發(fā)布時(shí)間：2017-10-16 20:09

  本文關(guān)鍵詞：金融結(jié)構(gòu)對(duì)資本配置效率的影響機(jī)理和實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 金融結(jié)構(gòu) 資本配置效率 直接融資 Jeffery Wurgler

【摘要】：關(guān)于金融結(jié)構(gòu)的討論,一直吸引著學(xué)界和管理層的共同關(guān)注。以五大國(guó)有銀行為主的銀行業(yè)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛保證了不可或缺的資金動(dòng)力,但不可否認(rèn)銀行業(yè)也逐漸暴露了一些急需解決的問題,給實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展埋下了隱患。不少學(xué)者呼吁應(yīng)該加快建設(shè)資本市場(chǎng),提高直接融資的比重,分擔(dān)融資職能。從直觀上判斷,直接融資比重的提高將改變當(dāng)前融資結(jié)構(gòu)過分偏重于銀行信貸融資這一現(xiàn)狀,促進(jìn)融資結(jié)構(gòu)的多元化,帶來(lái)資本配置效率的改善。但是考慮到我國(guó)的直接融資市場(chǎng)并不完善,以直接融資的發(fā)展現(xiàn)狀,能否切實(shí)地發(fā)揮資本配置優(yōu)化的職能還有待檢驗(yàn),這就是本文要討論的重點(diǎn)。本文首先總結(jié)歸納了金融結(jié)構(gòu)中銀行和資本市場(chǎng)對(duì)資本配置效率的三種作用機(jī)制,結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀可以發(fā)現(xiàn),在我國(guó)銀行和資本市場(chǎng)在發(fā)展過程中仍存在著較多問題,導(dǎo)致作用機(jī)制并不順暢,并沒有充分發(fā)揮資本優(yōu)化配置的功能。接下來(lái)是實(shí)證檢驗(yàn)部分。本文基于Jeffery Wurgler的模型估計(jì)法,建立面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)全國(guó)和東、中、西部在1998-2013年間的資本配置效率,發(fā)現(xiàn)這期間資本在地區(qū)間實(shí)現(xiàn)了比較有效的配置,而且東部地區(qū)的資本配置優(yōu)于中、西部。然后使用橫截面數(shù)據(jù)得到全國(guó)歷年的資本配置效率,發(fā)現(xiàn)呈緩慢下降的態(tài)勢(shì)。接著進(jìn)一步地討論了金融結(jié)構(gòu)與資本配置效率兩者的相關(guān)性,發(fā)現(xiàn)金融結(jié)構(gòu)中直接融資比重的上升并沒有促進(jìn)資本配置效率的改善,其中信貸融資的發(fā)展與資本配置效率之間關(guān)系較弱,而直接融資的發(fā)展對(duì)資本配置效率存在顯著的抑制作用。從細(xì)分結(jié)構(gòu)的角度分析,中小銀行的占比上升可以顯著地起到促進(jìn)作用,而過高的主板份額和股市流動(dòng)性會(huì)產(chǎn)生較弱的阻礙作用。本文的結(jié)尾針對(duì)以上結(jié)論,認(rèn)為應(yīng)在三個(gè)方面重視金融市場(chǎng)的完善和建設(shè)。
【關(guān)鍵詞】：金融結(jié)構(gòu) 資本配置效率 直接融資 Jeffery Wurgler
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.5
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 導(dǎo)論8-11
• 第一節(jié) 研究背景與意義8-9
• 一、選題背景8
• 二、研究意義8-9
• 第二節(jié) 本文的研究思路和基本框架9-10
• 第三節(jié) 本文可能的創(chuàng)新與不足10-11
• 第二章 基本理論和文獻(xiàn)綜述11-17
• 第一節(jié) 金融結(jié)構(gòu)的基本概念11
• 第二節(jié) 金融結(jié)構(gòu)與資本配置效率關(guān)系的理論綜述11-14
• 一、金融結(jié)構(gòu)理論的奠定11
• 二、金融抑制和金融深化論11-12
• 三、國(guó)外學(xué)者對(duì)不同金融結(jié)構(gòu)的爭(zhēng)論12-13
• 四、國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)的研究13-14
• 第三節(jié) 金融結(jié)構(gòu)與資本配置效率關(guān)系的實(shí)證綜述14-17
• 一、金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究14
• 二、資本配置效率研究14-17
• 第三章 固定資產(chǎn)投資及金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀17-26
• 第一節(jié) 固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀17-20
• 一、固定資產(chǎn)投資增速放緩17-18
• 二、固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化18-20
• 第二節(jié) 全國(guó)金融結(jié)構(gòu)的整體描述20-24
• 一、間接融資20-22
• 二、表外融資22-23
• 三、直接融資23-24
• 第三節(jié) 地區(qū)間金融結(jié)構(gòu)對(duì)比24-26
• 第四章 金融結(jié)構(gòu)對(duì)資本配置效率影響的機(jī)理分析26-33
• 第一節(jié) 金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用機(jī)制26-27
• 第二節(jié) 金融結(jié)構(gòu)對(duì)資本配置效率的三大作用機(jī)制27-33
• 一、信息搜集和處理27-29
• 二、改善公司治理29-30
• 三、提供流動(dòng)性和分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)30-31
• 四、小結(jié)31-33
• 第五章 金融結(jié)構(gòu)對(duì)資本配置效率影響的實(shí)證分析33-42
• 第一節(jié) 資本配置效率的測(cè)算33-38
• 一、測(cè)算方法的選擇33-34
• 二、模型建立和數(shù)據(jù)說明34-35
• 三、基于面板數(shù)據(jù)的全國(guó)及三大地區(qū)效率值35-37
• 四、基于橫截面數(shù)據(jù)的1998-2013年全國(guó)效率值37-38
• 第二節(jié) 金融結(jié)構(gòu)對(duì)我國(guó)資本配置效率的影響38-42
• 一、模型建立及指標(biāo)解釋38-40
• 二、實(shí)證結(jié)果40-42
• 第六章 結(jié)論和建議42-44
• 第一節(jié) 結(jié)論42-43
• 第二節(jié) 政策建議43-44
• 參考文獻(xiàn)44-47
• 致謝47-48

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1044638