(guān)系研究[D];浙江大學(xué);2011年

7 武洋;中國創(chuàng)業(yè)板市場股票首次公開發(fā)行溢價研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

8 于明業(yè);2009年制度改革前后中小板IPO公司價格行為的比較研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

9 郭威;基于中國A股市場IPO抑價的實證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

10 劉劍敏;我國創(chuàng)業(yè)板IPO定價研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

【二級參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 陳工孟,高寧;中國股票一級市場發(fā)行抑價的程度與原因[J];金融研究;2000年08期

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 趙華;楊斌;;股權(quán)分置改革前后A股IPO初始收益率的比較研究[J];金融發(fā)展研究;2010年03期

2 譚澤光;;淺談同一控制下的業(yè)務(wù)合并在IPO申報材料中的處理[J];中國注冊會計師;2011年05期

3 吳延坤;;上市前股權(quán)激勵對公司IPO審核的影響分析[J];產(chǎn)權(quán)導(dǎo)刊;2012年06期

4 張倩;;淺析IPO企業(yè)上市費(fèi)用的財務(wù)處理[J];現(xiàn)代商業(yè);2012年32期

5 ;普華永道:香港股市2000年IPO創(chuàng)下新高[J];商務(wù)周刊;2003年Z1期

6 張帆;;關(guān)于IPO股票長期表現(xiàn)不佳的研究[J];經(jīng)濟(jì)視角(上);2008年12期

7 袁碩;;通用汽車重新IPO的現(xiàn)實意義[J];現(xiàn)代商業(yè)銀行;2010年10期

8 張述冠;把IPO當(dāng)作一場考試[J];互聯(lián)網(wǎng)周刊;2001年11期

9 曾芒,葉紅雨;我國A股IPO募集資金使用效率實證研究[J];蘭州商學(xué)院學(xué)報;2005年04期

10 暢言;;第二季度中小企業(yè)IPO大行其道[J];資本市場;2008年08期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 周孝華;張小成;楊秀苔;;IPO詢價過程中的模糊優(yōu)化定價方法[A];中國優(yōu)選法統(tǒng)籌法與經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)研究會第七屆全國會員代表大會暨第七屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2005年

2 戴新民;費(fèi)靜;;創(chuàng)業(yè)板IPO募資投向變更的現(xiàn)狀、原因及政策建議[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會第十八屆學(xué)術(shù)年會（2011）論文集[C];2011年

3 金曉斌;吳淑琨;陳代云;;投資銀行聲譽(yù)、IPO質(zhì)量分布與發(fā)行制度創(chuàng)新[A];經(jīng)濟(jì)學(xué)（季刊）第5卷第2期（總第20期）[C];2006年

4 郝玉貴;危寶云;;審計師聲譽(yù)對IPO折價的影響——基于A股上市公司的實證分析[A];中國會計學(xué)會高等工科院校分會2010年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2010年

5 李善民;陳旭;;創(chuàng)業(yè)板IPO偏低定價、公司治理與發(fā)行特征——基于中國創(chuàng)業(yè)板和中小板上市公司的比較研究[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

6 張劍;;詢價制度下詢價對象報價行為的實證研究——基于IPO網(wǎng)下申購報價的特征分析[A];第八屆（2013）中國管理學(xué)年會——金融分會場論文集[C];2013年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 本報記者 何華峰;平安保險IPO全球路演[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道;2004年

2 魏璇陸;再融資恢復(fù)鎖定5月IPO緊隨[N];第一財經(jīng)日報;2006年

3 黃東升 劉振華;IPO開閘一月 投資新股年收益率可達(dá)23%[N];經(jīng)濟(jì)參考報;2006年

4 FN記者　 王妍;債券基金笑迎IPO“歸來”[N];金融時報;2006年

5 綜合;美股市11月IPO交易額創(chuàng)五年新高[N];上海證券報;2006年

6 記者 劉志良;江蘇船企醞釀IPO[N];中國船舶報;2007年

7 早報記者 肖莉;太保IPO昨過會 望年內(nèi)上市[N];東方早報;2007年

8 謝潞錦;6天8新股 新股IPO“連軸轉(zhuǎn)”[N];第一財經(jīng)日報;2007年

9 本報記者 陳建軍;A股IPO戰(zhàn)略投資者消遁已半年[N];上海證券報;2008年

10 本報記者 黃蕾;太保H股IPO短期恐難如愿[N];上海證券報;2008年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 孫自愿;基于抑價和溢價的IPO初始收益與長期走勢問題研究[D];中國礦業(yè)大學(xué);2009年

2 朱暉;基于創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險投資IPO市場效應(yīng)研究[D];華南理工大學(xué);2014年

3 王鴻;中國創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)售機(jī)制研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 曹瀟然;A股與H股IPO長期表現(xiàn)比較研究[D];湖南大學(xué);2014年

2 王曉艷;我國上海A股市場IPO長期表現(xiàn)的實證研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2011年

3 王琳;詢價制、噪聲交易對我國IPO首日超額收益影響的實證研究[D];華中科技大學(xué);2010年

4 毛亦藍(lán);房地產(chǎn)信托投資基金的IPO市場表現(xiàn)影響因素研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2007年

5 劉鵬;中國承銷商聲譽(yù)與IPO長期弱勢相關(guān)性分析[D];沈陽航空航天大學(xué);2014年

6 孫君宏;中美風(fēng)險投資退出機(jī)制的IPO比較研究[D];河南大學(xué);2007年

7 李良哲;IPO企業(yè)的稅務(wù)籌劃研究[D];杭州電子科技大學(xué);2015年

8 姜林;我國A股市場IPO股票長期表現(xiàn)的實證研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2013年

9 李琳;IPO前盈余管理與抑價的相關(guān)性研究[D];湖南大學(xué);2006年

10 李小曉;中國企業(yè)海外IPO長期績效及市場聯(lián)動研究[D];湖南大學(xué);2008年

，

本文編號：1070740