本文選題：關(guān)聯(lián)并購(gòu) + 國(guó)有企業(yè)�。� 參考：《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題》2017年05期

【摘要】：在中國(guó)企業(yè)中,關(guān)聯(lián)并購(gòu)現(xiàn)象非常普遍。與公允并購(gòu)相比,發(fā)生在上市公司和其關(guān)聯(lián)方之間的并購(gòu)交易的并購(gòu)價(jià)值更高還是更低?基于現(xiàn)金流視角,以中國(guó)A股上市公司的并購(gòu)事件作為樣本,通過(guò)實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn):關(guān)聯(lián)并購(gòu)的并購(gòu)績(jī)效顯著低于公允并購(gòu);與非國(guó)有企業(yè)相比,當(dāng)并購(gòu)方是國(guó)有企業(yè)時(shí),關(guān)聯(lián)并購(gòu)的并購(gòu)方并購(gòu)績(jī)效更低。最后,我們將相對(duì)并購(gòu)價(jià)值分為兩部分:正常部分和非正常部分,發(fā)現(xiàn)非正常部分對(duì)并購(gòu)績(jī)效有著顯著的負(fù)向影響�？梢�(jiàn),關(guān)聯(lián)并購(gòu)損害了并購(gòu)公司的股東價(jià)值。
[Abstract]:In Chinese enterprises, the phenomenon of related mergers and acquisitions is very common.Compared with fair mergers and acquisitions, the M & A value of M & A transactions between listed companies and their related parties is higher or lower.Based on the perspective of cash flow, taking the M & A events of A-share listed companies in China as a sample, we find that the performance of related mergers and acquisitions is significantly lower than that of fair mergers and acquisitions; compared with non-state-owned enterprises, when the M & A parties are state-owned enterprises,The M & A performance of related mergers and acquisitions is even lower.Finally, we divide the relative value of M & A into two parts: normal part and abnormal part. We find that the abnormal part has a significant negative impact on M & A performance.Obviously, the associated merger and acquisition damages the shareholder value of the merger and acquisition company.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;西安交通大學(xué)管理學(xué)院;西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71372163);國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71302195) 教育部人文社會(huì)科學(xué)研究基金規(guī)劃項(xiàng)目(13YJA630081)
【分類號(hào)】：F275;F271

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本文編號(hào)：1770602