本文關(guān)鍵詞：“債務(wù)-通縮”風(fēng)險(xiǎn)與貨幣政策財(cái)政政策協(xié)調(diào)

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【摘要】：在高債務(wù)和通縮并存的背景下,中國(guó)有必要采取措施應(yīng)對(duì)"債務(wù)-通縮"風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)和日本的經(jīng)驗(yàn)表明,單獨(dú)使用貨幣政策或財(cái)政政策(單一寬松)應(yīng)對(duì)"債務(wù)-通縮"所需的政策力度較大,而且容易陷入政策不可持續(xù)的困境。本文通過(guò)構(gòu)建含有高債務(wù)和通縮特征的DSGE模型,并對(duì)貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)行"中國(guó)化"修正,研究發(fā)現(xiàn):貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)調(diào)(雙寬松)可以為財(cái)政政策創(chuàng)造空間并為貨幣政策節(jié)省空間,增強(qiáng)政策可持續(xù)性。這是因?yàn)?貨幣政策的"再通脹"效應(yīng)有助于減輕政府實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)和融資成本,為財(cái)政政策創(chuàng)造新空間。而且,積極財(cái)政政策同樣能產(chǎn)生一定的"再通脹"效應(yīng),這會(huì)減輕貨幣政策為實(shí)現(xiàn)"再通脹"而需要寬松的力度,從而為貨幣政策節(jié)省空間。有鑒于此,中國(guó)應(yīng)該加強(qiáng)財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)以避免經(jīng)濟(jì)陷入"債務(wù)-通縮"陷阱。
【作者單位】： 中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所;美國(guó)加州大學(xué)圣地亞哥分校經(jīng)濟(jì)系;
【關(guān)鍵詞】： 債務(wù)-通縮 貨幣政策 財(cái)政政策 政策協(xié)調(diào) DSGE模型
【基金】：中國(guó)人民大學(xué)科學(xué)研究基金(中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助)項(xiàng)目“利率市場(chǎng)化背景下中國(guó)貨幣政策框架的轉(zhuǎn)型研究”(15XNI006)的階段性成果
【分類號(hào)】：F812.5;F822.0
【正文快照】： 一、引言近20年來(lái)中國(guó)已經(jīng)發(fā)生了三輪通縮,第一輪出現(xiàn)在1998—2002年,第二輪出現(xiàn)在2009年,第三輪是新常態(tài)以來(lái)出現(xiàn)的,2014—2015年表現(xiàn)得尤為明顯,通縮對(duì)中國(guó)而言已經(jīng)不再是罕見(jiàn)事件。新常態(tài)以來(lái),在各類價(jià)格指數(shù)持續(xù)走低的同時(shí),(1)企業(yè)和政府部門的債務(wù)日益高企:企業(yè)部門杠桿

【相似文獻(xiàn)】

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