發(fā)布時(shí)間：2020-06-13 02:47

【摘要】：改革開放以來,中國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變,市場(chǎng)在資源配置中起著越來越重要的作用。但在中國(guó)當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下,政府的扶持行為對(duì)于企業(yè)的影響仍然不可忽視,地方政府往往對(duì)于企業(yè)進(jìn)行大力的扶持,通過政策的引導(dǎo)來指引市場(chǎng)的發(fā)展前景。多數(shù)學(xué)者基于政府補(bǔ)助理性的前提,對(duì)于政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效以及社會(huì)績(jī)效等方面進(jìn)行了研究,其結(jié)果往往表明政府的扶持使得企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效以及社會(huì)績(jī)效的表現(xiàn)更加良好。但也有少部分學(xué)者指出,政府補(bǔ)助可能存在著非理性的動(dòng)機(jī),促使企業(yè)進(jìn)行非效率的投資,從而降低企業(yè)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效。本文以政治錦標(biāo)賽理論為出發(fā)點(diǎn),考慮政府補(bǔ)助可能存在的非理性因素,并以此為前提考察政府的扶持對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效的影響。本文以政府扶持類補(bǔ)助為主要的研究對(duì)象,這一類補(bǔ)助指的是政府為了扶持目標(biāo)企業(yè),對(duì)企業(yè)直接投入的而又沒有特定用途的資金。由于扶持類補(bǔ)貼具有直接性以及軟約束的特點(diǎn),企業(yè)可以通過對(duì)政府的迎合行為來獲取更多的扶持性補(bǔ)貼,從而提升企業(yè)的盈利水平。本文從短期財(cái)務(wù)績(jī)效以及長(zhǎng)期財(cái)務(wù)績(jī)效兩個(gè)角度來度量財(cái)務(wù)績(jī)效,并分別考察扶持類政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)短期績(jī)效以及長(zhǎng)期績(jī)效的影響。本文的研究發(fā)現(xiàn),扶持性的政府補(bǔ)助對(duì)企業(yè)的短盈利水平有正向的影響,而從長(zhǎng)期來看,扶持補(bǔ)貼雖然能緩解企業(yè)的融資約束,卻并不能提升企業(yè)的長(zhǎng)期盈利水平。進(jìn)一步的研究表明,扶持補(bǔ)貼通過緩解企業(yè)的融資約束能提升企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率,卻降低了企業(yè)的毛利率、研發(fā)投入,增加了企業(yè)的長(zhǎng)期管理與銷售費(fèi)用,意味著扶持補(bǔ)貼產(chǎn)生了負(fù)激勵(lì)效應(yīng),妨礙了融資約束緩解而對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生的正面影響。
【圖文】：

圖 1-2 扶持類補(bǔ)貼占總補(bǔ)貼的百分比資料來源：中國(guó)證監(jiān)會(huì)，Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)而以政府補(bǔ)助的發(fā)放條件劃分，政府補(bǔ)助可以分為硬約束的技術(shù)類補(bǔ)貼與約束的扶持類補(bǔ)貼，而本文所研究的扶持類補(bǔ)貼正式政府為了直接促進(jìn)企業(yè)的展而以非硬性條件發(fā)放的資金以及資產(chǎn)補(bǔ)貼。在表 1-1 中，展示了在本文所研的扶持類補(bǔ)貼中，公司對(duì)于接收到的扶持類補(bǔ)貼計(jì)入收益類科目的金額占比。表中可以，在扶持類補(bǔ)貼中，計(jì)入收益相關(guān)科目的補(bǔ)貼金額達(dá)到了總扶持補(bǔ)貼額的 90%以上，，表明政府在扶持補(bǔ)貼的發(fā)放手段上，往往傾向于采用直接資金貼的方式，這樣更加有利于對(duì)于被補(bǔ)貼企業(yè)的直接扶持，使其在較短的期間內(nèi)取較多的資源。表 1-1 計(jì)入收益相關(guān)科目的扶持類補(bǔ)貼金額占比年份 2010 2011 2012 2013 2014收益類補(bǔ)貼85.19% 90.55% 91.83% 88.78% 92.12%
【學(xué)位授予單位】：廣東外語外貿(mào)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：F275;F812.45

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