本文關(guān)鍵詞：潛藏因子的信息含量:來自中國國債市場的證據(jù)

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【摘要】：潛藏因子是指對當前利率曲線沒有影響或影響甚微,但對未來利率具有預(yù)測作用的信息.本文采用Duffee的潛藏因子分析框架,發(fā)現(xiàn)中國市場上中短期利率的五因子模型的方差比僅為0.41,較好地證實了潛藏因子的存在性.接著從風險溢酬因子中剔除利率曲線信息后得到潛藏因子,并且證實了潛藏因子包含著豐富的經(jīng)濟信息含量,并集中體現(xiàn)為通貨膨脹和宏觀流動性的信息,特別是通貨膨脹信息,但與經(jīng)濟增長類指標聯(lián)系微弱.最后,本文發(fā)現(xiàn)中國市場上的潛藏因子對未來利率變化具有良好的預(yù)測力.
【作者單位】： 廈門大學金融系;
【關(guān)鍵詞】： 期限溢酬 潛藏因子 信息含量
【基金】：國家自然科學基金(71371161,71471155,71101121,71261024)~~
【分類號】：F812.5
【正文快照】： i導(dǎo)論正如人們關(guān)心股票價格是否可預(yù)測一樣,利率是否可預(yù)測是固定收益領(lǐng)域永恒的研究課題.近十年來,“宏觀金融”(macro finance)是這一方向的主流研究視角之一,即在利率信息之外引入各種宏觀經(jīng)濟變量,無論是國外還是國內(nèi),研究者們均發(fā)現(xiàn)其能夠在相當大的程度上預(yù)測未來的利率

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本文編號：875202