本文選題：隱性擔保 + 城投債　； 參考：《宏觀經(jīng)濟研究》2017年11期

【摘要】：本文利用票面利率與相同期限國債收益率之差和當月最后一天的到期收益率與相同期限國債收益率之差,分別構(gòu)造風險溢價模型,并研究其與是否存在顯性擔保虛擬變量、城投債發(fā)行地區(qū)人均財政收入規(guī)模和地方政府制度質(zhì)量等構(gòu)造的地方政府隱性擔保變量間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):城投債是否存在顯性擔保對其風險溢價無顯著影響,城投債發(fā)債地區(qū)的人均財政收入規(guī)模對其風險溢價無顯著影響,但是城投債發(fā)債地區(qū)的地方政府制度質(zhì)量對其風險溢價存在顯著負相關(guān),從而提出城投債市場化運營以發(fā)揮顯性擔保的作用、地方財政對城投債隱性擔保的長效機制和建立地方政府擔保城投債的約束性機制等有效建議。
[Abstract]:In this paper, a risk premium model is constructed by using the difference between the coupon rate and the yield rate of the same maturity national debt and the difference between the maturity yield of the month and the yield of the same term national debt, and the existence of explicit guaranteed virtual variables is studied. The relationship between the implicit guarantee variables of local government, such as the scale of per capita revenue and the quality of local government system. It is found that the existence of explicit guarantee has no significant effect on the risk premium, and the per capita financial income of the bond issuing area has no significant effect on the risk premium. However, the quality of local government system has a significant negative correlation with the risk premium in the bond issuing areas, so it is suggested that the market operation of city investment bonds can play the role of explicit guarantee. Some effective suggestions are put forward, such as the long-term mechanism of implicit guarantee by local finance to the city investment debt and the establishment of binding mechanism for local government to guarantee the city investment debt.
【作者單位】： 天津大學管理與經(jīng)濟學部;河北省國富農(nóng)業(yè)投資集團有限公司;
【分類號】：F812.5

【相似文獻】

相關(guān)會議論文 前1條

1 王安興;余文龍;;收益曲線預測國債風險溢價研究[A];第十四屆中國管理科學學術(shù)年會論文集(上冊)[C];2012年

相關(guān)重要報紙文章 前7條

1 記者 丁大偉;西班牙頂住壓力拍賣33億歐元國債[N];人民日報;2011年

2 本報駐西班牙記者 丁大偉;西班牙 新政府面臨減赤和就業(yè)兩大難題[N];人民日報;2011年

3 張茉楠;必須打破政府隱性擔保體制[N];經(jīng)濟參考報;2013年

4 主持 本報記者 王冠;中國版“市政債”初顯形 打破隱性擔保待體制改革[N];21世紀經(jīng)濟報道;2014年

5 胡進之;推出通脹指數(shù)類國債國民兩利[N];第一財經(jīng)日報;2006年

6 任元俊;西班牙“割肉”自救[N];新華每日電訊;2010年

7 ;標普調(diào)低美評級對中國外儲影響并不直接[N];21世紀經(jīng)濟報道;2011年

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 張偉鋒;中國式“格林斯潘之謎”成因解析[D];浙江財經(jīng)大學;2015年

，

本文編號：2014611