【摘要】：在過去的二十年里，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制改革都經(jīng)歷了日新月異的一個(gè)階段。目前整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)都形成了以市場化為基調(diào)的導(dǎo)向。我國經(jīng)過了多年的發(fā)展，現(xiàn)在的制度和發(fā)展已有了基本的市場化路徑，在這樣的背景下，對政府進(jìn)行模型分析更高的可信度，因?yàn)橐话隳Ｐ投加幸幌盗械氖袌鲂约僭O(shè)，假如分析主體的基本面變化較大，模型的顯著性就會受到很大影響。 過去的政府債務(wù)安全性方面的研究主要集中在對于未來政府的收入、政府隱性承擔(dān)的許多支出等方面進(jìn)行描述分析，還有就是用國家資產(chǎn)負(fù)債表來分析國家的期限錯(cuò)配和貨幣錯(cuò)配問題，真正用量化來分析中國政府債務(wù)安全性的文獻(xiàn)少之又少，另一方面是基于市場化的指標(biāo)考察政府債務(wù)的安全性更是很少。所以本文選取了目前在分析債務(wù)安全性領(lǐng)域較為前沿的分析方法——或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表法（Contingent Claims Analysis，CCA）——來分析中國政府債務(wù)安全性，此方法結(jié)合了資產(chǎn)負(fù)債表法和期權(quán)定價(jià)理論。本文首先構(gòu)建了中國政府的資產(chǎn)負(fù)債表，主要分為中央和地方兩張表，其中包含了政府和主要國企的資產(chǎn)負(fù)債，這一思路來自于我國“三位一體”的國情，然后對這兩張表進(jìn)行了或有權(quán)益法重構(gòu)，最后基于或有權(quán)益資產(chǎn)負(fù)債表求取相關(guān)指標(biāo)，包括違約距離DD，平均違約距離ADD，資產(chǎn)組合違約距離PDD，并用PDD-ADD值來衡量系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況。結(jié)果顯示我國政府債務(wù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)呈U字形，即先降后升。 本文一共分為四個(gè)部分：第一部分緒論，主要說明本文內(nèi)容的研究背景、理論綜述。第二部主要闡述了本文研究方法涉及的理論基礎(chǔ)，并對具體計(jì)算的推導(dǎo)過程進(jìn)行了說明。第三部分是本文的實(shí)證部分，也是本文最主要的章節(jié)，首先基于我國的國情建立了中國政府資產(chǎn)負(fù)債表，然后基于或有權(quán)益分析法重構(gòu)該表，最后求取相關(guān)指標(biāo)對我國政府債務(wù)安全性進(jìn)行了分析。第四部分是總結(jié)和建議，主要總結(jié)了本文實(shí)證的結(jié)果和創(chuàng)新與不足點(diǎn)，，對實(shí)證結(jié)果體現(xiàn)出的問題提出建議和對策。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F812.5

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2580452