2013年9月6日我國在時隔18年之后重新推出了第一只利率期貨——五年期國債期貨。理論上國債期貨的價格發(fā)現(xiàn)功能有利于真實可靠的國債收益率曲線的形成,而國債期貨的套期保值功能則為投資者提供了利率風險管理的手段。這兩大功能剛好滿足了利率市場化需要解決的利率定價基準的確定以及利率風險的管理兩個基礎(chǔ)性問題。因此,在利率市場化的背景下,國債期貨的推出,特別是國債期貨兩大功能的發(fā)揮具有重要意義。然而,實際中國債期貨功能的發(fā)揮受制于很多因素,其是否得到了發(fā)揮以及發(fā)揮的效果如何還有待檢驗。對此國內(nèi)目前還沒有基于真實交易數(shù)據(jù)的研究；基于仿真交易數(shù)據(jù)的研究也寥寥可數(shù),并且在價格發(fā)現(xiàn)的研究中研究者沒有考慮到國債期貨在交易制度上存在的特殊性,在套期保值的研究中研究方法僅限于OLS回歸,此外也沒有探討五年期國債期貨對不同期限利率風險的套保效果。本文基于此,使用真實交易數(shù)據(jù)對我國五年期國債期貨合約的價格發(fā)現(xiàn)效率和套期保值效果進行了全面系統(tǒng)地研究,對國債期貨合約的運行效率作出評價,并提出相應(yīng)的政策建議。在價格發(fā)現(xiàn)的研究中,本文梳理了期貨市場價格發(fā)現(xiàn)效率研究方法的發(fā)展歷程,并從價格發(fā)現(xiàn)功能的存在性和價格發(fā)現(xiàn)的貢獻度兩... 

【文章來源】：東北財經(jīng)大學遼寧省

【文章頁數(shù)】：78 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究的背景和意義
    1.2 研究內(nèi)容和結(jié)構(gòu)安排
    1.3 創(chuàng)新點
2 研究進展及文獻回顧
    2.1 價格發(fā)現(xiàn)效率的文獻回顧
    2.2 套期保值效果的文獻回顧
3 價格發(fā)現(xiàn)效率的實證檢驗
    3.1 研究方法和模型
        3.1.1 JJ協(xié)整檢驗
        3.1.2 格蘭杰因果檢驗
        3.1.3 向量誤差修正模型
        3.1.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)
        3.1.5 方差分解
    3.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理
    3.3 實證檢驗的結(jié)果分析
        3.3.1 JJ協(xié)整檢驗
            (1) ADF檢驗
            (2) JJ協(xié)整檢驗
        3.3.2 Granger因果檢驗
        3.3.3. VEC模型
        3.3.4 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析
        3.3.5 方差分解
    3.4 價格發(fā)現(xiàn)效率的研究結(jié)論
4 套期保值效果的實證檢驗
    4.1 研究方法和模型
        4.1.1 OLS靜態(tài)套保模型
        4.1.2 VAR靜態(tài)套保模型
        4.1.3 VEC靜態(tài)套保模型
        4.1.4 GARCH類動態(tài)套保模型
        4.1.5 套保效果的衡量指標
    4.2 樣本選擇和數(shù)據(jù)處理
    4.3 實證檢驗的結(jié)果分析
        4.3.1 平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整檢驗
        4.3.2 模型估計和診斷
        4.3.3 樣本內(nèi)套保效果的評估
        4.3.4 樣本外套保效果的評估
    4.4 套期保值效率的研究結(jié)論
5 主要結(jié)論與政策建議
附錄
參考文獻
后記


【參考文獻】：
期刊論文
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