本文選題：并購　切入點(diǎn)：盈余管理　出處：《遼寧大學(xué)》2017年博士論文

【摘要】：截止至今,并購在我國的發(fā)展不過二十幾年,盡管如此,它作為一種重要的戰(zhàn)略決策和資源優(yōu)化手段對(duì)公司發(fā)展的作用日益凸顯。盈余管理的相關(guān)研究是當(dāng)代會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域的重要課題之一。我國股權(quán)分置改革后,資本市場異�；钴S,上市公司中的并購活動(dòng)呈明顯的上升趨勢,由此也帶來了一系列會(huì)計(jì)信息失真問題,并購中的盈余管理現(xiàn)象不斷涌現(xiàn),毫無疑問,盈余管理不僅會(huì)阻礙并購公司的發(fā)展壯大,而且會(huì)對(duì)并購市場的運(yùn)行秩序造成嚴(yán)重破壞,因此,圍繞并購市場中存在的盈余管理現(xiàn)象,對(duì)并購前期、并購當(dāng)期以及并購后期整個(gè)過程的盈余管理問題進(jìn)行深入研究,具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。鑒于此,本文以滬深證券交易所中發(fā)生并購的A股上市公司為研究樣本,嘗試回答以下問題:第一、并購過程中是否存在明顯的盈余管理?第二、在并購盈余管理中還有哪些重要的影響因素尚未研究,或者研究的不夠深入,它們對(duì)并購視角下的盈余管理有何影響?并購過程中是否存在盈余管理的擇機(jī)和盈余管理的方式選擇問題?第三、并購后不同盈余管理方式的效應(yīng)是否以及如何存在顯著差異?并購后應(yīng)計(jì)盈余管理是否在并購當(dāng)期應(yīng)計(jì)盈余管理和并購績效中具有中介效應(yīng)?本文以我國2009-2014年發(fā)生并購的上市公司為研究樣本,考察上市公司并購中的盈余管理問題,沿著“提出問題——理論分析——實(shí)證分析——結(jié)論及政策建議”的基本思路展開。在理論方面,運(yùn)用委托代理理論、不完全契約理論、信息不對(duì)稱理論以及并購動(dòng)因的相關(guān)理論,結(jié)合并購自身特征,首先從并購公司利益相關(guān)者利益沖突的角度分別解釋并購中盈余管理的存在性,并運(yùn)用博弈論的分析方法,分析并購公司股東監(jiān)督與管理者盈余管理的博弈及其結(jié)果;其次,分別分析并購類型、融資方式以及并購公司政治關(guān)聯(lián)對(duì)盈余管理的影響;進(jìn)而,解釋并購盈余管理的擇機(jī)與盈余管理的方式選擇問題;最后對(duì)并購后應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn),并通過分析并購中應(yīng)計(jì)盈余管理效應(yīng)的影響路徑,進(jìn)而揭示出并購后盈余管理的中介效應(yīng)。在實(shí)證分析中,采用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性檢驗(yàn)、T檢驗(yàn)等方法對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行初步檢驗(yàn),采用多元線性回歸方法對(duì)研究假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。同時(shí)本文還通過分組回歸、變換替代變量等方法對(duì)實(shí)證分析結(jié)論進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。全文共分為8章,主要內(nèi)容和工作如下:第1章緒論。本章主要介紹了論文的研究背景、研究目的及意義、研究思路、方法、框架及技術(shù)路線、研究內(nèi)容以及本文擬創(chuàng)新之處等。第2章文獻(xiàn)綜述。本章對(duì)現(xiàn)有研究中有關(guān)并購、盈余管理以及并購中盈余管理的中外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理,并重點(diǎn)評(píng)述了與本文主題直接相關(guān)的文獻(xiàn),對(duì)已有共識(shí)性和爭議性成果進(jìn)行歸納和總結(jié),從而奠定本文研究的起點(diǎn)。第3章相關(guān)概念與理論分析。本章首先對(duì)并購、盈余管理等相關(guān)概念進(jìn)行界定和劃分,并分別對(duì)與本文主題相關(guān)的盈余管理問題進(jìn)行理論分析,為后文提出研究假設(shè)奠定理論基礎(chǔ)。第4章中國上市公司并購中盈余管理存在性分析。本章首先對(duì)2009-2014年中國上市公司的并購特征現(xiàn)狀進(jìn)行分析,然后從并購公司中利益相關(guān)者利益沖突的角度提出并購中盈余管理存在性的研究假說,并采用實(shí)證研究方法對(duì)盈余管理進(jìn)行識(shí)別,最后對(duì)中國上市公司并購中的盈余管理現(xiàn)狀進(jìn)行分析,揭示了并購中盈余管理的客觀存在性,以及并購盈余管理的分布特征。第5章并購中盈余管理影響因素的實(shí)證分析。本章就并購盈余管理的三大類影響因素提出了研究假說,在實(shí)證分析中,采用描述性統(tǒng)計(jì)、相關(guān)性檢驗(yàn)等統(tǒng)計(jì)分析方法,通過多元線性回歸模型分別檢驗(yàn)并購類型、并購融資方式、并購公司政治關(guān)聯(lián)對(duì)并購中盈余管理的影響,并分別進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第6章并購中盈余管理擇機(jī)和盈余管理方式選擇的實(shí)證分析。本章分別就并購公司管理者在各季度中擇機(jī)進(jìn)行盈余管理以及盈余管理方式選擇問題提出研究假說,在實(shí)證分析中,采用統(tǒng)計(jì)分析和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法,通過多元線性回歸模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),并依次進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第7章并購后盈余管理效應(yīng)的實(shí)證分析。本章首先就并購后應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理效應(yīng),以及并購后應(yīng)計(jì)盈余管理中介效應(yīng)問題提出研究假說,在實(shí)證分析中,除了采用常規(guī)的統(tǒng)計(jì)分析方法,還通過構(gòu)建中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ?檢驗(yàn)并購后應(yīng)計(jì)盈余管理在并購當(dāng)期應(yīng)計(jì)盈余管理和并購績效中的中介作用,最后對(duì)研究模型分別進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第8章研究結(jié)論與政策建議。本章將對(duì)全文進(jìn)行概括和總結(jié),得出研究結(jié)論,并指出本文的研究不足和進(jìn)一步的研究方向,最后結(jié)合本文的研究結(jié)論,分別給并購公司管理者、投資者以及政府及監(jiān)管部門提出有針對(duì)性的政策建議。本文得到的主要實(shí)證研究結(jié)論有:(1)中國上市公司并購過程中存在明顯的盈余管理現(xiàn)象。(2)關(guān)于并購的盈余管理影響因素,研究發(fā)現(xiàn),并購類型、并購融資方式以及并購公司政治關(guān)聯(lián)對(duì)并購過程中的盈余管理有顯著影響。就并購類型而言,非相關(guān)并購會(huì)誘發(fā)并購公司在并購后一期向上調(diào)增盈余;就融資方式而言,管理者并購前進(jìn)行股權(quán)融資對(duì)盈余管理程度有顯著的正向影響,而在并購前進(jìn)行定向增發(fā)融資會(huì)導(dǎo)致并購公司管理者對(duì)應(yīng)計(jì)盈余進(jìn)行調(diào)減;就政治關(guān)聯(lián)而言,公司具有政治關(guān)聯(lián)會(huì)對(duì)并購后一期的盈余管理程度有顯著的正向影響。(3)關(guān)于并購中盈余管理擇機(jī)與盈余管理方式選擇,本研究發(fā)現(xiàn),并購公司管理者會(huì)擇機(jī)在第三季度或者第四季度進(jìn)行盈余管理;并購公司在并購的整個(gè)過程中會(huì)同時(shí)進(jìn)行應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理。(4)關(guān)于并購后盈余管理效應(yīng)問題,本文發(fā)現(xiàn),并購后應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)并購短期績效有顯著的正向影響,而并購后真實(shí)盈余管理對(duì)并購短期績效和長期績效都有顯著的負(fù)向影響,并購后應(yīng)計(jì)盈余管理在并購當(dāng)期應(yīng)計(jì)盈余管理對(duì)并購績效的影響機(jī)制中發(fā)揮中介效應(yīng)。本文的創(chuàng)新之處,體現(xiàn)在如下幾個(gè)方面:(1)在研究視角上,本文打破了以往大多數(shù)研究僅以一般上市公司作為研究樣本的慣例,將研究視角聚焦在并購上,重點(diǎn)關(guān)注并購前、并購中和并購后整個(gè)過程的盈余管理問題;(2)在研究方法上,國內(nèi)外以往考察并購中盈余管理存在性的文獻(xiàn),主要采用實(shí)證研究方法對(duì)并購中的盈余管理進(jìn)行識(shí)別,而本文嘗試采用博弈論的分析方法,對(duì)薪酬契約約束條件下,并購中股東監(jiān)督與管理者盈余管理的博弈結(jié)果進(jìn)行分析。在考察并購后盈余管理在并購當(dāng)期盈余管理與并購績效之間的中介效應(yīng)時(shí),還采用了中介效應(yīng)檢驗(yàn)方法;(3)在研究內(nèi)容上,已有關(guān)于并購中盈余管理影響因素的研究主要從并購支付方式、并購雙方股權(quán)性質(zhì)等因素展開,而本文則對(duì)并購中盈余管理的影響因素進(jìn)行了拓展,重點(diǎn)考察并購類型、并購融資以及并購公司政治關(guān)聯(lián)對(duì)并購中盈余管理的影響;本文在考察并購中盈余管理擇機(jī)時(shí)摒棄了以往研究僅考慮盈余管理程度、方向以及方式的做法,創(chuàng)新性地以上市公司季度財(cái)務(wù)報(bào)告為基礎(chǔ),深入分析了并購公司管理者在各季度中如何進(jìn)行盈余管理擇機(jī);此外,已有文獻(xiàn)主要考察并購前應(yīng)計(jì)盈余管理效應(yīng)的程度和方向問題,缺乏對(duì)并購后盈余管理效應(yīng)的直接分析,本文則分別考察了并購后應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理的效應(yīng)差異,還嘗試通過中介效應(yīng)檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蜋z驗(yàn)并購后應(yīng)計(jì)盈余管理的中介效應(yīng)。
[Abstract]:This paper studies the surplus management in the M & A market by analyzing the surplus management in the M & A market , and analyzes the effect of the surplus management in the M & A market . This chapter analyzes the current situation of surplus management in M & A , and puts forward a theoretical basis for the analysis of surplus management in M & A . ( 2 ) With regard to the factors of the surplus management of M & A , it is found that M & A types , M & A financing methods and M & A companies have a significant impact on earnings management in the process of M & A . ( 4 ) On the problem of surplus management effect after M & A , this paper finds out that the surplus management of M & A has a significant negative impact on the short - term performance and long - term performance of M & A .

【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F275;F271

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1723755