本文選題：新三板 + 股權(quán)集中度��； 參考：《廣西大學(xué)》2017年碩士論文

【摘要】：在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,在大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的火熱氛圍中,中小企業(yè)正發(fā)揮著越來越重要的作用,但其融資過程中所遇到的問題依然沒能找到有效的方式得以解決。銀行的嚴(yán)審查、IPO的高門檻都讓中小企業(yè)望而卻步,而新三板良好的“包容性”以及相對較低的門檻為高科技技術(shù)企業(yè)尤其是其中的中小微企業(yè)帶來了希望。此外,清科數(shù)據(jù)顯示,掛牌新三板已經(jīng)成為VC/PE以及天使投資退出的主要方式,種種現(xiàn)象均表明,新三板在資本市場中正發(fā)揮著越來越重要的作用。雖然關(guān)于股權(quán)特征的研究十分熱門,但是針對新三板所做的這方面研究十分少。本文從新三板掛牌企業(yè)的特征出發(fā),從理論和實(shí)證兩個角度分析了股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度以及VC/PE背景對企業(yè)績效的影響。通過對大量文獻(xiàn)的研究,最終提出本文的三個假設(shè)并選取了適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)構(gòu)建了模型進(jìn)行實(shí)證分析,最終結(jié)果表明,股權(quán)集中度與股權(quán)制衡度均與企業(yè)經(jīng)營績效之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系,而VC/PE背景與企業(yè)績效之間存在著并不顯著的正相關(guān)關(guān)系。之后對模型進(jìn)行修正時發(fā)現(xiàn),股權(quán)集中度在達(dá)到一定高度時會反過來限制企業(yè)績效的改善,而VC/PE背景會加強(qiáng)股權(quán)集中度與企業(yè)績效之間的正相關(guān)關(guān)系,也會削弱股權(quán)制衡度與企業(yè)績效之間的正相關(guān)關(guān)系。針對本文的研究結(jié)論,本文在結(jié)尾部分也針對股權(quán)結(jié)構(gòu)特征、VC/PE背景、在新三板掛牌的利弊以及適合在新三板掛牌的情況等方面提出了相關(guān)的啟示與建議。
[Abstract]:In the new normal economy, in the hot atmosphere of mass entrepreneurship and innovation, small and medium-sized enterprises are playing an increasingly important role, but the problems encountered in the process of financing still can not find an effective way to solve. The high barriers to banks' scrutiny of IPOs have deterred small and medium-sized enterprises, while the "inclusiveness" and relatively low barriers of the new third board offer hope for high-tech companies, especially small and medium-sized ones. In addition, the data of Qingke show that listing the new third board has become the main way for VC / PE and angel investment to withdraw. All kinds of phenomena show that the new third board is playing an increasingly important role in the capital market. Although the research on equity characteristics is very popular, but the new three-board to do this aspect of research is very little. Based on the characteristics of the new three-board listed enterprises, this paper analyzes the influence of ownership concentration, equity balance and VC / PE background on corporate performance from both theoretical and empirical perspectives. Through the study of a large number of literatures, three hypotheses of this paper are put forward and the appropriate indicators are selected to construct the model for empirical analysis. The final results show that, There is a significant positive correlation between ownership concentration degree and equity balance degree and business performance, while there is no significant positive correlation between VC / PE background and firm performance. When the model is modified, it is found that equity concentration will limit the improvement of firm performance when it reaches a certain height, while VC / PE background will strengthen the positive correlation between ownership concentration and firm performance. It also weakens the positive correlation between equity balance and firm performance. Aiming at the conclusion of this paper, this paper also puts forward some enlightenment and suggestions on the advantages and disadvantages of the new third board listing and the situation suitable for the new third board listing, aiming at the background of the ownership structure and the background of VC / PE at the end of this paper.
【學(xué)位授予單位】：廣西大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號】：F275;F832.51

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本文編號：1996436