本文關(guān)鍵詞：中國短期資本流動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素:2000～2012

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【摘要】：本文通過構(gòu)建2000年1月至2012年6月的非限制性VAR模型,分析了中國面臨短期資本流動(dòng)的主要驅(qū)動(dòng)因素。我們發(fā)現(xiàn):第一,人民幣升值預(yù)期是最重要的驅(qū)動(dòng)因素;第二,與常規(guī)印象不符,人民幣利率上升會(huì)導(dǎo)致短期資本持續(xù)流出;第三,與房地產(chǎn)價(jià)格相比,中國股市價(jià)格指數(shù)是更重要的驅(qū)動(dòng)因素;第四,中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在一定時(shí)滯(半年)后會(huì)影響短期資本流動(dòng);第五,中國的短期資本流動(dòng)具有一定程度的自我強(qiáng)化特征。上述結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。為更好地應(yīng)對(duì)短期資本流動(dòng),中國政府應(yīng)加快人民幣匯率與利率形成機(jī)制改革,并保持適當(dāng)?shù)馁Y本賬戶管制。
【作者單位】： 中國社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 中國短期資本流動(dòng) 資本流動(dòng)驅(qū)動(dòng)因素 VAR模型
【基金】：中國社會(huì)科學(xué)院創(chuàng)新工程項(xiàng)目“中國的對(duì)外投資戰(zhàn)略” 中國社會(huì)科學(xué)院重點(diǎn)課題“中國的短期國際資本流動(dòng):規(guī)模、誘因與沖擊”與國家外匯管理局中央外匯業(yè)務(wù)中心課題“中國面臨的短期國際資本流動(dòng)”的資助
【分類號(hào)】：F832;F224
【正文快照】： -引言在過去20年間,新興市場(chǎng)國家經(jīng)歷了3次大規(guī)模資本流入。第1次是1996年第4季度至1998年第2季度,第2次是2006年第4季度至2008年第2季度,第3次是2009年第3季度至今(IMF,2011a)。如圖1所示,1996-1997年、2005-2007年、 2010-2012年,新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體作為一個(gè)整體經(jīng)歷了3次大規(guī)

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本文編號(hào)：978654