本文關(guān)鍵詞：國債期貨對我國國債市場收益率曲線的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2013年9月6日5年期國債期貨合約在中國金融期貨交易所上市至今一年有余,對于國債市場及利率市場化推進作用的效果目前研究還較少,因此本文希望通過利率市場化——國債——國債期貨之間的相互邏輯關(guān)系,以基準收益率曲線為線索,將國債對我國利率市場化的影響與國債期貨目前交易效果相結(jié)合,綜合分析國債期貨推出以來我國國債市場收益率曲線的變化,以此來說明國債期貨推出對我國國債收益率曲線的影響。在分析方法上,本文主要以理論和實證兩方面對國債期貨的推出進行研究。理論方面主要包括國債市場與利率市場化關(guān)系的機理研究、國債收益率在金融市場中的定位和國債期貨對國債收益率影響的機理性分析,以前兩點作為基礎(chǔ),分析所遇到的問題和障礙,以第三點作為解決障礙的關(guān)鍵。實證方面用SAS9.3和SPSS16.0軟件進行研究,區(qū)別于以往研究國債期貨的仿真數(shù)據(jù)為對象,本文選擇國債期貨推出前后銀行間國債交易的98周周度收盤全價數(shù)據(jù)為主要研究對象,將國債期貨對國債市場影響這一問題通過國債市場收益率曲線變化程度進行體現(xiàn),基本思路是,首先以利率市場化下對國債基準利率的選擇為前提,其次以銀行間國債市場為條件,最后通過應(yīng)用最為廣泛的NSS模型及主成分分析方法,在保證實證結(jié)果相對較高的擬合效果精度及直觀的比較分析上,綜合分析國債期貨推出對國債收益率的影響,并得出相應(yīng)結(jié)論。通過理論及實證的研究,本文所得出了三點結(jié)論:1.國債期貨的推出平滑了收益率曲線,有利于國債市場基準利率的形成,并促進我國利率市場化的進程,但目前無法實現(xiàn)市場基準利率的作用;2.利率市場化下,必須形成以國債市場為主力的收益率曲線;3.有效國債市場的建立,需要滿足國債發(fā)行市場和流通市場雙方面的有關(guān)信息充分均勻披露和價格及時、有效揭示的充分必要條件。對于此結(jié)論,本文主要從三方面進行解釋分析,一方面是,國債期貨推出的時間較短,使得對國債市場的作用無法在短時間內(nèi)得到體現(xiàn),另一方面是缺少長期可交割的國債期貨合約,無法滿足國債市場各期限對利率風險的控制和較為穩(wěn)定利率實現(xiàn)所需的金融工具,從而無法實現(xiàn)長期期限內(nèi)收益率曲線的平滑效應(yīng),最后一方面是機構(gòu)投資者的參與度不夠,無法促進合理市場價格的實現(xiàn)和有效國債市場的建立。
【關(guān)鍵詞】：國債期貨 利率市場化 國債市場 收益率曲線
【學位授予單位】：上海師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F812.5;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-17
• 1.1 研究的背景10-13
• 1.2 研究的目的和意義13-14
• 1.3 研究的內(nèi)容、方法及架構(gòu)14-16
• 1.3.1 研究的主要內(nèi)容14
• 1.3.2 研究的主要方法14-15
• 1.3.3 研究的主要架構(gòu)15-16
• 1.4 本文的主要貢獻16-17
• 第2章 相關(guān)理論與文獻綜述17-28
• 2.1 國債期貨對國債市場收益率曲線影響的理論基礎(chǔ)17-20
• 2.1.1 國債市場收益率曲線的相關(guān)理論17-19
• 2.1.2 國債期貨對國債收益率曲線影響的相關(guān)理論19-20
• 2.2 文獻綜述20-28
• 2.2.1 關(guān)于國債市場效率的研究20-21
• 2.2.2 關(guān)于利率期限結(jié)構(gòu)的研究21-25
• 2.2.3 關(guān)于收益率曲線特征因素的研究25-26
• 2.2.4 文獻評述26-28
• 第3章 國債期貨對國債收益率曲線影響的機理分析28-35
• 3.1 國債市場與利率市場化之間的機理分析28-29
• 3.2 國債收益率在金融市場的定位29-32
• 3.3 國債期貨與國債收益率曲線之間的機理分析32-33
• 3.4 機理分析綜述33-35
• 第4章 實證研究35-59
• 4.1 利率期限結(jié)構(gòu)模型與數(shù)據(jù)的選擇35-41
• 4.1.1 模型的選擇及預(yù)期結(jié)論35-39
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的選取及處理39-41
• 4.2 靜態(tài)收益率曲線擬合與動態(tài)主成分分析結(jié)果41-54
• 4.2.1 我國靜態(tài)收益率曲線的擬合方法41
• 4.2.2 我國靜態(tài)收益率曲線的擬合結(jié)果41-48
• 4.2.3 動態(tài)主成分分析方法48
• 4.2.4 動態(tài)主成分分析結(jié)果48-54
• 4.3 實證研究結(jié)論與分析54-57
• 4.4 政策建議57-59
• 第5章 結(jié)論59-60
• 致謝60-61
• 參考文獻61-65
• 附錄1 銀行間附息固定利率國債交易數(shù)據(jù)65-66
• 附錄2 NSS模型程序66-75
• 附錄3 各關(guān)鍵期限的即期利率75-80
• 攻讀學位期間的研究成果80

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

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  本文關(guān)鍵詞：國債期貨對我國國債市場收益率曲線的影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：299193