發(fā)布時間：2017-10-12 20:23

  本文關鍵詞：新股發(fā)行估值、首日收益與長期表現

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【摘要】：新股發(fā)行定價對新股首日收益和長期表現具有重要影響.選取2006年9月至2010年12月在滬深股市上市的489家IP0樣本,采用價格乘數估值模型,分析IPO定價估值水平及其對IPO首日收益與長期表現的影響.實證結果表明:與二級市場上的配比公司相比,新股發(fā)行的估值水平顯著偏低;較低的新股發(fā)行定價對IPO首日收益有一定影響,但是較高的首日收益主要是受二級市場投資者情緒和市場環(huán)境的影響;新股的長期表現不僅弱于市場基準,還弱于配比公司,二級市場中投資者情緒及其市場供求因素使得新股價格在上市交易后短期內高出公允價格,在長期價值回歸過程中表現出IP0長期弱勢.
【作者單位】： 天津大學管理與經濟學部;
【關鍵詞】： 新股發(fā)行 估值 首日收益 長期表現
【基金】：國家自然科學基金(71471130,71131007,71001077)
【分類號】：F832.51;F275
【正文快照】： o引言我國IPO高抑價的成因是學者們長期以來關注的焦點問題之一,在分析IPO抑價成因時如何對新股發(fā)行定價進行合理估值則顯得至關重要.很多國外學者假定上市首日收盤價為新股的公允價格,認為IPO抑價主要是受一級市場新股發(fā)行的低定價弓丨起的,并將上市首日收益歸因于對承擔風險

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本文編號：1020731