本文關(guān)鍵詞：投資者情緒對(duì)非理性波動(dòng)的影響研究

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【摘要】：資產(chǎn)價(jià)格的非理性波動(dòng)是由資產(chǎn)價(jià)格中不能由理性預(yù)期或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)及流動(dòng)性因素所解釋的成分導(dǎo)致的。本文構(gòu)建了市場(chǎng)層面的投資者情緒復(fù)合指數(shù)和非理性波動(dòng)指數(shù),并采用GJR-GARCH模型實(shí)證檢驗(yàn)投資者情緒對(duì)非理性波動(dòng)的影響。結(jié)果發(fā)現(xiàn):投資者情緒與非理性波動(dòng)出現(xiàn)了長(zhǎng)期均衡關(guān)系,兩者互為格蘭杰因果關(guān)系,并且投資者情緒對(duì)非理性波動(dòng)具有正向影響作用。最后,本文提出了合理引導(dǎo)投資者情緒及防范非理性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的政策建議。
【作者單位】： 山東財(cái)經(jīng)大學(xué)工商管理學(xué)院;同濟(jì)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 投資者情緒 非理性波動(dòng) 非理性預(yù)期
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金“外匯儲(chǔ)備的多層次動(dòng)態(tài)決定、資產(chǎn)優(yōu)化配置及風(fēng)險(xiǎn)控制研究”(71173153) 上海哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題“基于有限理性預(yù)期的投資者情緒及其市場(chǎng)影響研究”(2011BGL014)的資助
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 我國(guó)股市在經(jīng)歷了2014年下半年以來(lái)的大幅上漲行情后,于2015年6月連續(xù)出現(xiàn)較大跌幅。在國(guó)內(nèi)股市的大幅波動(dòng)中,流動(dòng)性因素、金融杠桿以及投資者情緒或非理性預(yù)期無(wú)疑產(chǎn)生了重要的影響。尤其是投資者情緒等非理性因素對(duì)行情的發(fā)展更有推波助瀾的作用。在牛市行情投資者前期較大

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本文編號(hào)：1035807