發(fā)布時間：2017-11-12 19:28

  本文關(guān)鍵詞：基于審計(jì)視角對大股東“掏空”行為監(jiān)督的實(shí)證研究

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【摘要】： 在發(fā)展過程中,我國證券市場出現(xiàn)了許多違法違規(guī)的操作,例如:欺詐客戶、虛假陳述、內(nèi)幕交易、操縱市場、擅自改變募股資金用途等。然而目前最為堪憂,討論密集的是上市公司的“掏空”現(xiàn)象�！疤涂铡爆F(xiàn)象又稱“隧道挖掘”行為,即控股大股東憑借自身的權(quán)限通過各種非公開的手段如證券回購、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價交易等創(chuàng)造私有收益從而損害中小股東權(quán)益的現(xiàn)象。隨著“掏空”行為給證券市場帶來了越來越多的負(fù)面影響,包括審計(jì)在內(nèi)的各種監(jiān)督手段是否能夠有效地識別和防范控股大股東“掏空”行為成為國內(nèi)外學(xué)術(shù)研究的熱點(diǎn)。 借鑒前人的研究,本文首先對大股東“掏空”行為及其審計(jì)監(jiān)督進(jìn)行理論綜述,進(jìn)而從審計(jì)需求和供給視角,剖析大股東“掏空”行為與審計(jì)監(jiān)督兩者的理論關(guān)系。其次,根據(jù)上述理論分析,利用我國2002—2007年A股鋼鐵行業(yè)上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)實(shí)證考察大股東“掏空”方式與審計(jì)意見的關(guān)系和大股東“掏空”行為與會計(jì)師事務(wù)所選擇的關(guān)系。具體說來,一是從審計(jì)供給方面開展研究,以注冊會計(jì)師審計(jì)意見為因變量,大股東“掏空”的不同方式為自變量建立模型,求證在我國新興市場中審計(jì)能夠起到充分反映作用從而有效監(jiān)督大股東的“掏空”行為:二是從審計(jì)需求方面開展研究,即以“選擇高質(zhì)量會計(jì)師事務(wù)所與否”這個啞變量為因變量,大股東資金占用等為自變量設(shè)計(jì)模型,求證發(fā)生大股東“掏空”行為的上市公司,面臨代理成本的上升,會傾向于選擇高質(zhì)量會計(jì)師事務(wù)所,利用獨(dú)立審計(jì)外部監(jiān)督作用降低企業(yè)代理成本。實(shí)證結(jié)果顯示: 從審計(jì)供給角度來說,業(yè)務(wù)往來關(guān)聯(lián)交易、上市公司為大股東提供擔(dān)保以及大股東直接占用上市公司資金三種大股東“掏空”常用手段的表征變量和審計(jì)意見這個因變量在5%的水平上顯著負(fù)相關(guān),也即是說業(yè)務(wù)往來關(guān)聯(lián)交易越是頻繁,上市公司越是容易收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見;上市公司以自己名義為其大股東擔(dān)保額越多,越是容易收到非標(biāo)準(zhǔn)市計(jì)意見:上市公司被其大股東直接占用的資金越多,越是容易收到非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。 從審計(jì)需求角度來說,大股東資金占用和會計(jì)師事務(wù)所的選擇在10%的水平上顯著正相關(guān),也即是說發(fā)生大股東“掏空”行為的上市公司,面臨代理成本的上升,會傾向于選擇高質(zhì)量會計(jì)師事務(wù)所。另外,第一大股東的持股比例與會計(jì)師事務(wù)所的選擇也呈顯著的二次方關(guān)系。具體說來,當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|的持股比例在低于58.75%時,隨著大股東持股比例的增大,股權(quán)趨向集中于大股東,大股東和上市公司的管理層越是缺乏雇用高質(zhì)量事務(wù)所的動機(jī);當(dāng)?shù)谝淮蠊蓶|的持股比例在高于58.75%時,隨著大股東持股比例的增大,控股大股東和上市公司的中小投資者的利益趨于一致,控股大股東越傾向于聘請高質(zhì)量事務(wù)所向外界傳遞信號吸引更多的潛在投資者以抬高上市公司市價。 對實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析概括,可以得出結(jié)論:在我國新興市場中,審計(jì)能夠起到充分反映作用從而有效監(jiān)督大股東的“掏空”行為。而且,大股東“掏空”行為越嚴(yán)重,越傾向于選擇高質(zhì)量審計(jì)師,以發(fā)揮外部審計(jì)監(jiān)督的治理作用,降低代理成本。 最后,結(jié)合理論分析和實(shí)證結(jié)果,本文提出以經(jīng)濟(jì)手段為主,行政干預(yù)和經(jīng)濟(jì)手段相結(jié)合的相關(guān)建議,試圖從完善外部制度、加強(qiáng)外部監(jiān)管和優(yōu)化內(nèi)部治理三個方面著手改變大股東的行為選擇,進(jìn)而從根本上制止“掏空”行為,維護(hù)證券市場健康穩(wěn)定。 本文的研究無論從理論上來說還是從實(shí)踐上來說都具有重大意義。從理論上來說,本文對大股東“掏空”行為與審計(jì)監(jiān)督兩者關(guān)系的實(shí)證研究是對委托代理理論的補(bǔ)充檢驗(yàn)。該研究有助于公司治理理論的深入發(fā)展,同時也有利于使我國上市公司中存在的代理問題得到更好的解決,提高資本營運(yùn)效益。從實(shí)踐上講,本文為中小投資者權(quán)益保護(hù)制度的改進(jìn)和完善提供相對新穎的數(shù)據(jù)支持。有利于滿足中小投資者維護(hù)自身合法利益的需求,遏制上市公司“圈錢”心理。另外,可以滿足監(jiān)督部門對上市公司的監(jiān)管需要,為其制定行之有效的法律法規(guī)健全市場經(jīng)濟(jì)秩序提供依據(jù)。
【學(xué)位授予單位】：中國地質(zhì)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F276.6;F239.4;F224

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