發(fā)布時(shí)間：2018-06-13 16:13

  本文選題：隱性擔(dān)保 + 城投債�。� 參考：《宏觀經(jīng)濟(jì)研究》2017年11期

【摘要】：本文利用票面利率與相同期限國(guó)債收益率之差和當(dāng)月最后一天的到期收益率與相同期限國(guó)債收益率之差,分別構(gòu)造風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型,并研究其與是否存在顯性擔(dān)保虛擬變量、城投債發(fā)行地區(qū)人均財(cái)政收入規(guī)模和地方政府制度質(zhì)量等構(gòu)造的地方政府隱性擔(dān)保變量間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn):城投債是否存在顯性擔(dān)保對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)無(wú)顯著影響,城投債發(fā)債地區(qū)的人均財(cái)政收入規(guī)模對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)無(wú)顯著影響,但是城投債發(fā)債地區(qū)的地方政府制度質(zhì)量對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)存在顯著負(fù)相關(guān),從而提出城投債市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)以發(fā)揮顯性擔(dān)保的作用、地方財(cái)政對(duì)城投債隱性擔(dān)保的長(zhǎng)效機(jī)制和建立地方政府擔(dān)保城投債的約束性機(jī)制等有效建議。
[Abstract]:In this paper, a risk premium model is constructed by using the difference between the coupon rate and the yield rate of the same maturity national debt and the difference between the maturity yield of the month and the yield of the same term national debt, and the existence of explicit guaranteed virtual variables is studied. The relationship between the implicit guarantee variables of local government, such as the scale of per capita revenue and the quality of local government system. It is found that the existence of explicit guarantee has no significant effect on the risk premium, and the per capita financial income of the bond issuing area has no significant effect on the risk premium. However, the quality of local government system has a significant negative correlation with the risk premium in the bond issuing areas, so it is suggested that the market operation of city investment bonds can play the role of explicit guarantee. Some effective suggestions are put forward, such as the long-term mechanism of implicit guarantee by local finance to the city investment debt and the establishment of binding mechanism for local government to guarantee the city investment debt.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;河北省國(guó)富農(nóng)業(yè)投資集團(tuán)有限公司;
【分類號(hào)】：F812.5

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)會(huì)議論文 前1條

1 王安興;余文龍;;收益曲線預(yù)測(cè)國(guó)債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)研究[A];第十四屆中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集(上冊(cè))[C];2012年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前7條

1 記者 丁大偉;西班牙頂住壓力拍賣33億歐元國(guó)債[N];人民日?qǐng)?bào);2011年

2 本報(bào)駐西班牙記者 丁大偉;西班牙 新政府面臨減赤和就業(yè)兩大難題[N];人民日?qǐng)?bào);2011年

3 張茉楠;必須打破政府隱性擔(dān)保體制[N];經(jīng)濟(jì)參考報(bào);2013年

4 主持 本報(bào)記者 王冠;中國(guó)版“市政債”初顯形 打破隱性擔(dān)保待體制改革[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2014年

5 胡進(jìn)之;推出通脹指數(shù)類國(guó)債國(guó)民兩利[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2006年

6 任元俊;西班牙“割肉”自救[N];新華每日電訊;2010年

7 ;標(biāo)普調(diào)低美評(píng)級(jí)對(duì)中國(guó)外儲(chǔ)影響并不直接[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2011年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 張偉鋒;中國(guó)式“格林斯潘之謎”成因解析[D];浙江財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

，

本文編號(hào)：2014611