隨著我國啟動全國統(tǒng)一碳交易市場建設(shè),企業(yè)節(jié)能減排的低碳行為受到越來越多的關(guān)注。本文在對企業(yè)碳績效評價指標(biāo)進行回顧梳理的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國碳信息披露現(xiàn)狀,構(gòu)建了包括碳戰(zhàn)略、制度及實施行為、碳信息披露行為、政府補助及獎勵、能源消耗強度、二氧化碳排放強度以及低碳技術(shù)投入等6個主要因素的企業(yè)碳行為指標(biāo)體系。通過對2011-2017年企業(yè)社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告、環(huán)境報告書等人工手動收集數(shù)據(jù),獲取樣本269個,利用STATA軟件分別對企業(yè)碳行為綜合評價指標(biāo)及6個企業(yè)碳行為二級指標(biāo)與企業(yè)價值指標(biāo)托賓Q進行了回歸分析,并通過債務(wù)資本成本對因變量置換進行了穩(wěn)健性檢驗。回歸結(jié)果顯示碳戰(zhàn)略、制度及實施行為、碳信息披露行為、政府補助及獎勵、能源消耗強度、二氧化碳排放強度等企業(yè)碳行為二級指標(biāo)能夠顯著引起企業(yè)價值的變動,而低碳技術(shù)投入反應(yīng)較弱顯示了其對企業(yè)當(dāng)期效益的不利影響,以及投資者的短視行為。穩(wěn)健性檢驗中,除碳戰(zhàn)略、制度及實施行為反應(yīng)較弱外,碳信息披露行為、政府補助及獎勵、能源消耗強度、二氧化碳排放強度以及低碳技術(shù)投入等企業(yè)碳行為二級指標(biāo)均能引起資本市場的顯著反應(yīng),這說明債權(quán)人更加關(guān)注企業(yè)實際資金流向及投... 

【文章來源】：北方工業(yè)大學(xué)北京市

【文章頁數(shù)】：73 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

010-2017年中美兩國二氧化碳排放量及占比趨勢

第二章文獻綜述與理論基礎(chǔ)14圖2-1CDP項目基本內(nèi)容當(dāng)前，我國尚未出臺碳信息披露的相關(guān)制度要求，也未對企業(yè)碳信息披露內(nèi)容進行明確規(guī)定，企業(yè)仍以自愿披露為主且積極性不高，部分高碳重污染企業(yè)通過年度報告和社會責(zé)任報告等披露其在節(jié)能減排上的成效，且以定性披露為主，定量披露為輔�！禖DP中國氣候變化報告2017》指出，CDP基于富時全球指數(shù)對我國排名前100的企業(yè)發(fā)送了問卷調(diào)查，共涉及我國9個行業(yè)，其中有25家企業(yè)對其做出了回應(yīng)。但CDP項目也存在一定缺陷，Kolketal.（2008）[22]和ElizabethStanny（2010）[30]指出，企業(yè)出于投資者壓力更加積極參與CDP項目，但碳信息質(zhì)量并未提升，也沒有給投資者提供更有效的信息；肖序、張彩平（2010）[28]認(rèn)為CDP項目信息的供需雙方，即投資者和企業(yè)無法形成有效互動，因此并沒有對企業(yè)碳減排起到有效的激勵作用。2.1.4企業(yè)碳行為的市場反應(yīng)企業(yè)碳行為目前尚沒有統(tǒng)一的衡量標(biāo)準(zhǔn)，利益相關(guān)者往往通過年報、社會責(zé)任報告等途徑尋求碳信息以了解企業(yè)碳行為的情況。企業(yè)碳信息較為零碎分散且以定性描述為主為研究增加了困難，學(xué)術(shù)界多運用問卷調(diào)查法和內(nèi)容分析法，通過企業(yè)價值和資本成本兩個方面開展對碳行為和碳信息披露資本市場效應(yīng)的研究。（1）企業(yè)碳行為與企業(yè)價值。Matsumuraetal.（2014）[31]以S&P500企業(yè)

歡?緇嵩鶉偽?告作為企業(yè)碳信息披露的主要形式，披露比例不高，上市公司覆蓋率仍不到30%；其他形式對碳信息披露比例不低，但同時存在著信息較為分散的問題，往往需要利益相關(guān)者通過企業(yè)官網(wǎng)自行查找。（4）解釋變量政府補助及獎勵（AW）。企業(yè)收到的相關(guān)政府補助及獎勵金額占營業(yè)收入的比例最小為0，最大為0.652%，均值僅為0.045%，其中209個樣本收到的政府補助及獎勵低于均值，約占總樣本的77.7%，大部分企業(yè)收到的政府補助及獎勵較少；且該項數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)差在碳行為中極小，說明樣本企業(yè)收到的節(jié)能減排補助及獎勵差距不大。圖5-1為政府補助及獎勵均值分年度折線圖，2011至2017年政府補助及獎勵呈現(xiàn)出波動增長趨勢，2012年和2014年出現(xiàn)下降，2015年大幅增加，隨后雖有波動但整體處于近幾年相對較高水平。這說明企業(yè)在不斷改善其自身碳行為的同時，政府也在逐步加大低碳節(jié)能減排扶持。圖5-1政府補助及獎勵均值分年度折線圖（5）解釋變量能源消耗強度（ENE）。該變量最小為0.0001噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元營業(yè)收入，最大為8.9244噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元營業(yè)收入，其均值為0.5386噸標(biāo)準(zhǔn)煤/萬元營業(yè)收入，其中193個樣本的能源消耗低于均值，約占總樣本的71.75%，大部分樣本企業(yè)能源消耗強度偏低；但其標(biāo)準(zhǔn)差在碳行為中較大，說明樣本企業(yè)間能源消耗差異明顯。圖5-2為能源消耗強度均值分年度折線圖，2011至2017年樣本企業(yè)能源消耗強度整體波動較大，僅在2012年及2015年出現(xiàn)小幅下降，2015年之后能源消耗出現(xiàn)回彈，但增速在放緩，且未達到2014年的峰值。結(jié)合樣本企業(yè)能源認(rèn)證通過不足30%的事實，說明企業(yè)仍急需提高節(jié)能意識，加強能

【參考文獻】：
期刊論文
[1]碳績效、碳信息披露質(zhì)量與股權(quán)融資成本[J]. 李力,劉全齊,唐登莉.  管理評論. 2019(01)
[2]董事會連鎖關(guān)系與環(huán)境績效:基于社會網(wǎng)絡(luò)的視角[J]. 鄒海亮,姜紫含,帥萍.  華東經(jīng)濟管理. 2018(03)
[3]高質(zhì)量社會責(zé)任報告能有效應(yīng)對企業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險嗎?[J]. 趙振洋,趙麗娜,楊建平.  南京審計大學(xué)學(xué)報. 2018(01)
[4]化工行業(yè)上市公司環(huán)境績效對財務(wù)績效的影響研究[J]. 薛淑娟,鄒紀(jì)元,駱陽.  市場周刊(理論研究). 2017(12)
[5]碳信息披露、會計穩(wěn)健性與資本成本——基于A股上市公司的實證研究[J]. 馬忠民,元正輝,周珍珍,陳芷珺,趙佳琪.  財會通訊. 2017(34)
[6]企業(yè)碳績效與財務(wù)績效相關(guān)性研究——來自英國富時350指數(shù)的證據(jù)[J]. 周志方,肖恬,曾輝祥.  中國地質(zhì)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2017(05)
[7]碳信息披露對上市公司融資約束影響的實證研究——基于資源型企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 袁建輝,張靈靈.  生態(tài)經(jīng)濟. 2017(08)
[8]環(huán)�；卣咛岣吡似髽I(yè)環(huán)境績效嗎?——來自東莞市企業(yè)微觀面板數(shù)據(jù)的證據(jù)[J]. 王兵,戴敏,武文杰.  金融研究. 2017(04)
[9]企業(yè)財務(wù)績效與環(huán)境績效的相關(guān)性問題研究——基于新能源板塊2011—2015上市公司的數(shù)據(jù)[J]. 王永德,衡曉慧.  中國農(nóng)業(yè)會計. 2017(04)
[10]工業(yè)企業(yè)環(huán)境績效與財務(wù)績效的關(guān)系研究[J]. 劉歡,劉葉云.  統(tǒng)計與管理. 2017(03)

碩士論文
[1]我國上市公司碳信息披露質(zhì)量及對企業(yè)價值影響的研究[D]. 丁英鵬.華僑大學(xué) 2017
[2]重污染企業(yè)環(huán)境行為及影響因素研究[D]. 陳怡秀.昆明理工大學(xué) 2015
[3]碳信息披露對企業(yè)價值的影響研究[D]. 張力中.南京財經(jīng)大學(xué) 2015



本文編號：3101946