本文關(guān)鍵詞：中國(guó)財(cái)政政策通貨膨脹效應(yīng)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

第3 0卷第 3期 2 0 1 3年 3月

統(tǒng)計(jì)研究 S t a t i s t i c a l Re s e a r c h

Vo J . 3 0。No . 3 Ma r .2 0 1 3

中國(guó)財(cái)政政策通貨膨脹效應(yīng)的實(shí)證研究 董秀良帥雯君 內(nèi)容提要：全球金融危機(jī)使各國(guó)財(cái)政赤字激增，通貨膨脹問題日益嚴(yán)重，通貨膨脹治理成為各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)。 與貨幣數(shù)量理論相比，新近發(fā)展的價(jià)格水平?jīng)Q定的財(cái)政理論 ( F T P L )對(duì)于解釋通貨膨脹的成因和提出通貨膨脹治理的建議更有優(yōu)勢(shì)。本文基于 F T P L視角，選取我國(guó) 1 9 8 2— 2 0 1 1年度數(shù)據(jù)，應(yīng)用狀態(tài)空間模型識(shí)別政策在價(jià)格決定中的作用區(qū)制，結(jié)果表明 1 9 8 2—1 9 9 6年為 M區(qū)制， 1 9 9 7— 2 0 1 1年為 F區(qū)制；再選取 1 9 9 7—2 0 1 1年季度數(shù)據(jù)，應(yīng)用S V A R法結(jié)合貨幣政策研究 F區(qū)制下財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹的短期和長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)效應(yīng)，實(shí)證研究表明財(cái)政政策比貨幣政策對(duì)通貨膨脹的影響更大，而且財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹有長(zhǎng)期效應(yīng)，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，我們認(rèn)為貨幣政 策不是導(dǎo)致近年來通貨膨脹的主要成因，抑制通貨膨脹要依靠財(cái)政政策，應(yīng)實(shí)行相機(jī)選擇的財(cái)政政策來實(shí)現(xiàn)物價(jià)

穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的宏觀調(diào)控目標(biāo)。 關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；通貨膨脹； F T P L;貨幣政策 中圖分類號(hào)： C 8 1 2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)： 1 0 0 2— 4 5 6 5 ( 2 0 1 3 ) 0 3— 0 0 4 3— 0 8

An Em pi r i c a l St ud y o n t h e I n f l a t i o n Ef f e c t o f Chi na' s Fi s c a l Po l i c y Do n g X i u l i a n g& S h u a i We n j a n Ab s t r a c t: The wo r l d wi de in f a n c i a l c r i s i s h a v e e x pl o d e d is f c a l d e ic f i t,a n d t h e i n la f t i o n b e c o me s i n cr e a s i n g l y s e io r us, wh i c h br o ug h t i n la f t i o n g o v

e r n an c e t o t h e f o r e ro f n t o f n a t i o n a l p o l i c y c o nc e r ns .Co mp a r e d wi t h t he qu a n t i t y t h e o r y o f mo n e y,

t h e l a t e s t d e v e l o p e d t h e o y ( r F T P L) h a v e mo r e a d v a n t a g e s o n e x p l a i n i n g t h e c a u s e s o f i n l f a t i o n a n d r a i s i n g p o l i c y s u g g e s t i o n s . Ba s e d o n FTPL, t hi s p a pe r e x pl o r e s t he a n n ua l d o mes t i c d a t a ro f m 1 98 2 t o 2 01 1 a nd U S e S t he s t a t e s p a c e mo d e l t O i d e nt i f y t h e p o l i c y r e g i me i n de t e r mi n i ng t h e pr i c e l e v e 1 . Th e r e s u l t i nd i c a t e s t h a t t he p e r i o d 1 98 2—1 9 9 6 i s M

r e g i me a n d t h e p e r i o d 1 99 7—201 1 c a n b e de s c r i b e d a s F r e g i me . The n, i nt e g r a t e d wi t h mo n e t a r y po l i c y,t h i s p a p e r U S e S t h e qu a r t e r l y da t a o f 1 9 9 7—— 2 01 1 a n d SVAR mo d e l t o di s t i n gu i s h be t we e n s ho r t - - F u n a n d l o ng - - r u n d y n a mi c e fe c t s o f f i s c a l po l i c y o n i n la f t i o n un de r F r e g i me . Th e e mp i ic r a l r e s e a r c h s h o ws t ha t is f c a l p o l i c y ha s g r e a t e r i m

p a c t t h a n mon e t a y r p o l i c y o n i n la f t i o n,be s i d es,f is c a l p o l i c y a l s o h a s t he l o n g t e r m e f f e c t o n i n la f t i o n. Co mbi n e d wi t h t h e f a c t o f Ch i ne s e e c o n o my, we b e l i e v e t ha t mo n et a y r p o l i c y i s n o t t h e ma i n d e t e r mi n a nt o f i n la f t i o n r e c e n t l y a n d is f c a l p o l i c y p l a y s a s i g n i ic f a n t r ol e i n c o nt r o l l i ng i n la f t i o n. W e s h o u l d a d o pt d i s c r e t i o n a r y f i s c a l po l i c y t O a c hi e v e t h e ma c r o - g o a l o f p ic r e s t a b i l i t y a nd s u s t ai n a b l e e c o n o mi c de v e l o pme n t . Ke y wo r ds: Fi s c a l Po l i c y;I n la f t i o n;FTPL;M o n e t a y r Po l i c y

一

、

引言

之差。然而，隨著 2 0世紀(jì) 7 0年代理性預(yù)期的引入， 經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)人們今天要持有多少貨幣不僅取決于這兩個(gè)增長(zhǎng)率之差，它還取決于人們基于預(yù)期的現(xiàn)

價(jià)格水平如何決定以及通貨膨脹如何治理歷來 都是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政府部門關(guān)心的問題。在弗里德曼 ( F r i e d m a n, 1 9 6 3 )看來通貨膨脹永遠(yuǎn)都是一個(gè)貨幣

本文獲教育部人文社科基金項(xiàng)目“積極財(cái)政政策、價(jià)格水平

現(xiàn)象，這一觀點(diǎn)影響深遠(yuǎn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們通常給出的政策建議是中央銀行可以通過控制貨幣的供給來控 制通貨膨脹。在持有該觀點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，，價(jià)格

決定與通貨膨脹治理研究” ( 1 0 Y J A 7 9 0 0 4 1 );國(guó)家社科基金重點(diǎn)項(xiàng)目 “轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的理論與政策研究” ( I O ML O 0 4 );福建省

人文社 科基金項(xiàng)目“我國(guó)財(cái)政支出的動(dòng)態(tài)、非均衡增長(zhǎng)效應(yīng)與通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)研究”( 2 0 0 9 B 0 6 4);吉林大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)資助項(xiàng)目(項(xiàng) 2 0 1 1 Z Z 0 2 1 )和吉林大學(xué) 9 8 5平臺(tái)資助。

的增長(zhǎng)率主要取決于產(chǎn)出增長(zhǎng)率和貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)率

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