【摘要】：信號功能理論強調(diào),研發(fā)資助能夠向市場投資人傳遞企業(yè)的積極信號,從而幫助緩解融資約束。然而截至目前,實證研究的結(jié)論尚不一致,部分學(xué)者認為,政府與市場投資邏輯的天然差異使得資助信號難以引起投資人的重視。本文以863計劃為例,基于我國現(xiàn)實情境實證考察了政府研發(fā)資助對企業(yè)外部融資的影響。在運用雙重差分傾向得分匹配控制內(nèi)生性后,研究發(fā)現(xiàn):1.政府的研發(fā)資助能夠顯著促進企業(yè)的外部融資;2.越是受融資約束影響的企業(yè),研發(fā)資助的效果就越顯著。
[Abstract]:Signal function theory emphasizes that R & D funding can send positive signals to market investors and thus help ease financing constraints. However, up to now, the conclusions of empirical research are not consistent. Some scholars believe that the natural difference between government and market investment logic makes it difficult for investors to pay attention to the support signal. Taking the 863 Project as an example, this paper empirically examines the impact of government R & D funding on external financing of enterprises based on the actual situation in China. After using double differential tendency score matching to control endogenesis, the study found that 1: 1. Government R & D funding can significantly promote external financing of enterprises. The more affected by financing constraints, the more significant the effect of R & D funding.
【作者單位】： 清華大學(xué)公共管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金重點項目“基于若干領(lǐng)域政策實踐的中國公共決策模式及其現(xiàn)代化路徑研究”(71233005);國家自然科學(xué)基金國際(地區(qū))合作與交流項目“決策模式差異化情景下的中美低碳創(chuàng)新政策工具比較研究”(71520107005)
【分類號】：F812.45

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本文編號：2190546