本文關(guān)鍵詞：財(cái)政分權(quán)、企業(yè)投資效率與資本配置

  更多相關(guān)文章： 財(cái)政分權(quán) 投資效率 企業(yè)價(jià)值 融資約束 代理成本

【摘要】：文章從財(cái)政分權(quán)的角度出發(fā),實(shí)證檢驗(yàn)了財(cái)政分權(quán)、企業(yè)投資效率和資本配置的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):總體上,上市公司所在地財(cái)政分權(quán)度越高,企業(yè)過(guò)度投資或投資不足程度越低,即企業(yè)投資效率越高;相對(duì)于民營(yíng)企業(yè),地方財(cái)政分權(quán)程度對(duì)國(guó)有企業(yè)的投資和資本配置效率影響更顯著,國(guó)有企業(yè)過(guò)度投資或投資不足程度越低;相對(duì)于中央國(guó)有企業(yè),地方國(guó)有企業(yè)過(guò)度投資或投資不足程度越低。財(cái)政分權(quán)制下能有效降低企業(yè)過(guò)度投資或投資不足對(duì)公司價(jià)值造成的損害,使得企業(yè)投資更符合市場(chǎng)需求。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),財(cái)政分權(quán)制下形成有效的市場(chǎng)機(jī)制所帶來(lái)融資約束的緩解和企業(yè)內(nèi)部第一類(lèi)、第二類(lèi)代理成本的降低,是促進(jìn)地方上市公司投資效率提高的重要原因。
【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 財(cái)政分權(quán) 投資效率 企業(yè)價(jià)值 融資約束 代理成本
【基金】：廈門(mén)大學(xué)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(10zd&036)
【分類(lèi)號(hào)】：F275;F812.2
【正文快照】： 一、引言改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了30多年的高速增長(zhǎng),這種增長(zhǎng)的背后與我國(guó)各地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展密不可分。迄今為止,有關(guān)學(xué)者對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)取得的一致共識(shí)是,經(jīng)濟(jì)上的財(cái)政分權(quán)和政治上的集權(quán)相結(jié)合更能解釋中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[1-3]。其中,財(cái)政分權(quán)制度所形成的地區(qū)間競(jìng)爭(zhēng)[4]以及

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：617131