【摘要】：本文主要研究準(zhǔn)備金付息和無(wú)息情況下的貨幣鑄幣稅和機(jī)會(huì)成本鑄幣稅。在理論上,利用卡甘貨幣需求函數(shù)和MIU模型研究央行的最優(yōu)貨幣鑄幣稅與機(jī)會(huì)成本鑄幣稅,結(jié)果顯示,卡甘貨幣需求函數(shù)下,鑄幣稅呈倒U型特征;在MIU模型下,鑄幣稅呈U型或倒U型,又或者沒(méi)有U型特征等多種情況。從實(shí)證方面看,我國(guó)貨幣鑄幣稅的變動(dòng)呈U型,和MIU理論分析一致;機(jī)會(huì)成本鑄幣稅呈倒U型;央行利潤(rùn)呈倒U型;轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)成本鑄幣稅不具有U型或倒U型特征。
【圖文】：

其中：y是國(guó)內(nèi)實(shí)際產(chǎn)出；π是通貨膨脹率；A、α、β、是常數(shù)。將其代入貨幣鑄幣稅的計(jì)算公式：SM=ΔMtMt*MtM=μ*MtPt（17）在均衡狀態(tài)的水平下，μt=πt+gt。因此，鑄幣稅和通貨膨脹率的關(guān)系為：SM=（π+g）y*[Ayαe-βπ]（18）將貨幣鑄幣稅對(duì)通脹率求一階導(dǎo)數(shù)，并令等式為零時(shí)，即可求解出滿(mǎn)足條件的通貨膨脹率，最終可以求得：π*=1β-g（19）圖7是鑄幣稅的Laffer曲線(xiàn)（Romer，1996）。根據(jù)圖7Laffer曲線(xiàn)可以看出，隨著通貨膨脹率圖61999年至2014年中央銀行利潤(rùn)中每一項(xiàng)的變動(dòng)圖注：數(shù)據(jù)來(lái)源為CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)人民銀行網(wǎng)站和美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站。山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)2017年第4期陸前進(jìn)，等：中央銀行鑄幣稅、利潤(rùn)和通貨膨脹率的非線(xiàn)性關(guān)系圖7鑄幣稅的Laffer曲線(xiàn)▲▲鑄幣稅S+通貨膨脹率Aπt圖51998-2014年中央銀行利潤(rùn)（單位：億元）第三項(xiàng)第四項(xiàng)第五項(xiàng)第六項(xiàng)第一項(xiàng)（右軸）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二項(xiàng)中央銀行的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)成本鑄幣稅機(jī)會(huì)成本鑄幣稅2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·

π]（18）將貨幣鑄幣稅對(duì)通脹率求一階導(dǎo)數(shù)，并令等式為零時(shí)，即可求解出滿(mǎn)足條件的通貨膨脹率，最終可以求得：π*=1β-g（19）圖7是鑄幣稅的Laffer曲線(xiàn)（Romer，1996）。根據(jù)圖7Laffer曲線(xiàn)可以看出，隨著通貨膨脹率圖61999年至2014年中央銀行利潤(rùn)中每一項(xiàng)的變動(dòng)圖注：數(shù)據(jù)來(lái)源為CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)人民銀行網(wǎng)站和美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站。山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)2017年第4期陸前進(jìn)，等：中央銀行鑄幣稅、利潤(rùn)和通貨膨脹率的非線(xiàn)性關(guān)系圖7鑄幣稅的Laffer曲線(xiàn)▲▲鑄幣稅S+通貨膨脹率Aπt圖51998-2014年中央銀行利潤(rùn)（單位：億元）第三項(xiàng)第四項(xiàng)第五項(xiàng)第六項(xiàng)第一項(xiàng)（右軸）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二項(xiàng)中央銀行的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)成本鑄幣稅機(jī)會(huì)成本鑄幣稅2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·

其中：y是國(guó)內(nèi)實(shí)際產(chǎn)出；π是通貨膨脹率；A、α、β、是常數(shù)。將其代入貨幣鑄幣稅的計(jì)算公式：SM=ΔMtMt*MtM=μ*MtPt（17）在均衡狀態(tài)的水平下，μt=πt+gt。因此，鑄幣稅和通貨膨脹率的關(guān)系為：SM=（π+g）y*[Ayαe-βπ]（18）將貨幣鑄幣稅對(duì)通脹率求一階導(dǎo)數(shù)，并令等式為零時(shí)，即可求解出滿(mǎn)足條件的通貨膨脹率，最終可以求得：π*=1β-g（19）圖7是鑄幣稅的Laffer曲線(xiàn)（Romer，1996）。根據(jù)圖7Laffer曲線(xiàn)可以看出，隨著通貨膨脹率圖61999年至2014年中央銀行利潤(rùn)中每一項(xiàng)的變動(dòng)圖注：數(shù)據(jù)來(lái)源為CEIC數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、中國(guó)人民銀行網(wǎng)站和美聯(lián)儲(chǔ)網(wǎng)站。山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)2017年第4期陸前進(jìn)，等：中央銀行鑄幣稅、利潤(rùn)和通貨膨脹率的非線(xiàn)性關(guān)系圖7鑄幣稅的Laffer曲線(xiàn)▲▲鑄幣稅S+通貨膨脹率Aπt圖51998-2014年中央銀行利潤(rùn)（單位：億元）第三項(xiàng)第四項(xiàng)第五項(xiàng)第六項(xiàng)第一項(xiàng)（右軸）5004003002001000-100-200-3003000200010000-1000-20001999/122001/122003/122005/122007/122009/122011/122013/12第二項(xiàng)中央銀行的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移的機(jī)會(huì)成本鑄幣稅機(jī)會(huì)成本鑄幣稅2000150010005000-500-1000-15002000-121999-122014-122013-122012-122011-122010-122009-122008-122007-122006-122005-122004-122003-122002-122001-12·45·

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