2010年以來,在國家擴(kuò)大內(nèi)需政策的推動(dòng)下,物流市場并購整合步伐加快。然而在物流市場并購的過程中,并購的成功率并不盡如人意。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),在眾多的并購案例中的成功率約為30%-40%。而在決定并購成功與否的因素中,無疑并購中的被并購方的價(jià)值是其中一個(gè)重要的影響因素。 因此,本文著眼于物流企業(yè)并購價(jià)值評(píng)估進(jìn)行研究,對現(xiàn)有的評(píng)估方法在物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的適用性進(jìn)行了分析,并將物流企業(yè)并購價(jià)值分為兩部分：內(nèi)在價(jià)值和協(xié)同價(jià)值。其中內(nèi)在價(jià)值是物流企業(yè)的凈資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)增值部分,協(xié)同價(jià)值指并購中由于協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的溢價(jià)部分。適當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)是并購活動(dòng)得以成功的基礎(chǔ),但溢價(jià)支付過多導(dǎo)致并購高風(fēng)險(xiǎn)的案例時(shí)有發(fā)生。鑒于并購中產(chǎn)生的并購溢價(jià)是并購雙方共同作用的結(jié)果,于是本文提出采用層次分析法和專家打分法對并購產(chǎn)生的溢價(jià)在并購方和被并購方之間進(jìn)行合理的分配,以期對被并購企業(yè)進(jìn)行合理的定價(jià),提高并購的成功率。 最后,本文以揚(yáng)子江物流收購天津海運(yùn)29.98%股權(quán)為案例進(jìn)行分析,采用公司自由現(xiàn)金流量法對天津海運(yùn)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行了分析,并結(jié)合并購帶來的協(xié)同效應(yīng)分析并購產(chǎn)生的溢價(jià),采用層次分析法和專家打分法將其在并購方和被并...

【文章頁數(shù)】：66 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
中文摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 相關(guān)概念界定
    1.3 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 物流企業(yè)價(jià)值及影響因素綜述
        1.3.2 物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估綜述
        1.3.3 并購中的協(xié)同效應(yīng)評(píng)估綜述
    1.4 論文結(jié)構(gòu)與技術(shù)路線
        1.4.1 論文結(jié)構(gòu)
        1.4.2 論文技術(shù)路線
2 物流企業(yè)并購概述
    2.1 物流企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及不足
    2.2 物流行業(yè)并購環(huán)境分析
    2.3 物流企業(yè)并購動(dòng)因及特征
    2.4 物流企業(yè)并購進(jìn)程及趨勢
3 物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估
    3.1 企業(yè)價(jià)值評(píng)估的一般方法
    3.2 相對估價(jià)法物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的適用性分析
    3.3 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的適用性分析
    3.4 會(huì)計(jì)估價(jià)法物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的適用性分析
    3.5 期權(quán)定價(jià)法物流企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的適用性分析
    3.6 評(píng)估方法在物流企業(yè)評(píng)估中的現(xiàn)實(shí)調(diào)查分析
4 物流企業(yè)并購價(jià)值評(píng)估模型
    4.1 物流企業(yè)并購價(jià)值構(gòu)成
    4.2 內(nèi)在價(jià)值的確定
    4.3 協(xié)同價(jià)值的確定
        4.3.1 協(xié)同效應(yīng)分析
        4.3.2 協(xié)同效應(yīng)的評(píng)估方法
    4.4 協(xié)同效應(yīng)價(jià)值的分配
        4.4.1 協(xié)同效應(yīng)價(jià)值分配的意義
        4.4.2 協(xié)同效應(yīng)價(jià)值的分配
5 案例分析——以揚(yáng)子江物流收購天津海29.98%股權(quán)為例
    5.1 并購雙方基本情況
        5.1.1 揚(yáng)子江物流簡介
        5.1.2 天津海運(yùn)簡介
        5.1.3 并購經(jīng)過
    5.2 評(píng)估對象和評(píng)估范圍說明
    5.3 天津海運(yùn)內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估
        5.3.1 公司未來現(xiàn)金流(FCFF)的預(yù)測
        5.3.2 折現(xiàn)率(WACC)的確定
        5.3.3 天津海運(yùn)內(nèi)在價(jià)值評(píng)估結(jié)果
    5.4 天津海運(yùn)協(xié)同效應(yīng)的評(píng)估
        5.4.1 協(xié)同效應(yīng)的價(jià)值評(píng)估
        5.4.2 協(xié)同效應(yīng)價(jià)值的分配
    5.5 評(píng)估結(jié)論
6 結(jié)束語
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 進(jìn)一步研究空間
參考文獻(xiàn)
作者簡歷
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號(hào)：3866894